文 马嘉悦 

　　北京时间5月17日，美国证券交易委员会（SEC）网站显示，HHLR Advisors（高瓴旗下独立二级市场基金管理人）公布了最新美股持仓数据。

　　数据显示，截至一季度末，HHLR在美股市场持有63只股票，持股市值为47.9亿美元，持股数量和市值相比2021年四季度分别减少12只和16.8亿美元，可见在一季度美股持续调整的过程中，高瓴减仓动作明显。

　　从调仓情况来看，HHLR对8只中概股进行了增持、新进买入等加仓操作，包括京东、唯品会、满帮、富途等，其中其对京东的大手笔增持操作与景林资产不谋而合。另外，HHLR一季度对新能源车进行了减持操作，不仅减持理想汽车，还清仓了蔚来、小鹏汽车，而景林资产一季度也清仓了理想汽车和小鹏汽车。

　　美股调整中大幅减仓

　　13F数据显示，截至今年一季度末，HHLR持有63家公司的股票，持股市值为47.9亿美元。而在去年底，HHLR美股持仓公司高达75家，持股市值为64.72亿美元，也就是说HHLR一季度进行了大手笔减仓。

　　Choice数据显示，一季度道指下跌4.6%，纳指下跌9.1%，标普500指数下跌5%。据业内人士透露，今年一季度美股市场遭遇剧烈波动，预计2022年一季度美股盈利将环比下滑12%。在此背景下，HHLR对25只股票进行了调整，或出于基金组合的仓位控制考虑。

　　具体来看，在HHLR减持、清仓的这25只股票中，不少已经为其贡献了良好收益。以拼多多为例，HHLR最早在2018年三季度买入超200万股，买入成本约18美元/股，2020年末更是持仓超过1000万股，2021年2月拼多多股价攀升到212美元/股创历史新高，粗略估算HHLR持有拼多多4年间获利颇丰。

　　抄底中概股

　　延续科技投资脉络

　　从前十大重仓股来看，中概股仍是主角。13F数据显示，一季度末HHLR前十大重仓股为百济神州、京东、DoorDash、赛富时、传奇生物、On 昂跑、唯品会、爱奇艺、SEA、亿滋国际。另外，据记者统计，一季度HHLR对12只股票进行了增持和新进买入等加仓操作，其中8只为中概股，比如唯品会、京东、贝壳等。

　　值得注意的是，今年3月，京东股价出现剧烈调整，跌幅接近20%，不过HHLR一季度却选择大手笔抄底。截至一季度末HHLR持有京东843.4万股，相比于去年底增持366.7万股，增持比例高达77%。无独有偶，景林资产近期公布的美股持仓显示，一季度景林资产增持京东达到近3倍，持股数量增加308万股至435万股。

　　从行业布局来看，科技行业依旧是HHLR的主要投资方向。数据显示，HHLR在一季度增持了SEA、ACM（盛美半导体）、赛富时等科技方向的公司。其中，有东南亚“小腾讯”之称的SEA和赛富时一季度末仍旧出现HHLR十大重仓股中。

　　资管巨头“神同步”

　　回避新能源车

　　在HHLR一季度的减仓操作中，其对新能源车板块“多翻空”的变化颇为明显。

　　数据显示，去年四季度HHLR加码造车新势力——理想汽车和小鹏汽车，截至去年底，持有理想汽车500.73万股，持有小鹏汽车66.65万股，持有蔚来35万股，不过今年一季度，HHLR不仅减持理想汽车251万股，还清仓了蔚来和小鹏汽车。

　　值得注意的是，除了HHLR，景林资产和桥水一季度也不约而同减持了新能源车板块。数据显示，去年四季度末，景林资产持有小鹏汽车21.8万股，持有特斯拉1.4万股，持有理想汽车98.4万股，相比于去年三季度末分别增持8万股、1.4万股和70万股。然而截至一季度末，景林资产持股名单中仅剩下特斯拉，理想汽车和小鹏汽车的身影则消失不见。同期，全球最大对冲基金桥水基金也清仓了特斯拉。

　　“今年以来，由于疫情的影响，全国多地的汽车零部件企业停产、停运，多家新能源车企交付量骤减。与此同时，市场对于经济增速承压已经达成共识，消费者购买力可能短期较难修复，因此新能源车板块今年一季度调整剧烈，后续板块是否能够回暖需要关注疫情变化，结合估值情况做出判断。”沪上一位私募研究员直言。