文/朋朋笔记
A股是个多姿多彩的大舞台，不管天气好坏，每天都有不同的演员登台演出，你永远都不会觉得寂寥。
这一次，在舞台上迎风起舞的是数字货币。今天，数字货币板块疯涨了6.89%，板块共20个涨停，天喻信息、创识科技、雄帝科技、神思电子20cm涨停，御银股份、海联金汇、南天信息、东信和平、广电运通、博彦科技、新大陆、金财互联、京北方、翠微股份、任子行、德生科技、恒宝股份、华扬联众、星网锐捷、证通电子10cm小号涨停。
数字货币的疯狂飙涨，主要有2方面的逻辑：1、数字货币是一个世界性的大主题，多国政府都在投入；2、中国数字货币对内受益于对现金的取代，对外受益于国际化。
接下来，我们就来聊聊数字货币的逻辑。
1、数字货币是一个世界性的大主题，多国政府都在投入
只要是老股民都知道，某个板块的暴涨离不开消息的刺激，数字货币的暴涨也不例外。2月8日盘后，中国人民银行、市场监管总局、银保监会、证监会印发《金融标准化“十四五”发展规划》。其中提到，稳妥推进法定数字货币标准研制，稳步推进金融科技标准建设，防范借科技名义违法违规从事金融业务。今天，二级市场的数字货币概念股上演了涨停潮。
实际上，数字货币已经成为了一个世界性的大主题，不只是中国，美国、英国等都已经做了数字货币相关的准备工作。
1月21日，美联储公布数字货币白皮书。外媒报道称，美联储朝着可能发行数字货币迈出关键一步，并称发行央行数字货币将极大改变美国的金融体系。美联储周四发布长达35页的讨论文件征求公众意见。美联储在美国是否应该发行数字美元方面没有作出明确结论，并表示若无白宫和国会的明确支持，其不打算发行数字货币。这份文件征求意见截止5月20日。美联储表示，倾向于让国会通过立法授权发行数字货币。美联储还概述了数字货币的一系列优缺点。
美国国会参议院Brown回应美联储的央行数字货币（CBDC）报告时表示，央行数字货币报告为“良好的第一步”，期待与美联储就数字经济进行合作。
招商证券认为，鉴于美元在国际货币体系中的霸主地位，美联储对数字货币创新的态度至关重要。此次发布的报告，系统阐述了联储对研发数字货币的看法，总体表现正面。
共识：中美两国央行均认为，央行数字货币是两国货币体系的重大创新。这是全球最大的两个经济体在数字货币问题上的共识基础。从白皮书来看，中美央行数字货币在法律定位、场景选择、运营架构、功能设计，以及利弊权衡等方面基本一致。
分歧：中美关于央行数字货币的分歧主要表现在研发进度的差距方面，背后反映的是新一轮货币竞赛中两国角色的差异。作为变革者，中国在数字人民币研发方面更加主动，通过引领变革为人民币开拓市场空间，培育新的商业模式，推动传统经济加快向数字经济转型。
此外，英格兰银行（英国的央行）近日也发布了英国的数字货币白皮书——《央行数字货币：寻找问题的解决方案》，重视央行数字货币在跨境支付场景下的应用。自此，全球主要央行对数字货币的态度已经明确，推进央行数字货币创新的全球共识正在形成，央行数字货币有望成为碳中和之后的又一确定性赛道。
东方证券认为，CBDC可以帮助央行提高本国法币的竞争力，进而可打压加密货币的流通，提高央行的金融管控能力。CBDC借助加密货币的区块链技术提高自身防止犯罪、推行普惠金融等能力，保证央行在数字时代货币控制的能力。
从全球央行CBDC布局来看，更多的战略尚停留在国家内部，金融处于不同发展阶段的国家，对于CBDC的需求不同，因此开发CBDC的手段与战略也有所区分。各国CBDC项目主要的目的包括：（1）融入国际金融体系的安全：巴哈马、委内瑞拉等；（2）国家金融主权建设：巴哈马、委内瑞拉等；（3）反洗钱与提升监管：委内瑞拉、中国等；（4）去美元化/提升货币运行透明程度：厄瓜多尔、塞内加尔、突尼斯、马绍尔群岛、乌拉圭、委内瑞拉等；（5）完善金融体系：新加坡、日本、欧盟、加拿大、中国等；（6）银行间市场金融地位提升：新加坡、欧盟等；（7）对于现金使用率下降的担忧的提前布局：瑞典、加拿大、英国等；（8）担心法币受到冲击的提前布局：英国等Diem的发展需持续关注：在Libra更名为Diem后，Diem采用的稳定币也变成了和美元1：1挂钩。
在网络层面，Libra/Diem也在不断妥协，Diem区块链将实施一个系统来确保合法合规，即在最初去中心化的设定上向中心化的合规流程妥协，以避免AML/CFT等问题的发生。但如果Diem与FedCoin直接竞争，FedCoin在用户资源上难以与Diem所拥有的的“Facebook+Whatsapp+Instagram”的生态抗衡，但只以美元挂钩的Diem可以帮助美联储实现维护美元霸权的目标。Diem的底层逻辑和美国的央行数字货币FedCoin类似，在推行方面仍存在较大的未知数，需要持续关注美联储对于数字美元的研发计划以及对于Diem的态度。
华西证券表示，银行业保险业数字化转型，与我国做大做强数字经济的框架高度一致，也是驱动货币/支付等基础设施深度数字化的引擎。2020年至今，部分银行陆续开启核心系统的分布式迁移，预计这一进程将在“十四五”期间加速推进。能够提供分布式核心系统解决方案的银行IT厂商正在持续获得增量业务。
2、中国数字货币对内受益于对现金的取代，对外受益于国际化
理解数字货币的底层逻辑，需要先弄明白什么是央行数字货币？
央行数字货币被定义为具有价值特征的数字支付工具。央行数字货币项目叫“DC/EP”。DC 即(digital currency)，是数字货币；EP，即 electronic payment，是电子支付，即数字货币和电子支付工具。
央行数字货币 DC/EP 由我国中央银行背书发行。DCEP 属于法定加密数字货币，具有无限的法偿性（任何机构和个人不得拒收），是人民币的数字形式，其本质是货币。DCEP 旨在替代流通中的纸币，即 M0，支付宝、微信支付等第三方互联网支付，使用的是商业银行存款货币结算，属于 M1 和 M2 级别的数字化，不具有 M0 级别法律效力。
M0=流通中现金，指银行体系以外各个单位的库存现金和居民的手持现金之和。
M1=M0+单位活期存款
M2=M1+单位定期存款+个人的储蓄存款+证券公司的客户保证金
M3=M2+具有高流动性的证券和其它资产
参考M0（纸币&硬币），DCEP必然具有三个属性：1、本质是央行对货币持有者的负债，指居民或企业，因此具有国家主权信用背书，即无限法偿性 ；2、可以不需要账户就实现价值转移，也即本身具有“价值特征”；不计付利息。
从运行体系来看，数字货币是“央行—商行”的二元运行体系。根据穆长春所长公开发言：DCEP采取的是双层运营体系，即：央行先把数字货币兑换给银行及其他分发机构，再由分发机构兑换给公众。分发机构来看，商业银行是当仁不让的主体，除此以外包括阿里、腾讯、银联等商业机构也都在其中。
那么，央行为什么要发行数字货币？
外部原因：促进人民币国际化。数字货币的两点优势将可能提高人民币在贸易结算领域中的使用量，进而促进人民币国际化。优势一：高转账速度，低手续费，安全性高。优势二：无需绑定银行卡，吸引缺少传统金融基础设施的地区的民众。
但也要正确认识到数字货币对人民币国际化的影响。数字货币目前对人民币国际化影响仍有局限性：一，数字货币定位在 M0，主要面向小额零售场景，在贸易领域很难采用数字货币进行大额支付交易；二、仅靠数字货币很难摆脱对 SWIFT 的依赖。
内部原因：央行将数字货币作为重塑商业银行主体支付地位的契机；央行加强对货币市场的管理；数字货币更加安全便捷；带来新的发展方向。
基于M0定位、二元运行体系，华西证券将 DCEP 的C端小额零售高频应用场景进行拓展至七大应用方向。
央行-银行层面（宏观）来看，主要有三大应用（场景）方向，分别为：中央监管场景、宏观调控场景、人民币国际化场景；
银行-公众层面（微观）来看，主要有四大应用（场景）方向，分别为：C端场景（M0基准场景）、B端场景、G端场景、跨境支付场景。
回顾支付行业的发展历史，先后经历了五个阶段，分别为传统卡支付时代、支付宝破局时代、移动支付两强时代、“断直链”时代、数字货币新时代。当前，又回到了以银行系为主导的发展阶段。
随着数字货币时代的来临，将会带来两大变革。
变革一：改写A/T两强支付格局，银行重回主导地位。过去数年，C端支付一直由支付宝/ 微信支付两巨头寡头垄断，支付格局颇为割裂，此次四大行主导的银行系DCEP数字钱包推出后，支付入口将会逐步重回银行侧，重构的场景流量也将为银行系带来全新运营需求，旗下科技子公司和长期合作的银行IT厂商有望受益。
变革二：夯实货币流通根基，重塑软硬件技术设施。完善的货币基础设施是DCEP生态铺开的基础，POS和ATM将是公众侧确定性改造领域，同时数字货币硬件钱包也值得跟踪。
随着数字货币的逐渐落地，华西证券建议关注央行侧、银行侧、公众侧三条投资主线：
1）上游央行侧：预计以央行自研/合作开发为主，央行侧系统（加密、认证系统为主）对外开放空间相对有限，龙头加密企业有望合作参与，格尔软件和数字认证将确定性受益。
2）中游银行侧：银行IT改造空间巨大，对于符合资质的头部银行IT厂商而言是巨大机遇，与国有大行深度合作的头部厂商具有相对优势，不仅能在系统接口改造中占得先机（第一批次），而且还有望借助国有大行切入数字钱包的场景运营，重点推荐宇信科技、高伟达、长亮科技，建议关注恒生电子。
3）下游公众侧：公众侧系统替代价值有限，但预计开放规模可观，头部金融机具厂商如广电运通率先受益，新大陆、新国都、优博讯等也将大概率获取相应增量。此外，硬件数字钱包厂商（IC、手机SIM）相关厂商也值得关注。
尽管数字货币板块的个股纷纷大涨，但对很多小散来说，往往是还没有反应过来股价就上了天，究竟应该怎么办呢？
关键是要发现主力资金介入的信号，因为市场行为包容消化一切影响价格的任何因素，基本面消息面技术面等因素最终会通过主力资金动的向体现出来，所以捕获主力就成为了致胜的关键。
如果投资者拥有尾盘掘金、查股网Level-2、B/S点这三大神器，就像在主力家中安装了3个摄像头，全方位，无死角，全天候监控主力的一举一动，再加上五星股池、五星情报局和北向掘金的助力，捕获主力抓牛股的概率岂不是更高？
4月7日，尾盘掘金发现主力在北方华创的尾盘搞偷袭，并在当天的14点50分进行了预警提示。同时，当天查股网Level-2的大单净量也暴力流入，这意味着有主力资金在行动。
中途经过短暂横盘之后，从4月下旬开始，大单净量资金就开始了持续流入的状态，这也推动了股价的稳步上涨，北方华创的股价从今年最低的134元左右涨到了453元，最大涨幅超过了230%。
查股网Level-2大单净量的数据显示，从年初至4月初，北方华创的大单净量整体上处于流出状态，表明主力且战且退，这也导致了股价的持续下行。当大单净量持续流入的时候，北方华创的股价就开始持续拉升。我们可以清晰的看到，大单净量的流出和流入是如何与股价形成正反馈的。
5月17日和8月9日，B/S点也发出了提示信号，北方华创从163.7元涨至373元，区间涨幅为123.51%。
有主力的票是个宝，没主力的票是根草。主力吃肉，小散喝汤。不奢求一口吃成胖子，采用车轮战法和游击战法，积小胜为大胜才是咱们小散的制胜之道。
所有的顶级游资都是从小散开始的，徐翔、赵老哥、章盟主、炒股养家莫不是如此。Just do it！
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