文 孙忠 

　　首批银行理财子公司开始披露季度投资报告。其中，光大理财率先披露了旗下权益产品去年四季度的表现。其中，ESG行业精选产品表现十分出色，整体跑赢业绩基准。另一边，其他存续期较长的权益品种则尚未收复净值失地，表现平平。

　　值得注意的是，报告还显示，光大理财的ESG行业精选产品正在调整组合，宁德时代已非第一大权重股。

　　光大理财的多个产品的投资经理认为，目前市场正迎来新的转机。其中，百亿级爆款产品——阳光橙增盈绝对收益策略的管理人坚定看好A股。

　　阳光红ESG行业精选净值增28%

　　从去年四季报看，在权益产品中，阳光红ESG行业精选一骑绝尘，既跑赢了业绩基准，同时也是成立一年多以来表现最为亮眼的产品。其他权益类产品，多半表现一般，甚至未跑赢业绩基准。

　　数据显示，阳光红ESG行业精选去年四季度实现了4.47%净值增长，存续期内净值增长28.42%。

　　阳光红ESG行业精选成立于2020年10月，产品通过中观行业精选策略，聚焦符合经济结构长期调整方向的优势行业投资机会，精选其中在环境保护（Environmental）、社会责任（Social） 、公司治理（Governance）等方面较好的优质龙头企业进行重点投资。

　　之所以取得良好回报，与公司重仓新能源行业有关系。在过去一年，宁德时代始终是该公司重要的权重股，不仅如此，先导智能、亿纬锂能、恩捷股份、拓普集团等新能源汽车题材公司均是其重仓股。

　　在此背景下，阳光红ESG行业精选表现惊艳。

　　不过，去年四季报显示，该产品已经嗅到了赛道的渐变，正在开始调整持仓。

　　数据显示，与以往不同，该产品第一重仓股宁德时代被养殖概念股牧原股份取代，与此同时，海大集团也跻身十大权重股。而宁德时代退居三席。

　　缘何调仓？

　　作为业绩表现优异的理财产品，阳光红ESG行业精选并未过多对过去一年以及新一年如何操作进行详细分析，仅仅表示会选择优质龙头企业，深入分析企业成长驱动力，积极精选基本面良好、价值被低估且竞争力突出的优质上升公司股票，持续保持较高仓位。

　　但从其他理财产品极为详尽的表述看，光大理财整体相对看好周期品种和红利品种。

　　权益产品中，阳光红300红利增强对于当前市场进行了大篇幅分析，认为此前“共识赛道”正出现裂缝，市场似乎在演绎“先破后立”，然后再形成合力，但这种不确定性预计还将持续一段时间。

　　该产品的报告表示，展望一季度，随着当前经济下行压力加大，“稳增长”的政策信号逐步明确，中央经济工作会议定下的政策基调是稳字当头，重提“坚持以经济建设为中心”。当前政策底出现，行业底还需要时间。对于未来经济基本面而言，预计仍将平稳运行。比较确定的是“稳增长”是方向，从“保供稳价”到“稳增长”，周期资产将站在政策的友好面，而非对立面，下阶段可能是周期行业的估值阶段性迎来修复。

　　与此同时，市场对于景气赛道的中长期价值依然看好，未来业绩的表现或将促成景气个股估值的分化，需要更加注重个股的研究和挖掘。

　　百亿级绝收收益产品看好A股

　　作为此前银行理财中的百亿元级品种，规模高达120亿元的阳光橙增盈绝对收益策略产品的观点十分引人关注。该产品成立以来实现收益为4.54%。

　　该产品认为，A股处于政策稳增长信号明确、经济基本见底、流动性边际宽松的格局中。宽信用政策逐步被证实，经济基本面改善，胜率和赔率逐步加大。A股主要还是受自身的基本面、政策和流动性的影响，目前基本面预期已经回升，蓝筹股的机会加大。短期市场风格可能切换，低估值板块或阶段性跑赢成长板块，近期成长板块调整幅度较大，但是中长期看景气度较好的新能源、军工和半导体仍将占优，耐心等待调整结束。

　　在政策面和风险偏好的支撑下，A股的机会大于风险，结构比指数更重要，耐心寻找结构中的阿尔法机会。