文/朋朋笔记

　　涨时重势，跌时重质。

　　这是对当前市场最好的诠释。所谓“涨时重势”，是说在股市涨起来时，选择股票应该重“势”，只要它动力足，势头好就可以买；所谓“跌时重质”，是说股市下跌时，质地好的股票就比较抗跌，这类股票正好成为资金青睐的避风港。

　　纵观全市场，煤炭板块就很符合当前的市场特征。今天，煤炭板块狂飙5.56%，晋控煤业、安源煤业强势涨停，平煤股份、山西焦煤、电投能源、兰花科创、潞安环能、山煤国际、中国神华、淮北矿业、山西焦化、盘江股份、新集能源、开滦股份、陕西煤业的涨幅也均超过了5%。

　　煤炭板块的暴涨，主要有2方面的逻辑：1、印尼进口煤炭涨价18.85%，刺激国内煤炭量价齐升；2、碳中和成为世界性主题，激进脱碳引发煤价上涨。

　　接下来，我们就来聊聊煤炭的逻辑。

　　1、印尼进口煤炭涨价18.85%，刺激国内煤炭量价齐升

　　从短期消息面来看，主要是因为印尼煤炭价格的上涨所带来的刺激效应。

　　根据印尼能源和矿产资源部当地时间1月31日发布的一份声明，因国内发电厂的煤炭供应得到改善，政府已经解除了煤炭出口禁令，从2月1日生效。这也宣告从今年1月1日起耗时一个月的煤炭出口禁令正式解除。

　　尽管出口禁令被解除，但煤炭价格却出现了暴涨。2月8日，印尼能源部将2月印尼基准煤炭价格上调至每吨188.38美元（折合人民币1198.29元），此前1月为每吨158.50美元，涨幅18.85%。

　　印尼煤炭出口禁令一定程度上冲击了国内动力煤的走势和市场情绪，这归因于印尼是我国动力煤进口最重要的来源国。

　　从我国动力煤的内外供应结构上看，近三年全国进口原煤数量平均占全国原煤供应总量的5.7%，其中2021年受国内产量3-8月同比增速下降影响，我国进口原煤数量平均约占全国原煤供应总量为6.1%，进口原煤占比稍有提高。但总体来看，我国煤炭对外依赖程度极低，抵御外部冲击的能力较强。

　　在我国2021年的动力煤进口中，印尼是主要的进口来源国。在中国出台澳洲煤炭进口禁令之前，2020年印尼煤占我国进口动力煤约63%；而在出台澳洲禁令之后，印尼煤比重增加12%，升至75%，印尼煤炭在我国动力煤进口结构中的权重愈发重要。短期的供应冲击在边际上，尤其是电煤消费的高峰季节影响不可小觑。

　　2月8日，国内动力煤（发热量5500Kcal/kg）的价格为每吨1167.50元，相比印尼1198.29元每吨的价格还有一定折价，如果算上时间成本和海运成本，国内煤炭的性价比优势会更高，因而印尼煤炭的涨价会刺激国内煤炭价格的上涨以及需求的增长，量价齐升，利好整个煤炭板块。

　　2、碳中和成为世界性主题，激进脱碳引发煤价上涨

　　从长期来看，理解煤炭的逻辑就离不开碳中和这个世界性主题。

　　我们先来看煤炭产业链，主要包括煤矿采选与细分煤炭品种生产销售，细分煤炭品种包括喷吹煤、炼焦煤和配焦煤（贫瘦煤、瘦煤、肥煤、1/3焦煤等）、动力煤（粘煤、不粘煤、长焰煤等）、褐煤等。动力煤主要对应下游为火力发电，为最主要需求领域，截止到2019年9月末占煤炭需求约54%，其次是焦煤，进一步加工成焦炭后主要用于高炉炼铁，在需求中占比约18%，其他煤炭品种及煤泥等产品主要应用在煤化工、建工及其他民用领域。

　　2020 年 9 月 22 日，中国国家主席习近平在第七十五届联合国大会一般性辩论上宣布，中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于 2030 年前达到峰值，努力争取 2060 年前实现碳中和。

　　美国总统拜登于2021年1月20日宣誓就职后，当晚宣布包括美国重返应对气候变化的《巴黎协定》，这意味着碳中和成为了一个世界性的主题。

　　碳中和就是要大力发展清洁能源，限制石化燃料。随后，全球部分地区进行了一些过于激进的减碳任务，造成了全球性的能源危机。比如黎巴嫩，2021年10月11日，据黎巴嫩国家电力公司确认，由于燃料短缺，黎巴嫩两座主要发电站分别于8日和9日相继停止供电，导致黎巴嫩陷入全国停电。

　　煤炭作为高污染的能源，煤炭行业整改的重点方向由去产能转向存量优化。节能减排、能源调结构是我国经济高质量发展的长期目标。据统计，2017年二氧化碳排放量68.63亿吨，其中70.5%来自煤炭，表明煤炭贡献主要二氧化碳排放，深化煤炭行业供给侧改革是节能减排的重要手段。2020年8月出台《煤炭工业“十四五”高质量发展指导意见》（征求意见稿）中计划到“十四五”末煤炭产量控制在41亿吨左右，全国煤炭消费量42亿吨左右，煤矿数量减少到4000处左右；推动并购重组，组建10家亿吨级企业；煤矿智能化程度90%、机械化程度75%以上，原煤入选（洗）率85%以上，工程技术人员比重显著提升。

　　所谓煤炭行业供给侧改革，也就是对一些规模较小，以及安全性存疑的煤矿进行关停或整改合并，因此，煤炭行业的供给会减少。

　　国内的能源供应也出现了短缺的问题，导致部分地区出现了拉闸限电的情况，同时造成了煤炭等能源价格的飙升。2021年10月19日后，国家先后出台一系列强有力的调控措施才将疯涨的煤价按下去。

　　从需求端来看，随着疫情的好转，以及随之而来的经济复苏，市场增加了能源和钢铁等产品的需求，而钢铁在冶炼过程中会用到焦煤焦炭等产品，因而会增加对煤炭的需求。

　　2021年11月29日，国家气候中心近日对外发布消息称，根据最新海温监测数据，2021年10月赤道中东太平洋进入拉尼娜状态，预计冬季可能形成一次弱至中等强度的拉尼娜事件。中金公司指出，拉尼娜气候可能引发得寒冷天气或将利好能源、煤炭、纺服化纤、尿素化肥等相关产业链，加剧市场对冬季能源短缺的担忧，在一定程度上推升天然气、取暖油、煤炭、棉纺织、化肥等大宗商品价格。

　　在供给减少，需求增加的情况，叠加煤炭价格的整体上涨。因此，煤炭行业的上市公司迎来了业绩的大幅增长。

　　另外，值得一提的是，因为逆周期调节加大了基建投资，这也会增加对能源的需求，也就是对煤炭的需求，这意味着增量需求。煤炭板块迎来了估值重估。

　　从今天的盘面来看，煤炭产业链上的公司涨势如虹。很多人还没反应过来，股价就飞上了天，究竟应该怎么办？

　　关键是要发现主力资金介入的信号，因为市场行为包容消化一切影响价格的任何因素，基本面、消息面、技术面等因素最终会通过主力资金的动向体现出来，所以捕获主力就成为了致胜的关键。

　　如果投资者拥有尾盘掘金、查股网Level-2、B/S点这三大神器，就像在主力家中安装了3个摄像头，全方位，无死角，全天候监控主力的一举一动，再加上五星股池、五星情报局和北向掘金的助力，捕获主力抓牛股的概率岂不是更高？

　　4月23日，尾盘掘金发现了主力潜伏恩捷股份的迹象，并在当天14点50分进行了异动提醒。同时，当天查股网Level-2的大单净量也由流出变为了流入，这意味着有主力资金在行动。

　　其实从3月底开始，大单净量资金就开始了持续流入的状态，这也推动了股价的稳步上涨，恩捷股份的股价从101元左右最高涨到了319元左右，涨幅210%+。

　　查股网Level-2大单净量的数据显示，从1月初至3月下旬，恩捷股份的大单净量整体上处于流出状态，表明主力资金正在不断的撤退，这也导致了恩捷股份股价的连续下行。当大单净量持续流入的时候，恩捷股份的股价就开始稳步上涨。我们可以清晰的看到，大单净量的流出和流入是如何与股价形成正反馈的。

　　5月17日和7月27日，B/S点也发出了提示信号，恩捷股份从126.73元涨至245元，区间涨幅为93.32%。

　　有主力的票是个宝，没主力的票是根草。主力吃肉，小散喝汤。不奢求一口吃成胖子，采用车轮战法和游击战法，积小胜为大胜才是咱们小散的制胜之道。

　　所有的顶级游资都是从小散开始的，徐翔、赵老哥、章盟主、炒股养家莫不是如此。Just do it！

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