来源：少数派投资

　　2022年即将步入尾声，经历了复杂多变的宏观环境后，A股也是多次经历了震荡调整。全年的板块轮动和博弈都异常激烈。在这个背景之下，明年市场又将如何演绎？

　　12月中旬，中央经济工作会议在北京举行。敲定了明年“稳经济”的路线图。会议指出：当前，我国经济恢复的基础尚不牢固，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大，外部环境动荡不安，给我国经济带来的影响加深，但我国经济韧性强、潜力大、活力足。

　　消费、投资和出口，是拉动经济增长的“三驾马车”。消费和投资为内需，出口为外需。经历了美元的加息周期之后，分析人士普遍认为明年全球经济大概率会进入衰退周期，外需转弱将成为中国经济面临的重要不利因素，因此明年经济工作的重点大概率会放在扩大内需上。

　　疫情发生三年以来，消费受到的冲击远大于投资，因此随着疫情防控和经济社会发展统筹水平的不断提高，优先拉动消费快速回升是推动明年内需回暖和经济稳步恢复的关键。

　　明年，随着疫情对经济的影响持续减弱，出行社交活动的恢复让“消费场景”逐步恢复，叠加经济总体企稳回升，预计消费活动有较大复苏空间，特别是随着出行活动逐步恢复回升的体验式消费、随着流动人口收入修复提振的大众消费品、以及家装等与地产周期相关的消费品。

　　从行业上来看，笔者认为食品饮料、酒店、旅游、交运等行业或将率先迎来修复式的增长。

　　投资方面：制造业投资是2022年投资端的最重要贡献项。2022年1-10月，中国制造业投资同比增长9.7%，拉动固定资产投资累计同比增速上行4.34%；从当月同比增速看，制造业投资前10月同比增速平均值为10.2%。

　　中银证券认为，2023年制造业投资仍有望维持韧性。产业升级是当前制造业投资主要拉动力。产业升级是我国经济发展的中长期任务，预计在政策的持续扶持下，产业升级将继续支撑2023年制造业投资的韧性。

　　目前，各类国内机构对于明年GDP增速预测基本都在5%以上。毕马威、摩根士丹利、花旗银行等境外机构也都做出了5%以上的预测。体现了全球投资者对于明年中国经济增长的信心。

　　尽管全球经济压力重重，但是笔者仍然积极看好明年市场的修复行情。正如《裂缝中的阳光》中的写到：等到黑夜翻面之后，会是新的白昼。