每经编辑 黄胜    

　　11月22日，临近午盘时，A股市场出现罕见一幕，中字头概念股突然集体拉升，中国联通率先涨停，封单超320万手，中国交建紧跟着也涨停了。此外，中国移动、中国中车、中国中铁、中国电建、中国建筑、中国核建等纷纷跟涨。

　　截至今日收盘，沪指上涨了0.13%，报3088.94点；中字头股票上涨了3.48%。

　　截至收盘，中字头股票已有中铁装配、中国中冶等10股涨停。中国联通大涨9.97%，报4.08元/股；中成股份大涨10.01%，报11.98元/股；中国交建大涨10.01%，报7.80元/股。

　　港股方面，午后中字头股票持续飙升，港股中铝国际（02068.HK）午后走高，股价一度涨超40%

　　截至发稿时，中国中冶（01618.HK）涨超14%，中国交通建设（01800.HK）涨超10%，中国联通（00762.HK）涨超9%。

　　易会满首提“中国特色的估值体系”

　　11月21日金融街论坛上，证监会主席易会满就中国特色现代资本市场发表了最新的观点。

　　易会满指出：

　　学习贯彻党的二十大精神，对资本市场从业者而言，最重要的就是要建设好、发展好中国特色现代资本市场。围绕“打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”的总目标，围绕“中国特色”和“资本市场一般规律”的有机融合，围绕各方的期待和关切，我们需要对中国特色现代资本市场的基本内涵、实现路径、重点任务作更加深入系统的思考。

　　图片来源：摄图网-401005182

　　上市公司结构与估值问题。我国资本市场具有明显的新兴加转轨特征，上市公司结构也体现出与经济体制演进变化、产业结构转型升级相适应的趋势。我们始终坚持“两个毫不动摇”，支持各种所有制经济利用资本市场发展壮大。

　　目前国有上市公司和上市国有金融企业市值占比将近一半，体现了国有企业作为国民经济重要支柱的地位；民营上市公司数量占比超过三分之二，近几年新上市公司中民企占到八成以上；外商控股上市公司市值占比约4%。多种所有制经济并存、覆盖全部行业大类、大中小企业共同发展的上市公司结构，既是我国资本市场的一大特征，也是一大优势。我们要深刻认识我们的市场体制机制、行业产业结构、主体持续发展能力所体现的鲜明中国元素、发展阶段特征，深入研究成熟市场估值理论的适用场景，把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥。

　　机构、专家分析

　　中金公司王汉锋团队22日发布题为《建设中国特色现代资本市场，探索中国特色估值体系》的策略简评，A股市场估值结构有改善空间，尤其是部分银行及国有上市企业等估值长期、普遍偏低，银行及国有上市企业估值中枢有提升空间。

　　数据显示，截至2022年11月21日，上市国企和非国企的市盈率TTM估值分别为11.0倍和34.3倍；其中金融板块的估值更低，当前的市盈率和市净率分别为5.9倍和0.58倍，市净率估值已处于历史最低状态；上市银行的市盈率和市净率为4.3倍和0.51倍，股息率高至6.1%。

图片来源：摄图网-401906975

　　国有上市公司在2016年以来的盈利增速和盈利能力相比非国企均有较为明显的改善，债务压力问题经历多年国企改革也已基本化解，上市银行盈利增长较为稳健且ROE高于非金融整体，未来在“中国特色现代资本市场”的积极建设过程中，投资者有望逐步改善对上市国企和金融板块的价值的认知。

　　据中国证券报报道，专家表示，随着全面深化资本市场改革的深入推进，市场生态明显改善，上市公司优质优价进一步凸显，炒小炒新炒差现象显著减少。但也有一些问题不容忽视，国有企业作为国民经济的重要支柱，一直是A股市场一支举足轻重的力量，而当前央企上市公司市盈率不足8倍，为近十年以来最低水平，显著低于A股总体水平的14倍。我国亟需完善中国特色现代资本市场以更好地服务国家战略，加快完善契合各类型企业特别是国有企业特点的估值方法，扭转当前国有企业在资本市场大幅“折价”的趋势。

　　值得关注的是，近期中央企业还有一则利好消息。今年11月11日，证监会、国务院国资委发布关于支持中央企业发行科技创新公司债券的通知。通知指出，中央企业作为国民经济发展的重要支柱，在提高自主创新能力、建设创新型国家进程中肩负着重大历史使命。