中邮证券策略研究周报：内外环境改善，强化市场反弹

　　中邮证券 黄付生

　　主要观点：

　　近期市场触底反弹，上周A股震荡偏强，量能依然维持在高位，地产、建材、金融等板块大幅反弹。美国10月CPI升幅低于预期，通胀压力开始降温，暗示美联储本轮激进加息周期或正接近拐点。周五国务院联防联控机制公布进一步优化疫情防控二十条措施，市场信心得到大力提振。

　　我们认为市场已经企稳回升。四季度已开启今年年内第二波反弹，类似今年从4月大盘见底到7月初的20%左右的第一轮反弹，本轮反弹有望持续至明年1月。从行业上看，第一轮反弹以新能源产业链为主，我们认为此次反弹将以消费类行业为主，食品饮料、医药等估值低盈利确定性高；同时兼顾信创、军工等符合政策预期的成长性行业；看好地产产业链，地产融资的边际改善，地产股、建材等行业将受益，存在超跌反弹的空间。

　　数据指标回顾：

　　上周，A股各指数涨跌参半，其中涨幅靠前的是上证50，跌幅靠前的是科创50；行业指数涨多跌少，领涨行业为房地产、建筑材料、传媒，跌幅靠前行业是电气设备、国防军工、电子。

　　近一周机构合计调研频次较上周有所回落，机构调研热度仍维持较高位。近一周机构调研频次最高的公司为华灿光电、京东方A、谱尼测试等，前十公司中电子半导体及医药行业较多；机构调研频次前三的行业为调查和咨询服务、食品加工与肉类、西药。

　　2022年Q3重仓十大个股中，上周招商银行、长江电力上涨；中国石油、宁德时代等下跌。重仓行业中，上周银行、非银金融涨幅靠前。

　　北向资金近一周净流入53.99亿元；流入行业集中在有色金属、家用电器、银行，流出行业靠前为电力设备、公用事业、电子。

　　沪深两市最新两融余额15722.34亿元，近期基本持平。融资买入额占成交额靠前的行业为非银金融、银行、有色金属。

　　美股三大指数全部上涨，其中道琼斯工业指数上涨4.14%，标普500上涨5.89%，纳斯达克指数上涨8.09%。从行业来看，涨幅靠前的是信息技术、通信设备。

　　风险提示：

　　疫情反复、经济数据不及预期、中美摩擦加剧、俄乌冲突恶化、全球金融环境不稳定影响、上市公司盈利情况不及预期等。