【方证视点】“茅”股加速出清 调整一步到位——1028
来源：伟哥论市
核心观点
新能源成为北上资金流入的对象，传统消费依旧被北上资金减持，机构调仓节奏在加快。我们的观点依旧，跌透了的就是利好，涨透了的就是利空，传统消费短期的β空间已跌出来了，随时会出现反弹走势，并带动大盘走出反弹走势。
盘面分析
周三美纳指回落，周四美元指数小幅回升，外盘涨跌不一，A股在白酒板块大幅回落的拖累下，走出震荡下行的走势。最终，大盘以下跌0.55%收盘，创业板下跌1.50%，两市量能较前一交易日增加1.06%，近期A股仍处于盘底阶段，上下空间皆有限，市场难以形成合力，情绪小幅回落，信心等待补足。
量能有所增加，个股活跃度增加，分化有所增加，昨有47家个股涨停，其中有4家个股20%涨停，有56家个股涨幅在10%涨停板之上，有31家个股跌幅在10%以上，有11家个股跌停，涨幅超过5%个股有149家，跌幅超过5%的个股216家。涨幅居前的为中医药、软件、网络安全、稀土、互联网、网游等，跌幅较深的为白酒、光伏、发电设备、储能、电力等，白酒板块的大幅下跌较为明显的打击了市场信心，场外资金观望情绪依旧，量能小幅增加，赚钱效应减少，亏钱效应增加，机构仍在调仓，权重拖累指数，大盘维持震荡，是周四盘口主要特征。
技术面分析
从技术上看，周四大盘高开后盘中一度冲高，随后震荡走低，以最低点收盘，并呈价跌量增的态势，5日线及3000点得而复失，10日线、20日线继续反压，价跌量增的量价关系，加上日线MACD指标即将死叉，短线大盘还有回调压力。
分时图技术指标显示，15分钟MACD指标死叉，30分钟MACD指标及SKD指标死叉，60分钟MACD指标即将死叉，60分钟SKD指标空头强化，短线盘中还有回调压力，2971点附近支撑面临考验。
上证50价跌量增，5日线得而复失，价跌量增的量价关系叠加日线MACD指标空头强化，短线盘中还将惯性回落，短线再创新低后，60分钟MACD指标及SKD指标将底背离，回调空间也有限，技术上有反弹要求。
创业板价跌量增，5日线、20日线失守，30日线形成反压，价跌量增的量价关系，加之60分钟MACD指标死叉，短线盘中有回调压力。
综合技术分析，我们认为，短线大盘还有回调压力，2950点-2971点间的平台支撑还将面临考验，若量能得以释放，平台获得支撑，则大盘有重新反弹的条件，否则大盘将在2950点-3000点之间震荡蓄势整理，关注收盘能否守住2957点。
基本面分析
周三，美元指数出现了大幅下跌走势，盘中失守110关口，K线组合形态上构筑成了“M”头破位下行走势，意味着美元指数从技术上有望走出向下“拐点”式走势，与之相对应的是，周三人民币兑美元离岸汇率盘中一度大幅上涨了1000个BP，欧元兑美元重启升势，收复了1.0重要关口，英镑兑美元走出大幅上涨走势，收复1.149关口，宣示着全球主要经济体兑美元从弱势转向强势，美元难以继续成为“收割”的工具。
随着美元指数的大幅回落，大宗商品价格再度走出了探底回升走势，原油期货价格稳居在90美元/桶之上，其它大宗商品价格正在构筑底部，一旦美元指数继续趋势性回落，则大宗商品价格走出底部突破走势将是大概率事件。受美元大幅回落影响，近期全球主要经济体股市走强，美道指走出了反转形态，欧洲股市大幅上涨，日经指数也走出了“W”底突破走势，市场风险偏好在回升。
受美元下跌及欧美股市走强刺激，近日港股走出连续上涨的报复性反弹走势，A股虽在“茅”股大幅下跌拖累下，未能走出强劲的上涨走势，绕3000点反复震荡运行，但A股盘面特征并不弱，且市场赚钱效应并未因大盘绕3000震荡且未续强势而减弱，甚至从某种意义上讲，市场赚钱效应还继续存在，大小市值股之间的“跷跷板”现象是大盘绕3000点震荡运行的内在原因。
那么，为什么大盘绕3000点震荡运行，但A股的盘面特征并不弱，赚钱效应不减反升？这样的盘面意味着什么，A股行情是否可期？我们的观点是：A股在夯实底部，大盘后市可期，原因如下：
其一、上证50指数及以茅台为代表的大市值蓝筹股股价连创新低，但大盘并未创新低，代表中小市值题材股，且代表着市场赚钱效应的国证2000、中证1000指数这意味着市场活跃度不低，大盘弱是因为大市值股的下跌拖累所致，A股市场赚钱效应不降反升，即是机构调仓行为所致，更是机构资金通过打压指数来达到吸筹新“赛道”股的行为所致，盘面现象是“跌皮不跌肉”，一旦大市值股跌到极致而出现反弹走势，那么市场就会形成大小市值股“共振”现象，大盘也就会走出突破式上涨走势。
其二、市场有了新热点，并有了可持续的新赚钱效应，这个新热点就是以信息技术、人工智能、5G概念及软件服务为代表的应用科技，其中软件服务指数从低点涨至昨高点，涨幅超过24%，指数盘中突破了前期高点，技术上构筑成大的“W”底形态。从历史规律上看，当大盘处于底部，市场有了新的持续性热点，就会形成可持续的赚钱效应，就能够凝聚人气，就能够吸引场外资金流入，而旧的热点大幅下跌打压大盘，那么就意味着这个底部就是一个极为重要底部，现在大盘的盘口特征就是如此。
其三、我们认为，本轮大盘的调整及绕3000点震荡运行，是较为积极主动的构筑底部过程，是大盘的主动蓄势整理过程，在对“茅”进行历史出清后，大盘也就会走出中长期趋势性上涨走势。但我们也要强调的是，在“茅”股未出清前，大小市值股之间必继续形成“跷跷板”现象，市场难以形成“共振”现象，短期内大盘难以走出趋势性上涨走势，绕3000点蓄势整理还是大概率事件。
近期，A股市场内外环境都在改善，A股弱势的大市值蓝筹股的持续大幅调整，打压了大盘，但市场盘面并不弱，信息技术、软件服务及互联网为代表的应用科技持续走强，市场赚钱效应继续存在，市场量能得以维持，昨大盘的回落仍是以茅台为代表的白酒板块及食品饮料板块的大幅回落拖累所致，盘口仍是以指数调整为主，中小市值股表现相对较为强劲，市场热点较为持续，短期内大盘继续围绕3000点蓄势运行，关注2957点收盘的得失。
操作策略
昨北上资金净流入9.59亿，其中沪市净流入14.58亿，深市净流出4.99亿，新能源成为北上资金流入的对象，传统消费依旧被北上资金减持，机构调仓节奏在加快。我们的观点依旧，跌透了的就是利好，涨透了的就是利空，传统消费短期的β空间已跌出来了，随时会出现反弹走势，并带动大盘走出反弹走势。操作上，淡化指数、关注个股，逢低关注券商、软件服务、信息技术、人工智能、新能源、输变电设备及“三低”二线蓝筹股，回避近期涨幅过高股。
择时模拟股票组合
图表1：2022模拟股票组合
数据来源：方正证券研究所 WIND资讯
图表2：组合相对沪深300收益图