来源：证基风云 

　　今日A股三大指数午后冲高回落，沪指小幅下跌。盘面上，电子板块逆市爆发，电力设备则全天低迷。

　　10月以来，A股经历了开门黑，之后开启拉升反弹行情，但是近日又出现“掉头”现象，市场信心仍不足。10月20日，A股震荡收跌，市场整体“绿肥红瘦”，板块分化明显，之前遭到重捶的电子板块今日领涨，光伏、锂电表现不佳。

　　如何看待近日A股反弹不久后出现的下跌表现，后市预计如何？

　　数位分析人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，市场在反弹几日后再次回落属于正常，投资者并不用恐慌，接下来会维持震荡反弹的态势。宏观经济层面的不确定性和政府强政策扶持预期之间的分化，或是目前A股整体表现出较大震荡的主要原因。目前A股的性价比较高，建议投资者逢低布局，关注标的的长期投资价值，谨防频繁交易所带来的损失。

　　A股低开震荡

　　A股低开低走，之后有所回升，午后继续反弹，但不久后就出现回落。沪指跌幅缩至0.31%报3035.05点，创业板指收跌1%报2401.72点。沪深300、上证50跌约1%，科创50收涨1.52%。

　　板块、个股“绿肥红瘦”，沪深两市共计1807只个股收涨，涨停股57只；2928只个股收跌，跌停股15只。市场交投表现来看，有所回暖，今日沪深两市成交额达7962.43亿元。

　　电子板块逆市爆发，收涨近2%，218只个股收涨，北方华创等11只个股涨停；综合、美容护理、社会服务板块涨幅超过1%，爱美客收涨2.25%报472.7元/股，宋城演艺收涨2.66%报11.59元/股。

　　计算机、医药生物、国防军工、石油石化、传媒板块微涨，三七互娱涨幅超过2%，爱尔眼科涨幅近3%，竞业达、英飞拓、吉大正元、中国长城等6只计算机个股涨停。

　　电力设备全天低迷，跌近3%，宁德时代、隆基绿能均跌约4%，通威股份、阳光电源、亿纬锂能跌幅均超过2%，鹏辉能源收跌8.41%报71.12元/股，中恒电器、欧晶科技逆市涨停。

　　煤炭板块也走低，跌幅超过2%，板块个股几近“全军覆没”，21只个股跌幅超过2%，中国神华跌约2%报30.45元/股。

　　家用电器、汽车板块也跌近2%，美的集团收跌1.86%报44.38元/股，格力电器收跌1.51%报30.66元/股，三花智控跌幅超过6%；比亚迪收跌1.49%报263.51元/股，长城汽车、广汽集团、长安汽车、福耀玻璃跌幅均约1%。

　　建筑材料、环保、有色金属、交通运输板块跌幅超过1%，天齐锂业收跌3.64%报95.18元/股，赣锋锂业微跌0.37%报78.45元/股。

　　“今日午间前后沪深两市有一波短促的拉升，但截至收盘两市均收跌。中午美元对人民币汇率的异动（从7.249降至7.222）可能是沪深两市瞬时拉升的原因。”格上财富金樟投资研究员毕梦姌向《国际金融报》记者分析，目前指数在3100点附近受阻震荡，考虑到目前大的趋势并未扭转，震荡属于正常现象。结合成交量来看，并没有放量下跌的态势，所以不算太坏。前几日反弹的凶，如今的回调也算说得过去。目前市场缺乏能持续引领热度的板块，因此总体呈现为亦步亦趋的结构性波动特征。未来股指仍将面临震荡反复和人气积聚恢复的过程，二十大会议和三季报是A股市场情绪的两个重要影响因素。目前A股的性价比较高，建议投资者逢低布局，关注标的的长期投资价值，谨防频繁交易所带来的损失。

　　方信财富投资基金经理郝心明告诉《国际金融报》记者，市场经过两个多月的调整，目前处于超跌状态，技术指标超卖，存在反弹需求。医疗板块作为领涨板块，得到资金认可，新能源和半导体等热门板块也有一定抵抗，白酒消费等板块杀跌，存量资金之间的结构性博弈印证了当前市场大概率会是反弹。电子板块今天的反弹是对之前过分下跌的修复，行业基本面向下的趋势尚未改变。电力设备虽然还是处于景气度阶段，但是高高在上的股价相对于其他行业逐渐失去性价比，当行业拐点出现之后可能会补跌，食品饮料的逻辑也是因为相对于其他行业的性价比不够高。

　　明泽投资基金经理郗朋也向记者表示，半导体设备、先进封装、操作系统、芯片强势上涨，二十大报告提出强化国家战略科技力量，国产化趋势具备确定性，自主可控逻辑强支撑，受益于党政、金融、能源等信创采购加速，国产替代依旧在加速运行。

　　郗朋进一步分析，电力设备相关头部公司Q3业绩预告逐渐发布，业绩表现亮点带动近期整个板块反弹。而今日板块跌幅较大，主要是受到一些负面消息、大盘调整和市场资金风格变化的影响。电动车方面，短期主要担心10月份销售数据叠加特斯拉Q3业绩不及预期影响，以及对明年电动车销售增速下滑的担忧，使得板块今日跌幅较大。光储板块，当前产品成本高位，但前期受益于欧洲高电价，板块涨幅较大，但随着欧洲开始限制电价，对海外需求高增长的持续性担忧，叠加头部公司业绩落地，板块回调。另外，疫情持续时间超预期，消费复苏的进程仍需要一定时间，节后部分获利资金兑现，引发食品饮料板块回调。

　　Chiplet概念涨近7%

　　Chiplet概念、中芯概念、光刻胶、第三代半导体、汽车芯片等概念板块大涨。

　　Chiplet概念板块以6.64%涨幅领涨，15只相关个股集体飘红，其中14只个股涨幅超过4%，文一科技、同兴达、通富微电、大港股份涨停，寒武纪-U、芯源股份-U涨幅均超过8%。

　　有喜也有忧，汽车一体化压铸概念跌逾5%，麒麟电池、生物质能发电、汽车热管理、HIT电池、虚拟电厂等板块跌幅超过3%。此外，光伏建筑一体化、储能、锂电池、新能源车概念也下跌。

　　汽车一体化压铸板块领跌，广东鸿图跌停，瑞鹄模具、文灿股份、拓普集团均跌逾7%。

　　光伏建筑一体化概念跌幅超过2%，华自科技、公元股份跌幅约6%，全筑股份、雅博股份、隆基绿能跌幅约为4%。

　　估值吸引却不敢入场

　　国庆节后首日A股迎来“开门黑”，之后有所好转，市场交易活跃度也明显提升，不过市场信心仍不足，近两日又呈现震荡下跌表现。投资者关注的是，当前A股市场的估值水平回落至历史底部区间，基金公司、上市企业掀起回购潮，一定程度上提振市场信心，现在能否抄底？

　　就市场波动较大表现来看，排排网旗下融智投资基金经理胡泊向本报记者分析，宏观经济层面的不确定性和政府强政策扶持预期之间的分化，可能是目前A股整体表现出较大震荡的主要原因。同时汇率也是非常重要的变量，在美联储不断加息，美元强势的情况下，人民币汇率有持续贬值的压力，可能会造成北上资金的持续流出，从而对A股产生影响。在当前市场信心明显不足的情况下，建议逐步布局一些政策友好和政策明显扶持的板块。

　　“市场在反弹几日后再次回落，我认为这是正常的市场走势，投资者并不用恐慌，接下来会维持震荡反弹的态势。”巨泽投资董事长马澄向记者分析三点原因：第一，市场本波下跌较为充分，在技术层面存在着明显的反弹需求，同时，当前整个市场的估值水平处于历史低位区间，市场短期下跌空间极为有限。根据历年A股走势来看，3000点以下机会远大于风险，性价比可观。第二，当前我国为支持经济发展，货币政策整体较为宽松，同时出台了减税降费、支持经济发展、维持房地产市场健康发展等各项举措，为经济复苏创造了较好条件。第三，市场反弹高度不宜看的过高，主要是因为目前欧美处于加息周期，叠加俄乌冲突和人民币兑美元汇率不断走低利空影响，对投资者信心造成不小负面影响，当前市场要进行一波大的反弹并不现实。综上判断，当前市场大概率维持震荡反弹态势。投资机会方面，建议把握三个方向：一是医疗新基建所带来的医疗器械、医药投资机会；二是鸡肉、猪肉价格不断上涨带来的鸡肉、猪肉板块投资机会；三是机场、旅游、餐饮等潜藏着困境反转预期的板块。

　　郝心明也向本报记者直言，面对全球加息对流动性的收紧和国内疫情防控措施的延续，下半年经济状况并不乐观，市场盈利拐点尚未明确，机会存在于少数估值低并且行业预期向好的领域，多数行业的业绩逻辑并不清晰。因此，市场将延续“退二进一”的节奏，直到多数行业消化掉利空因素方能见底，当前正是“退二进一”的反弹阶段，短线看涨、中线保持谨慎。

　　郗朋则进一步表示，受美国10年期美债率收益上涨至4.141%，创下2008年7月以来最高的影响，A股指数低开。以（1/PE-十年期国债收益率）衡量的股权风险溢价来看，目前该指标接近运行上轨位置。从历史数据来看，这个位置表明当前A股估值已经具备极高的性价比，因此坚定看好A股后市的表现。目前A股估值处于历史低位区间，中国经济由高速发展转向高质量发展，扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合，坚定认为A股市场未来结构性牛市依旧，持续看好碳中和主题、精细化工的国产替代、信息安全软硬件替代、高端制造、中国食品品牌、券商、环保新能源、生物医药与健康产业。