本刊编辑部 | 齐永超

　　在9月指数加速探底以及海外股指暴涨的背景下，市场预期A股在10月会迎来开门红的行情。《红周刊》注意到，从目前多家券商发布的10月份投资策略来看，多数认为“短期调整已步入尾声，可以稍加乐观”。另外，券商们推荐的10月金股也在密集出炉，整体而言，券商偏爱各个行业的龙头企业，而有不少个股被券商扎堆推荐。

　　市场预期加息降温

　　带动外围市场强势上涨

　　在A股因国庆长假休市期间，外围主要股指一片飘红，这与其今年以来的疲弱走势明显相悖。

　　分析来看，近期股指突然止跌反弹或与市场预期美联储加息降温有关。据了解，在美国9月ISM制造业PMI降至50.9%、消费支出下滑等背景下，美联储副主席布雷纳德在近期讲话中表示，美联储正在密切关注自身政策行动对全球经济和金融系统的影响。也因此，市场下调了对美联储加息的预期。

　　与此同时，反映市场风险偏好的美债收益率结束了近期以来的持续上涨，开始转跌。据Wind数据显示，美10年期国债收益率由9月27日的3.97%阶段高点，降至10月4日的3.62%（见图1）。

　　图1：美10年国债收益率

　　除了美股，欧洲、亚洲主要股指均开启反弹模式。恒生指数当日的涨幅更是创出近十年新高。10月5日，恒生指数大涨5.90%。《红周刊》注意到，2010年以来，恒生指数涨幅超过5%的交易日只有6个，而该“成绩”上升至2010年以来涨幅榜单第三名（见表1）。

　　表1：2010年以来恒生指数单日涨幅居前交易日

　　7、8月调整，9月“深蹲”

　　A股短期反弹可期

　　9月，受外围市场调整、美联储加息等因素的影响，A股加速探底。Wind数据显示，上证指数、深证指数与创业板指数9月分别下跌5.55%、8.78%与10.95%，月度跌幅均创下近一年的最大值。

　　与此同时，成交额进一步萎缩。统计显示，A股的9月总成交额为15.27万亿元，为年内总成交额次低月份。9月平均日成交额仅为7271亿元。而在9月19日~9月30日期间，A股单日成交金额更是均在7000亿元以下（见图2）。

　　图2：今年以来A股日成交额（亿元）

　　但与此同时，随着指数调整，当前A股的整体市场估值优势则在凸显。Wind数据显示，以截至9月30日的收盘数据来看，上证指数、深证指数和创业板的估值（TTM）分别为12.31倍、34.72倍与52.06倍，相较年初分别缩水18%、9.6%和40%。

　　那么，在外围市场“超跌”普涨的情况下，A股后续是否有望迎来反弹呢？《红周刊》梳理近期券商披露的10月策略发现，机构的态度整体呈现乐观。

　　如山西证券认为，当前A股市场成交额持续收缩至6500亿元附近，居于历史底部，此前多数高景气行业也已调整至低估值、低拥挤度区间，10月或许是较优的观察期与配置期。

　　国元证券也有相似观点，其认为，8月经济数据也比较正常，像4月底多重利空共振的条件并未达成，目前尚有海外流动性收紧扰动和国内重要会议预期影响，市场可能已经进入了孕育企稳回升的阶段，逐步进入布局窗口期。同时，其指出，市场存在左侧布局的机会，乐观的策略可以选择逐步分批布局。

　　券商密集推荐10月金股

　　赛道股有望重拾升势

　　在当前背景下，从布局方向上，多家券商认为，新能源、科技等赛道股有望重拾升势。

　　据不完全统计，目前包括光大证券（维权）、西部证券、中金公司、中信建投、华泰证券、信达证券、银河证券、申万宏源等在内的45家机构发布了10月金股，推荐的股票总家数为275家。从行业分布来看，主要集中在新能源汽车、光伏和芯片等领域。

　　其中，在新能源汽车领域，与汽车零部件相关的公司有9家，包括爱柯迪、保隆科技和卡倍亿等，与锂电池相关的公司有4家，包括宁德时代、派能科技和先导智能等；在光伏领域，与其相关的公司有5家，包括爱旭股份、隆基绿能和钧达股份等；在半导体领域，与其相关的公司有5家，包括北方华创、海光信息和芯源微等。

　　此外，消费股也获得了券商的密集推荐。如与家电和白酒公司合计有10家，包括海尔智家、美的集团、格力电器以及山西汾酒、贵州茅台、古井贡酒等。

　　综合来看，上述这些公司（共33家）普遍具备前期“超跌”的特点。如三季度期间，跌幅达10%以上的公司就有16只，占比接近一半。其中，三只个股的跌幅更是超过30%（见表2）。

　　表2：券商10月金股及主要行业分布（部分）

　　珀莱雅等获得联合推荐

　　多家公司长期上升趋势稳定

　　一般而言，被多家券商联合推荐，更能体现出一家公司的“被关注度”。据《红周刊》梳理，在券商推荐的10月金股中，不少个股获得了两家及其以上券商的推荐。

　　数据显示，在275只金股中，获得2家以及以上券商推荐的个股有59只，获得3家及其以上券商推荐的个股也有20只，包括珀莱雅、山西汾酒、贵州茅台、德赛西威、宁波银行、迈瑞医疗、绝味食品等，其中，日用化妆品公司珀莱雅共获得包括国信证券、中信建投、国元证券、中国银河等在内的7家券商的联合推荐，山西汾酒、贵州茅台则分被被6家、5家券商推荐（见表3）。

　　表3：获券商多次推荐个股（部分）

　　《红周刊》注意到，获得多家券商推荐的个股，多属于细分行业龙头企业，券商的关注重点在于公司本身的市场竞争优势。以获得券商推荐次数最多的珀莱雅为例，公司是化妆品行业的龙头企业，其中中信建投在10月金股中表示，经济承压下国际品牌有进一步向国产优质品牌下移的趋势，而在“6·18”中珀莱雅名次显著提升表明对国际品牌的市占率替代逻辑可期。

　　被4家券商联合推荐的德赛西威也是如此。据了解，德赛西威是智能座舱领域的龙头企业，其中平安证券表示，公司智能座舱领域竞争力较强，自动驾驶业务成长迅速，相关平台在国内车厂的应用前景广阔。

　　在多家券商联合推荐的背后，这两家公司的股价长期上升趋势同样稳定。

　　如珀莱雅，公司股价自2018年以来，持续震荡上涨，至今累计涨幅已达783%；德赛西威2019年以来，也同样迎来持续上涨，至今累计上涨751%（见图3、图4）。

　　图3：珀莱雅股价表现

　　图4：德赛西威股价表现