招商定量 | “预期共振”行业轮动模型 十月推荐新鲜出炉！
招商定量任瞳团队
1、策略逻辑
“预期共振”通过淡化个股一致预期变化绝对水平，聚焦行业内个股分析师预期调整的共振。同时，辅以行业动量和行业景气度进行相互印证，以期构建一个多维度的行业轮动体系。
2、策略表现
2021年，“预期共振”行业轮动策略获得显著超额收益，基于中信一级行业的多头组合全年收益为39.02%（空头组合的收益为5.88%，全行业等权基准收益为12.33%）。2022年初至今，行业轮动策略多头组合收益为-11.48%，全行业等权基准收益为-16.70%。2022年9月，策略多头组合收益为-6.64%，全行业等权基准收益为-7.18%。
3、最新推荐
截止最新数据，我们计算了“预期共振”行业轮动指标。根据指标得分，排名靠前的行业有煤炭、农林牧渔、石油石化、通信、电力设备及新能源、汽车、建筑和家电。
I
“预期共振”行业轮动策略核心逻辑
“预期共振”通过淡化个股一致预期变化绝对水平，聚焦行业内个股分析师预期调整的共振。同时，辅以行业动量和行业景气度进行相互印证，以期构建一个多维度的行业轮动体系。
具体指标构建方式详见《“蓝海启航”系列研究之三：行业动量、景气度与新闻情绪—多维度行业轮动体系探索》、《“蓝海启航”系列研究之四：分析师预期数据在行业轮动中的应用和创新》
II
策略表现
“预期共振”行业轮动策略整体表现较为稳健，2010年以来，行业多头组合年化收益率达到15.42%，夏普比率为0.57。
2021年，“预期共振”行业轮动策略获得显著超额收益，基于中信一级行业的多头组合全年收益为39.02%（空头组合的收益为5.88%，全行业等权基准收益为12.33%）。2022年初至今，行业轮动策略多头组合收益为-11.48%，全行业等权基准收益为-16.70%。2022年9月，策略多头组合收益为-6.64%，全行业等权基准收益为-7.18%。
III
十月推荐行业及相关ETF
截止最新数据，我们计算了十月份的“预期共振”行业轮动指标。根据指标得分，排名靠前的行业有煤炭、农林牧渔、石油石化、通信、电力设备及新能源、汽车、建筑和家电。
重要申明
风险提示
本报告结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险；本报告所提及个股或基金仅表示与相关主题有一定关联性，不构成任何投资建议。
文章节选自2022年10月07日外发的报告《“预期共振”行业轮动模型十月最新推荐 》，具体细节以报告为准。
分析师承诺
负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。
本报告分析师
任 瞳 SAC职业证书编号：S1090519080004
周靖明 SAC职业证书编号：S1090519080007
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