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方正证券:外在影响有限 当前A股市场进入了牛市的下半场

http://chaguwang.cn  08-29 12:37  查股网新闻中心

  原标题:市场快评——外在影响有限  A股特立独行

  来源:伟哥论市

  点评

  上周末,美联储主席鲍威尔表示“7月份的较低通胀数据值得欢迎,但还不足以让央行相信通胀正在下降”、“央行正在‘有目的地’将政策调整到足以限制通胀的水平,使通胀率恢复到2%”,鲍威尔在货币政策上的表态可谓非常“强硬”,市场解读为“鹰声”刺耳,全球市场都做出了反应。

  受鲍威尔“鹰派”言论影响,全球金融市场风险偏好降低,美元指数大幅上行,再度突破109关口,再创上涨以来新高,美元成为资金的“避风港”。与之相对应的是,高风险市场全部出现了回调走势,美股走出了大幅回落走势,纳指下跌近4%,道指跌幅超3%,亚太股市及欧洲股市皆出现深幅下跌走势,全球金融市场正在以回调的方式,等待着美联储9月议息会议的结果。

  受美联储主席鲍威尔的强硬“鹰”派言论影响,加之全球股市下跌带来的心理影响,周一A股市场大幅低开,盘中一度跌破3200点关口,但随之A股市场的“韧劲”特征再度得到体现,A股再度走出低开高走,逐步收复盘中失地,A股“独立性”走势稳定了市场情绪,多方盘中不但守住了3200点重要关口,大盘盘中还一度飘红。

  我们注意到,周一在大盘盘中大幅震荡的过程中,上周跌幅较深的代表中小市值的国证2000指数中证1000指数则走势稳健,开盘之后快速收复盘中失地,盘中平稳运行,科创50指数盘中大幅上涨,这意味着之前短线调整幅度较深的中小市值题材股重新企稳,“八二”现象重现,市场赚钱效应恢复,这是市场信心得以稳定的原因所在,也是两市量能有所释放的内在原因,只要市场不恐慌,大盘就会稳步运行。

  那么,该如何解读鲍威尔的“鹰”派言论,美联储的货币政策对A股究竟有怎样影响,A股会再度出现二次探底的大幅回调走势吗?我们的观点是:美联储是政策预期管理,美股不会大幅走低,美联储货币政策对人民币汇率有一定影响,但对A股影响非常有限,A股不会出现大幅回落走势。

  其一、美联储在货币政策上一直以来都是预期管理,避免因政策对股市造成过度影响,毕竟美居民50%以上的资产在股市上,每一次美联储在加息前,都将加息的调子打的高高的,发出强硬的“鹰”派言论,美金融机构也会配合美联储发布悲观的市场预测,但在美联储加息之际,美联储又将加息轻轻地放下,达到符合市场预期或好于市场预期的“靴子”落地的目的,美股重启升势,这一次美联储还会是“故伎重演”,我们认为美股不会大幅回落。

  其二、我国的货币政策与美国的货币政策走强截然相反,为抑制经济下滑,实现经济稳增长,我们的货币政策是宽松的,甚至处于降息周期,美国经济受大水漫灌影响,不但出现了过热,甚至CPI超40年来新高,高通胀是美联储实施紧缩的货币政策原因。国内因货币政策宽松,资金利率逐步降低,流动性较为充裕,有利于A股运行,美联储货币政策紧缩,加息缩表抬升了资金利率、抑制了流动性,美股走势弱于A股是趋势,美股对A股难以形成影响,A股的“独立性”特征在相当长一段时期内难移改变。

  其三、由于中美截然相反的货币政策,人民币兑美元利率贬值在所难免,随着美元的走强,近日人民币兑美元跌至6.93,逼近7.0是趋势。由于汇率反映了一国资产价格走势,人民币过度贬值不利于国内楼市及A股走势,这在一定程度上也抑制了A股短期内整体上行空间,A股仍以结构行情为主,内宽外紧的政策走向,让A股市场风格不断漂移,市场热点的难以持续,大盘区间震荡为主,风险与机遇并存。

  其四、从近日的盘口看,市场风格不断漂移,涨多了的个股出现回调,跌多了的个股出现反弹走势,“三低”受到资金青睐,“三高”受到资金回避,即便是周一大盘盘中大幅波动,但涨幅居前的仍是近期跌幅较深股,近期涨幅较高股出现了回调走势,由于内外因素影响,短期内市场难有持续性热点,“高抛低吸”将成为阶段盘口主要特征。

  但我们还是要强调的是,当前A股市场进入了牛市的下半场,结构性行情为主,系统性行情为辅,结构性牛市的下半场最主要特征,就是行情主线从无序投资转向为有序投资,经济基础决定了2440点以来的结构牛市行情主线就是“科技+新能源”,未来A股每一次起起落落,都是一次“大浪淘沙”过程,站在新经济基础之上的真正高成长股市值将不但壮大,伪成长、代表旧经济的个股市值将逐步萎缩,市场由之前的“八二”现象转为“二八”现象,“科技+新能源”主导下的新“二八”现象仍为未来牛市行情的常态化现象。

  无论内外因素如何影响,

  无论大盘涨涨跌跌,无论风格如何漂移,沉着冷静应对,咬住“科技+新能源”主线不放松,在每一次涨涨跌跌中,积极挖掘“科技+新能源”细分子行业龙头机会。操作上,轻指数、重个股,逢低关注券商、电力、输变电设备、新能源、新材料、5G概念及“三低”蓝筹股,回避前期涨幅过高的题材股及垃圾股。

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