来源：证券之星
大盘全天震荡走低，创业板指领跌。
盘面上，电力、煤炭股午后逆势走强，华能国际等多股涨停。养殖板块全天强势，天马科技涨停，温氏股份、唐人神、东瑞股份等个股涨超5%。手机游戏、教育、传媒等低位题材板块均有所表现。
下跌方面，近期持续强势的光伏、汽车、半导体等赛道股集体调整，隆基绿能跌超8%，天合光能跌逾14%，晶澳科技一度触及跌停。此外多只高位股尾盘出现跳水，大港股份等个股跌停。减速器、一体化压铸、TOPCON电池、培育钻石、锂电池、储能等板块跌幅居前。
总体上个股跌多涨少，两市超3500只个股下跌。截至收盘，沪指跌0.59%，深成指跌1.27%，创业板指跌1.5%。
沪深两市今日成交额11202亿，较上个交易日放量661亿，连续第四个交易日破万亿。北向资金全天净买入17.13亿元；其中沪股通净买入26.81亿元，深股通净卖出9.68亿元。
01
赛道股集体杀跌
本周以来连续强势的赛道股，今日迎来了调整。光伏、汽车、半导体等热门赛道均表现不佳，不少赛道龙头也是惨烈大跌。
其中，光伏板块最为惨烈。天合光能跌超15%，晶澳科技午后一度跌停，隆基绿能一度跌超8%，阳光电源、TCL中环、晶科能源等跌幅同样扩大。
分析人士认为，今日光伏板块尤其组件企业出现重大调整，主要是由于昨晚的行业信息：华润五批3GW招标，通威报价最低1.942元/W，比亿晶/隆基报价低5分多钱。这可能意味着，通威大举进军组件并首先打起价格战。因该公司有硅料的优势，所以有底气打，其他一体化组件厂无此优势。受此影响，除通威股份涨超5%之外，光伏几大龙头迎来集体大跌。
不过据南方财经消息，晶澳科技相关人士称，通威股份进入光伏组件市场不会对公司有太大影响。
前期持续大涨的汽车产业链今日同样迎来调整。零部件方面，泰祥股份、南方精工、菱电电控、恒帅股份、中鼎股份等跌幅居前；整车方面，中通客车跌超8%，一汽解放、江淮汽车、安凯客车、广汽集团、赛力斯等跟跌；电池方面，中伟股份科达利、星源材质、恩捷股份、国轩高科等跌幅居前，宁德时代跌超2%。
对于汽车产业链后续机会，东方财富证券指出，随着新能源渗透率的不断攀升与国内新能源整车厂的崛起，热管理供应链有望不断向国内转移。国内热管理企业在局部模块的基础上继续延伸，打造更高效的集成化热管理系统，未来有望更加充分地享受市场红利。
此外，半导体产业也遭遇回调。格科微跌超10%，此前疯狂连板的大港股份尾盘跳水跌停，铖昌科技、拓荆科技-U、赛微微电等跌超8%，中芯国际、北方华创、韦尔股份等均跌超2%。
对半导体行业而言，国产替代依旧是大势所趋。湘财证券指出，2022年半导体产业下游需求保持结构性增长，新能源汽车、工控、中高端IOT领域需求保持平稳；国内新能源车销量将延续上行趋势，驱动车规半导体市场需求保持平稳增长；Q3为消费电子产品新品发布密集期，有望改善消费电子销售颓势。中长期，半导体产业的国产化替代的快速推进势在必行。
02
估值观点现分歧
热门赛道杀跌，令不少投资者担忧是否存在估值过高的问题，也一度引发市场对于估值高低和后市预期的争论，多位私募提示要警惕赛道股估值过高风险。
易同投资合伙人朱龙洋就认为，新能源赛道股的估值存在泡沫化特征。他指出，未来五年，新能源汽车行业仍然是高增长趋势；但从估值看，确实有泡沫化的特征，比如未来整车行业赚多少钱，对应现在整车股票市值肯定不便宜，未来会出现显著分化。
星石投资副总经理方磊也表示，热门赛道板块景气度进一步上行的概率不大，估值已经明显处于合理区间，提升幅度可能有限。目前估值基本合理反映板块今年业绩，估值继续提升的弹性可能不大。后续的投资机会需要通过更深入的基本面研究来挖掘。
不过，从公募基金二季报的仓位变化来看，公募对于新能源依旧看好。
根据东北证券研究所近期披露的数据，二季度公募基金权益仓位明显上升，重仓股市盈率有所提升。二季度主动偏股型公募基金整体权益仓位为85.72%，较2022年一季度环比上升2.36%，处于历史较高水平；普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金权益仓位分别为90.22%、88.46%和74.56%，较上季度均有所上升。
从具体行业来看，公募加仓了食品饮料、新能源和汽车。从历史水平来看，公募对新能源赛道的超配水平已经处于历史高位。东北证券认为，公募基金二季度持仓变动主要源于估值性价比和景气预期的改变，困境反转的消费以及景气预期最强的新能源板块更受到基金青睐。
03
后市有何重点方向
风格的轮动，令后市走向更加难以捉摸。
不过综合来看，当前国内流动性整体充裕，同时下周一LPR有望出现下调，叠加经济仍处于复苏阶段，预计市场具备较强韧性。中信建投认为，中小盘行情势头再起，投资正当时。
长期来看，景气中小盘的发展要从主题到主线，因此当下对景气中小盘的投资要从“均值回归”的思维修正为“趋势跟踪”的思维。A股大小盘风格存在明显的周期特征，切换周期约为4年，今年市场回升后中小盘风格强势已经得到确认，从时间上看，后续至少还有1年的趋势性行情。
对于后市策略，国泰君安研究所所长黄燕铭最新观点是，下一阶段上证指数转为横盘震荡，时间会很长，至少维持到三季度末。但是，市场结构性特征明显，投资机会非常丰富，成长股涨价值股跌，成长首选科技制造。明确看好下半年科技制造的投资机会，主要在数字化转型、能源转型和产业升级三个方向。
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