【核心观点】
内外优势叠加，安徽汽车产业步入快车道。安徽省经济总量近年来稳步增长，2021年GDP总量已升至全国第11位，在产业结构上安徽省第二产业在GDP中占比超过40%，在全国排名第十，处于前列水平。同时受益于承接长三角产业链转移的区位优势、较为充足的人才补给，安徽省汽车产业快速发展，近几年安徽全省汽车产量明显上升，从2014年至2021年，安徽省新能源汽车产量由1.8万辆增长至25.2万辆，跃居全国第四，2021年安徽省新能源汽车产量在全国占比7%，增速达到140%。随着新能源汽车渗透率的不断提升，安徽省汽车行业有望实现弯道超车。
政策顶格支持，省内产业集群初步成形。安徽省政府近年来高度重视新能源汽车产业发展，出台系列政策促进安徽省汽车产业集群快速发展，从供给端保障了企业的积极性。在需求方面，自疫情以来安徽省针对新能源汽车消费推出多项刺激政策，且地方城市也陆续推出促进汽车消费相关政策。在政策的大力支持之下，省内现已吸引比亚迪、蔚来汽车、长安汽车、大众集团、汉马科技等整车企业。随着整车企业的不断布局，安徽省内产业集群化趋势不断显现，目前已经形成合肥、芜湖、怀远、宁国、桐城等汽车产业聚集地。其中合肥已集聚了江淮汽车、蔚来汽车、大众（安徽）、合肥长安、安凯和比亚迪等众多新能源汽车整车企业，还拥有以国轩高科、中航锂电、巨一科技、中创新科和科大讯飞为代表的汽车配套企业，形成了涵盖整车、关键零部件、应用、配套的完整产业链，安徽新闻网数据显示，最近三年合肥累计签约新能源汽车项目136个，总投资高达1411亿元；芜湖目前也已经拥有以奇瑞汽车、启迪半导体、华东光电、安徽舟之航电池有限公司、天弋锂电、忠旺铝材和明基材料等为代表的多家知名企业，安徽省经济和信息化厅数据显示，2021年芜湖落地重大项目136个，总投资1215.2亿元。在政策的支持之下，省内产业集群已初步形成，其促进产业发展效果也正不断显现。
生态圈逐步形成，整车企业与零部件企业协同发展。在整车企业方面，安徽省现有江淮汽车、蔚来汽车、大众汽车（安徽）、比亚迪、长安汽车、汉马科技、安凯客车等整车企业，其中大众汽车（安徽）为大众集团在大陆第三合资公司，通过布局MEB平台、SSP平台，大众（安徽）已成为大众集团新能源转型的重要布局。在汽车零部件方面，省内现已有中鼎股份、艾可蓝、伯特利、瑞鹄模具、全柴动力、常青股份等优秀零部件企业，其业务范围不仅覆盖传统零部件领域，也积极布局热处理、汽车轻量化、线控底盘等汽车领域新兴技术。随着整车企业以及零部件企业布局不断完善，省内企业或将步入互相促进的良性发展阶段。
投资建议：当前安徽积极布局汽车产业链，省内整车以及零部件企业或将迎来业绩加速发展期。相关标的：江淮汽车、蔚来汽车、比亚迪、长安汽车、中鼎股份、艾可蓝、伯特利、瑞鹄模具等。
风险提示：宏观环境超预期波动；原材料成本大幅上行以及供应链受阻；相关公司新业务开拓效果不及预期。
东亚前海证券研究所汽车团队