原标题：市场有望结束盘整重回升势

　　来源：鲁明量化全视角

　　上周市场整体上涨，沪深300指数周涨幅-0.24%，上证综指周涨幅1.30%，创业板综指周涨幅0.98%。上周市场未有显著利空宏观事件或数据，整体重心开始恢复上移，中游制造与下游成长开始活跃度提升，行业方面上周推荐的通信、汽车整体表现优异单周超额1.6%。

　　观点回顾及展望：

　　展望22Q3，疫后经济及地产复苏、国内通胀回落及海外加息预期加速缓和将是A股的主要推动力量，预计季末上证目标3700。

　　基本面上，欧美经济数据进一步回落，欧洲首次加息50BP。上周海外经济数据有较多更新，其中欧美PMI进一步回落符合我们对美国经济衰退的基本预期，事实上根据我们的基本测算，美国二季度GDP同比或将回落至3.5%附近，三季度进一步回落至1.2%水平，Q3美国经济下滑速度不亚于二季度，欧洲方面在同样的PMI大幅下行中迎来了11年中的首次加息，且幅度强劲50BP，本质上也是应对过高的通胀而非过热的经济，对欧洲经济的持续打击也将持续至1年后或更为长远，以上数据证明欧美本轮经济衰退必将持续深远，但从美国国债利率市场反馈，市场定价衰退的力量已经超过了定价名义利率再上行，这一方面说明美国滑向深度衰退的预期愈加明朗，另一方面也说明美国对加息预期的热度开始消退，我们观点依旧明确，美国当前75BP的加息必将深度损害其后续一年的经济，经济硬着陆风险已不可避免，以上状态下国际金价有望迎来重大拐点重返上行，而在国别比较方面，中国经济增速在今年Q3开始也将再次重回大国经济增长领头位置，对A股形成国内外比价下的配置价值。

　　技术面上，市场底部形成背离结构，随时重回上行通道。市场当前主板和成长板块已明确开启反弹，唯有沪深300指数仍在底部震荡，但也已出现底背离结构，技术形态看各大宽基指数均为短调结束重回上行的走势节奏。

　　综上所述，上周市场整体结束调整开启新的上涨，沪深300指数在消费压力下仍在最后底部震荡，整体节奏与我们上周预判基本一致，行业方面上周推荐的通信、汽车整体表现优异单周超额1.6%。基本面上，欧美PMI数据进一步走弱符合预期，欧洲首次加息50BP略超市场预期，但也与美国的问题类似，是对高通胀数据的强行修正，但也将同样加深1年后的经济冲击深度，在政治正确的对俄制裁后，欧美经济迎来超预期通胀，并先后进入对应货币紧缩，但本质上仍是对2020年疫情后宽松政策的快速退出，在经济周期上仍是清晰的衰退预期的不断强化，展望今年Q3，欧美GDP或将双双跌回同比1%上下的水平，中国经济相对稳健的优势将开始凸显，以上变化对中国进出口不利，但中国经济有能力完成稳定与逆袭；技术面上，上周提示的下跌趋势终结，走势偏落后的沪深300也完成了底背离结构随时开启新的上攻。

　　主板最新择时建议：当前主板基本面明确上行，“断供事件”如我们上周所述没有继续发酵，银行地产板块直接反弹淡化市场忧虑，成长板块更是加速上行，市场有重启升势的迹象，建议维持高仓位持有不变。

　　创业板最新择时建议：创业板具备成长属性，考虑到中证1000指数期货上市及多家ETF发行带来的增量配置资金，上周TMT板块迎来强势上行，预计上述趋势有望持续发酵，建议同样维持创业板高仓位不变，风格方面重回创业板占优，市值风格重回小市值占优。

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