创指跌近2%！竟是这些“大哥”拖累板块？巨量解禁潮也要来了，市场能否应对？

　　来源：国际金融报

　　沪深两市共计3307只个股收涨，100只个股涨停；1378只个股收跌，跌停股5只。指数走弱，个股涨多跌少，这主要是因为电力设备、医药生物等权重股“拖累”所致。

　　7月19日，在电力设备、新能源、医药生物等权重股的拖累下，创业板指弱势收跌1.77%，深市明显弱于沪市。

　　7月22日，科创板将迎来开市三周年，这一重要时间节点备受市场关注。与此同时，巨量解禁潮也将至，但市场人士认为不必过度担忧。科创50估值处于过去三年的较低分位，和创业板估值相比更有吸引力，稳增长和流动性宽松环境对科技成长性企业也相对有利，如果未来投资者门槛和流动性等限制因素得到改善的话，科创50甚至有可能走出独立行情。

　　A股从4月27日开始出现一轮反弹，汽车、电力设备强势回暖，但“过热”的担忧加剧了获利回吐，7月5日后，大盘呈现震荡略有回调态势。

　　那么，当下在中报业绩披露期，美联储加息等外围市场扰动因素尚在，板块何时切换？投资者如何把握投资机会？分析人士认为，在经济预期弱修复的背景下，赛道龙头公司具有相对更强的净利率与加杠杆的能力，进而具备更好的业绩增长预期，重视赛道的风潮或将再度掀起。

　　权重股拖累指数走弱

　　早盘沪指窄幅震荡，午后出现急跌后反弹，最后微涨0.04%收报3279.43点；创业板指全天低开低走，收跌1.77%报2750.87点。沪深300指数低开低走，探底后回升，收跌0.54%。从量能来看，今日沪深两市交投略有降温，成交额逼近万亿元。

　　沪深两市共计3307只个股收涨，100只个股涨停；1378只个股收跌，跌停股5只。指数走弱，个股涨多跌少，这主要是因为电力设备、医药生物等权重股“拖累”所致。就今日走弱的创业板指数来看，指数权重前20的个股中仅有2只微涨，而跌幅超过3%的有6只。

　　计算机板块以2.66%涨幅强势领跑，231只个股收涨，润和科技等9只个股涨停。传媒板块涨幅也超过2%，恒大高新开盘涨停，之后盘中被炸开，但最终仍涨停。此外，通信、交通运输、纺织服饰、基础化工板块涨幅超过1%，表现较好。

　　今日电力设备板块低开低走，跌幅超过2%。双一科技等9只中小市值个股涨停，拖累板块的是宁德时代等“大哥哥”，“宁王”全天低迷最后收跌4.9%报524.61元/股，最新市值为1.28万亿元；隆基绿能、亿纬锂能、国电南瑞、阳光电源等千亿市值个股跌幅较大。此外，公共事业、医药生物、环保板块表现弱势。

　　电力设备、新能源概念板块“熄火”，麒麟电池、固态电池、光伏建筑一体化、储能、太阳能、新能源等概念板块跌幅靠前。

　　科创板投资价值几何

　　7月19日，科创50盘中一度下挫，好在午后探底回升，跌幅收缩至0.7%。

　　就年内表现来看，伴随着A股大跌，1月4日至4月26日，科创50期间累计跌近38%，期间新股破发情况尤其受市场关注；4月27日至7月4日，科创50伴随着A股回暖而反弹约26%；7月5日至今A股震荡微调，科创50下跌约3%。

　　7月22日，科创板开市三周年，与此同时巨量解禁潮也将至。Choice数据显示，近两个月科创板将迎来9485亿元市值解禁潮。虽说解禁潮不意味着减持潮，但这多少对市场情绪产生一定的压力。

　　科创板开市以来一直备受关注，个股股价波动较大，总体呈现回调态势。从大环境、估值、基本面等角度来分析，科创板块还能否布局？

　　玄甲金融CEO林佳义向记者分析，科创板基于短期特殊的战略需要，有超强的激励，导致一开始IPO定价就处于严重泡沫。故而基本上，三年来整体呈现估值不断下移的漫长均值回归过程。其中，也有部分行业因短期高增长而获得资本的增持。从DCF资产定价角度，目前整体上仍处于相对严重的泡沫，依旧需要更漫长的下跌来释放风险及提供更多性价比。不过，对于面向前沿及国产替代空间巨大的一些行业，不排除未来出现一些幸存者，比如生物医药、AI人工智能、芯片等前沿行业。

　　“科创50估值处于过去三年的较低分位，和创业板估值相比有吸引力，稳增长和流动性宽松环境对科技成长性企业相对有利，如果未来投资者门槛和流动性等限制因素得到改善的话，科创50甚至有可能走出独立行情。”华辉创富投资总经理袁华明也告诉《国际金融报》记者，科创板调整还是较为充分的，随着疫情影响边际减弱，稳增长逐步落实，经济增长不断体现，具有更高业绩弹性的科创板企业有望进一步提升经营景气表现。另外，科创板制度优化空间比较大，改革红利有可能成为科创板走好的催化剂。新能源汽车产业链、光伏设备、医药生物都是长赛道机会，本轮调整较为充分。

　　“掘金”中报行情

　　“市场短期偏震荡，半年报预告密集披露期建议关注业绩主线，结构上偏均衡配置。”富荣基金研究部总经理郎骋成在接受《国际金融报》记者采访时分析，宏观经济方面，6月的经济数据全面回升。趋势上看，三季度经济仍然处于疫后经济弱复苏态势，但预计修复节奏可能逐月放缓。海外方面，美国6月CPI继续创出新高，美联储7月加息75BP的可能性较大，大幅加息预期下可能导致欧美经济衰退压力加大，对国内的出口有一定压制。

　　国泰君安资管向《国际金融报》记者表示，当下地产风险对于股票市场的影响，总体不必过于悲观，但会加剧股票市场内部成长股上涨而价值股下跌的两端走行情。由于经济改善动能偏弱且存在局部不确定性，因此与经济周期相关的价值板块很难出现系统性的预期改善；而高景气特征、盈利高增长的成长板块可能更具确定性优势。

　　当下市场最关心的莫过于中报业绩披露。据国泰君安资管统计分析，截至7月15日，沪深两市披露业绩预告/快报达到36.5%，业绩预喜率42.31%，相比2022年一季度与2021年同期均有大幅下滑。在行业结构中，煤炭、有色、化工与电新公司的业绩预增占比较高。值得关注的是，行业内部结构开始出现分化，2021年以来非龙头中小市值公司业绩占优，但是2022年中报预告显示大市值龙头公司的环比改善更为显著。“在经济预期弱修复的背景下，我们认为赛道龙头公司具有相对更强的净利率与加杠杆的能力，进而具备更好的业绩增长预期，重视赛道的风潮或将再度掀起”。

　　“中国经济仍具相对优势，行业间分化明显，把握结构性机会。”中泰证券首席经济学家李迅雷近期撰文表示，下半年值得关注的至少有三大主题性投资机会。一个是与低碳经济相关的产业，包括新能源产业链、电动车产业链及绿色环保、节能减排等相关行业的发展空间巨大；另一个是与数字经济相关的产业，包括大数据、人工智能、互联网平台、物联网、芯片、计算机等，数字经济模式将逐步替代传统经济模式；第三个则是在目前全球高通胀背景下，与粮食安全和农产品进口替代相关的产业发展机会，包括现代化养殖、转基因技术、化肥农药等。