海外多国央行加快紧缩、欧美经济衰退预期升温、股债市场震荡加剧……多方面数据显示，6月份，新兴市场整体遭遇资金外流，但国际投资者逆势加仓A股。

　　据分析，中国市场与海外市场的低相关性，以及中国经济基本面改善提升A股等中国资产吸引力。近期，高盛、瑞银、摩根大通等机构均对中国市场表达了投资信心，强调在美联储持续加息扰动市场等不确定性因素影响下，中国股市可能成为全球投资者的“避风港”。

　　A股重获外资青睐

　　国际金融协会（IIF）日前表示，6月份，国际投资者逆势增持A股，与其他新兴市场的跨境资本流动趋势相反。IIF估计，6月A股市场获得91亿美元的外资流入，而其他新兴市场为流出196亿美元。

　　中金公司援引EPFR统计数据显示，A股外资流入规模扩大，主动和被动资金流入均大幅增加。其中，6月22日-6月29日的一周，A股主动外资流入4.86亿美元，被动资金流入15.90亿美元，整体流入规模扩大至20.76亿美元，相比之下，前一周净流入10.40亿美元。

　　高盛监测发现，今年以来，亚太市场资金流向出现分化，除中国市场外，普遍遭遇了大量资金外流。今年以来（截至7月4日），印度、韩国资金净流出285亿美元、161亿美元，A股北向资金净流入106亿美元。

　　高盛报告称，自去年1月以来，亚太区（除中国外）市场上外资已流出1110亿美元，超过了全球金融危机时流出的930亿美元。中国地区资金流入情况有所改善，6月份，A股北向资金流入110亿美元，同期，亚太其他地区流出210亿美元。

　　高盛指出，随着美国经济衰退风险上升，金融市场调整影响跨境资本流动，但中国A股及东盟市场仍具有韧性。

　　低相关度具备独特魅力

　　随着中国资产在6月份走出独立行情，不仅是国际投行的分析师们纷纷唱多中国，海外投资者们也切实感受到了中国市场与海外市场低相关性产生的独特价值。

　　二季度，A股市场表现在亚洲地区可谓一枝独秀，其中，上证综合指数上涨超4%。相比之下，韩国综合指数下跌15%，日经225指数下跌逾5%。

　　单月来看，6月份，沪深300指数上涨逾9%，这意味着该基准指数出现2020年8月以来的最大单月涨幅，全球投资者纷纷购入中国股票。

　　高盛策略分析师Caesar Maasry、Jolene Zhong本月更新报告称，预计在美国经济陷入衰退的背景下，新兴市场将可能出现额外8%-15%的下跌。但在宏观经济指标提升的推动下，中国股票可能会出现大量机会。

　　高盛分析师表示，尽管市场对潜在的美国衰退有所忧虑，但该机构认为中国股票将继续由本土经济活动驱动，至少在短期里将与新兴市场的走势脱钩。

　　瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）发表机构观点认为，尽管全球经济衰退风险骤增，但中国政策焦点已转向常态化监管，以及支持平台经济健康发展。

　　此外，摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝认为，中国在亚洲新兴市场的中表现更具韧性。进入2022年下半年，在亚洲新兴市场和全球，买入中国股票的理由变得更有说服力。就目前的宏观环境而言，经常账户呈持续性盈余，仍有刺激空间，融资成本也有所下降，与此同时，通胀水平得到了较好的控制。