取消美国对华加征关税预期升温，人民币短期走升，A股情绪持续回暖。
周二（7月5日），人民币对美元中间价报6.6986，调升85个基点。继前日在岸人民币对美元短线拉升逾100点，截至当日16：30，在岸人民币对美元收盘报6.7010，较上一交易日跌45个基点。截至19：00，离岸人民币对美元报6.7057，跌118个基点。
据新华社报道，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美财政部长耶伦举行视频通话。
巴克莱方面表示，假设关税完全取消，人民币实际有效汇率（REER）料升值1.8%；如果是部分取消，或相当于REER升值0.3%，即人民币对美元升值1%。但降低关税并不等同于人民币大幅升值，同时完全取消关税对美国通胀的最大直接影响相当于降息0.3个百分点，但考虑到高通胀，影响也十分有限。多家国际资管机构的投资经理对记者称，在地缘政治风险较低且市场波动性较低时，北上投资者往往会净买入A股。
取消加征关税预期升温
据新华社报道，刘鹤与耶伦就宏观经济形势、全球产业链供应链稳定等议题务实、坦诚交换了意见，交流富有建设性。双方认为，当前世界经济面临严峻挑战，加强中美宏观政策沟通协调意义重大，共同维护全球产业链供应链稳定，有利于中美两国和整个世界。中方表达了对美国取消对华加征关税和制裁、公平对待中国企业等问题的关切。双方同意继续保持对话沟通。
市场对取消美国对华加征关税的预期并非没有来由。美国贸易法“301条款”的有效期为4年，美国贸易代表办公室（USTR）在5月就开始了重新审查。德国商业银行外汇、新兴市场分析师查理·莱（Charlie Lay）对记者表示，美国对340亿美元中国进口商品征收的第一批关税将于7月6日到期，另一批针对160亿美元中国进口商品的关税也将于8月23日到期，还有一批（2000亿美元）则将于9月24日到期。“关税削减或自动到期事实上大同小异，但围绕着它们的叙述则会有所不同。”他称。
美国6月CPI同比增长8.6%，创40多年来新高，这直接导致美联储在6月大幅加息75个基点。同时，美国中期选举临近，美国总统拜登面临的控通胀压力飙升。
早在6月2日，美国副贸易代表莎拉·比安奇（Sarah Bianchi）就表示，拜登政府正在考虑“所有选项”，以评估美国对中国进口商品关税的可能变化，包括关税减免和新的贸易调查。当时拜登也表示，正在考虑取消前总统特朗普在2018年和2019年对价值数千亿美元中国商品征收的部分关税，拜登政府正在寻求为通胀降温的方法，产业界也都呼吁削减关税，以降低企业和消费者的成本。
早前，美国先是对中国价值500亿美元的战略和工业产品征收了第一轮关税，此后又对包括中国消费品在内的3000多亿美元进口产品征收了关税，从自行车到服装再到蓝牙设备。耶伦认为，一些关税伤害了消费者，应该被取消。比安奇在6月时表示，美国贸易代表办公室恢复了352项针对特定产品最高25%的关税豁免。140多名国会议员呼吁扩大名单。
从5月开始，美国贸易代表办公室正在对301条款关税进行为期4年的法定审查，这可能会持续数月。该机构正在分两批收集行业参与者的意见，将分别于7月5日和8月22日结束。
自2017年1月特朗普上台后，美国政府对中国发起了多项贸易行动。2017年8月，在特朗普的指示下，美国贸易代表莱特希泽对中国展开301调查，特朗普政府总共宣布了三轮针对中国的惩罚性关税。
人民币短期走升
在上述预期下，人民币对美元持续走升，升破6.7关口。5月时，人民币对美元一度贬值至6.82附近。
“受潜在关税下调和服务业PMI数据强劲反弹的乐观情绪影响，7月4日美元对人民币盘中跌破6.69。”查理·莱称。同时，美国国债收益率过去一周大幅下跌，10年期美债收益率从早前的3.5%跌至2.9%附近，这也导致美元指数升值势头放缓。
巴克莱宏观、外汇策略师张蒙对记者表示：“考虑到疫情后中国出口的增长和人民币仍然坚挺的估值，我们认为将降低关税与人民币大幅升值等同起来的看法过于激进。”她表示，中国央行更可能会寻求维持一篮子货币指数（CFETS）的稳定。
根据该机构中国经济团队的计算，如果完全取消关税，中国经常账户顺差将增加0.3个百分点，人民币实际有效汇率可能升值1.8%。但实际影响可能更小一些，如果关税只是部分减免，那么预计人民币实际有效汇率可能升值0.3%，即人民币对美元升值1%。
渣打大中华及北亚首席经济师丁爽则对记者表示，若自7月起美国取消全部对华加征关税，有望提升中国对美贸易顺差占GDP比值的0.2到0.3个百分点。“取消加征关税后，我们估算2022年中国对美出口总额将因此增加530亿美元。假设中国方面亦取消部分对美征收的反制关税，中国对美商品进口总额或将增加150亿美元，由此2022年中国对美贸易顺差将扩大380亿美元，全年贸易顺差占GDP比值将上升0.2个百分点。”
某国有行外汇交易员对记者表示：“我们认为，美国市场利率可能进入了转折期。10年期美债收益率正在拐头下行，美联储货币政策进一步紧缩的边际力量正在变弱，下半年美元指数转弱的可能性正在增加。”他表示，对于人民币汇率而言，随着境内疫情缓和，需提防年初时候强势偏离的逻辑回归。
不过，接受记者采访的多数交易员、策略师仍认为，全年美元对人民币汇率将维持在6.6~6.9的区间震荡。未来，出口、跨境资金流动情况仍是需要关注的重点。
A股情绪持续回暖
关税减免的预期有望带动出口导向型的板块。
渣打方面认为，根据全球投入产出数据库核算结果，家具制造业和计算机、电子和光学产品制造业的年产值中有14%到16%受美国需求拉动，因此最有可能成为从美国需求上升中获利最大的两大行业。其次是中国航空运输、纺织、橡胶及塑料制品、电气设备、化学工业、纸制品、金属制品和特种机械设备等行业，这些行业5%到10%的年产值受美国需求拉动。
不过，A股情绪的改善更多与复工复产、国内政策支持紧密相关。
瑞银证券中国策略分析师孟磊此前对记者表示，随着上海进入全面恢复阶段且国内政策宽松力度大幅加强，全球投资者近期转为净买入，6月初以来北向资金净流入达到730亿元。他表示，从历史上来看，在地缘政治风险较低且全球市场波动性较低的时间段内，北向投资者往往会净买入A股。“考虑到美国可能对中国出口产品取消部分关税，互联网相关领域的监管周期有望见顶，我们认为，海外资金将在2022年下半年重回中国市场。”
摩根士丹利华鑫基金方面对记者提及，《新型冠状病毒肺炎防控方案（第九版）》对入境人员的隔离管控期限和方式从“14+7”改为“7+3”，同时，国务院联防联控机制综合组也要求各省成立专班整治“层层加码”问题，这些都有利于改善人员流动和经济预期。
但机构认为，由于前期累积较大涨幅，伴随着业绩窗口期到来，市场将进入业绩验证时期，波动性相对加大。 景气行业方面，从中报确定性来看，预计军工、医药相对占优。此外，近期美股、港股医疗板块均有所反弹，对A股市场或有一定带动作用。