近日，认为三四季度有“本垒打”机会的但斌已经加仓！

　　三方平台数据显示，上周（6.20-6.24）东方港湾掌门人但斌管理的多只产品净值涨幅超4%，净值波动幅度明显加大。东方港湾人士也透露，最近部分产品仓位做了一定调整。值得注意的是，私募排排网数据显示，不仅是东方港湾，头部私募整体仓位最近也有所提升。

　　从加仓方向来看，诸多头部私募看好消费板块的投资机会，部分百亿级私募已经有所布局。业内人士表示，伴随各种刺激政策的落地、复工复产的深入，下半年经济将会有所恢复，疫情后复苏的消费和服务行业，如高端消费、餐饮社服等，值得重点研究和布局。

　　但斌大幅加仓业绩“回血”

　　近日，但斌掌管的东方港湾旗下多只基金，在三方平台披露了6月24日的净值数据，从周度涨跌幅来看，净值波动进一步加剧，加仓力度似乎有所提高。

　　比如，好买基金数据显示，截至6月24日，但斌管理的东方港湾价值投资18号单位净值为1.8元，周度涨幅为4.47%。值得注意的是，从3月开始至6月2日，该产品净值波动幅度非常小，周度净值涨跌度几乎从未超过0.7%，不过6月以来该产品波动幅度逐步增大。另外，截至6月24日，东方港湾高山的净值涨跌幅为4.82%，而在3月至6月2日期间，该基金的净值走势几乎为一条直线。

　　对此，记者采访了东方港湾，相关人士透露，最近部分产品确实做了仓位调整，但因合规要求不方便透露具体情况。

　　值得注意的是，不仅东方港湾，林园投资旗下部分产品净值的波动也在加大。好买数据显示，“深国投-林园证券投资” 自3月18日起至5月20日，净值走势始终犹如一条直线，而彼时市场震荡剧烈，因此部分人士猜测该产品处于极低仓位运作状态。不过，截至6月20日，该产品单位净值为9.47元，月度涨幅高达9.58%。

　　私募排排网最新数据显示，6月以来，股票私募仓位指数持续回暖。截至 6月17日，股票私募仓位指数为69.23%，环比前一周提高0.81个百分点。其中，百亿级私募仓位最高，加仓力度最大。截至6月17日，百亿级股票私募仓位指数为73.31%，环比提高1.97个百分点。

　　消费板块吸金

　　头部私募加仓瞄准哪个方向？多位业内人士对于消费板块颇为青睐，部分机构更是已经提前“埋伏”。

　　比如，6月中旬，千亿级私募淡水泉就表示，公司的组合结构并未去追逐短期没有受损的资产，而是承担压力去主动选择因短期受损而预期过低，但在经济企稳复苏的过程中具备更大潜力的机会。比如，近期在逐步加大可选消费行业的布局，并坚定看好优秀龙头企业的价值重估。

　　一家百亿级私募人士透露：“目前消费政策力度符合预期，大多数公司估值也相对便宜，虽然政策发挥作用需要等待，但当下位置消费的中长期性价比逐步显现，因为组合里也逐步加仓了相关标的。”

　　但斌也曾坦言：“加仓方向倾向于自己比较擅长的领域。在不出台消费税的情况下，白酒是较好的行业。即使经济形势不太乐观的时候，龙头白酒依旧一瓶难求、供不应求，因此白酒行业还是加仓的主要方向，同时啤酒、乳业等行业也会重点关注。”

　　机构的高度关注下，消费板块行情近期持续演绎。今日，社会服务、美容护理、食品饮料三大板块强势领跑，截至午间收盘涨幅均超过3%。另外，截至今日午间收盘，白酒指数涨幅超过15%，社会服务指数涨近12%，航空指数涨超13%。

　　寻找更具弹性的细分行业机会

　　看好消费逻辑的头部私募，正在挖掘更具弹性的细分行业机会。

　　丹羿投资表示，伴随各种刺激政策的落地、复工复产的深入，下半年经济将会有所恢复，相关行业也会迎来环比改善性的机会，疫情后复苏的消费和服务行业，如高端消费、餐饮社服等，值得重点研究和布局。

　　联海资产总经理、投资总监周清也认为，在下游消费中，随着基本面逐步转好，可选消费受益弹性高于必选消费，其中白酒、汽车等领域值得关注，与此同时，这些板块也是稳增长政策发力的着力点，因此当下来看性价比较高。

　　“消费领域中我们更加关注具有刚性供给的行业，例如航空旅游、医药、物流、广告媒体等。” 星石投资首席研究官方磊分析称，航空旅游板块供给端受疫情压制，长期新增供给有限，不过长期来看，需求端还有数倍成长空间，后续有望实现量价齐升；物流行业需求升级趋势明确，长期激烈的竞争驱动低效供给逐渐退出市场，行业头部供给向品质化差异化方向发展，行业利润率会迎来回升；广告媒体行业长期成长空间较大，头部企业边际成本低，容易实现赢家通吃。与此同时，行业需求对经济趋势相对敏感，一旦经济预期改善，企业投放广告的边际意愿会显著增强，盈利极具弹性。