【中信建投策略】北向配置盘流入放缓，年内解禁小高峰将至——流动性周观察6月第4期

　　核心摘要 

　　l宏观流动性与资金价格

　　1．近一周央行公开市场累计净投放500亿元。6月20日-6月24日，央行累计投放1050亿元，累计回笼550亿元，合计净投放500亿。其中，逆回购投放1000亿，到期500亿元。未来一周，逆回购到期1000亿元。

　　2．近一周银行主要资金利率整体上行。截至6月24日，R007和DR007均价为2.25%和1.61%，较前一周变化+54.31bp和-0.13bp； R001和DR001均价1.49%和1.43%，较前一周变化+2.08bp和+2.29bp。近一周国债收益率短降长升，期限利差扩大。截至6月24日，一年期国债收益率和十年期国债收益率分别为1.97%和2.80%，较前一周变化-4.49bp和+2.26bp；期限利差（10Y-1Y）为83.3bp，较前一周变+6.75bp。

　　3．中美利差下行但仍处于“非舒适区”，人民币6.7附近震荡。至6月24日，中美两年期国债利差为73.11bp，较6月17日变动-15.51bp，处于非舒适区，美元兑人民币为6.69，周内基本在6.7附近震荡。

　　4．美联储鸽派阵营官员支持7月再度进行大幅度加息。金山联储主席戴利（Mary Daly）表示：“7月加息75个基点是我目前的预测幅度，因为我认为这是我们目前必须要做的。”美国6月消费者信心指数创历史新低。6月24日，密歇根大学公布的美国6月消费者信心指数终值下修至50，创历史新低，较前值58.4下跌14.4%，同比下滑41.5%。

　　l微观流动性与资金供求

　　1．新基金发行周度小幅上升，月度持续低迷。本周有19只股票型和混合型公募基金完成发行，其中股票型基5只，混合型基金14只，发行份额约36.58亿。6月份私募基金经理信心指数仍处近一年高位。华润信托数据显示，2022年6月融智·中国对冲基金经理A股信心指数为126.83，环比变动-0.3%。触及预警线和清盘线的私募基金数量占比总体小幅下降。

　　2．近一周北向资金小幅流入。本周累计净流入40.64亿，其中国际银行机构流入4.2亿、国际券商机构流入21.1亿，亚太和中资机构流出13.7亿。国际银行机构大幅增持计算机和电力设备及新能源板块，减持家电等板块；而国际券商机构大量增持医药和家电板块，减持基础化工等板块。国际银行机构增持金额排名较前的行业是电源设备（15.8亿）、其他化学制品Ⅱ（15.3亿），减持金额排名靠前的是照明电工及其他（23亿）。

　　3．7月将迎来一次年内解禁小高峰。解禁规模预计为4844亿元，主要集中于机械（约1350亿），电子（约1055亿），医药（约358亿）、基础化工（约319亿）、国防军工（约229亿）行业。

　　l风险提示：数据统计存在误差；政策不及预期；经济下行超预期