chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

大盘走势&资金动向&盘面分析

 
沪深个股板块DDE历史数据查询:    
 

券商带动非银金融集体躁动,“牛市旗手”又开始“起舞”了吗?

http://chaguwang.cn  06-15 20:58  查股网新闻中心

  是一次估值修复带来的触底反弹,还是一次短暂狂欢?

  延续6月14日下午,资金大幅净流入49.91亿元,带领大盘实现深V反转的走势,6月15日,以券商为首的非银金融行情仍在继续,多只券商股涨幅5%以上,而券商股此轮“暴动”龙头的光大证券(维权)更是连拉五个涨停,另外多外券商股也在早盘涨停。

  截至当日收盘,保险板块中的中国人寿新华保险中国太保中国人保中国平安涨幅均超5%,中国人寿涨停,新华保险上涨8.11%。券商股亦是集体上涨,长城证券红塔证券、光大证券收盘涨停,其中光大证券在最近的6个交易日内走出5个涨停板,股价创 9 个月来新高。

  从进入6月份以来,除光大证券外,包括浙商证券国联证券中银证券华林证券等在内的多只券商股已然涨超20%。曾被当作“牛市旗手”的券商股,究竟缘何“发动”?是否释放出了某种市场信号?以券商股为首的非银金融集体上涨,是一次估值修复带来的触底反弹,还是一次短暂狂欢?

  非银金融股“躁动”

  15日早盘,A股三大指数集体高开,午间收盘均涨超1%。上证指数上涨1.41%,报3335.12点;深证成指涨1.48%,报12201.48点;创业板指涨1.14%,报2577.39点。午后三大指数继续冲高后尾盘小幅回落。截至收盘,上证指数涨0.5%至3305.41点,深证成指涨0.95%报12137.76点,创业板指涨1.05%报2575.09点。

  板块方面,申万一级行业中,非银金融、家用电器、房地产、银行板块涨幅居前,分别上涨4.07%、2.67%、2.18%、1.86%。WIND二级行业指数中,保险、多元金融及地产分别以6.05%和3.35%、2.28%位列指数排行榜前列。WIND投资银行业与经纪业行业指数包含的52家公司中,除中银证券和国盛金控(维权)外全部上涨,盘中26家涨幅超过5%,收盘时下降至10家。

  券商股中,午盘时包括太平洋华创阳安中信建投、长城证券、光大证券、红塔证券、财达证券在内的共计7家券商冲上涨停,其中红塔证券、中信建投、财达证券等连续两日涨停,光大证券在6个交易日内收获5个涨停。

  数据显示,6月1日以来,48家上市券商涨幅的平均涨幅达到16.63%,加权平均涨幅达到22.32%。48家券商中,有48家股价在半个月内的累计涨幅超过10%,20家超过20%。以光大证券涨幅最大,高达72.55%,浙商证券居次,达到27.54%,红塔证券、兴业证券、中信建投分别上涨26.68%、26.66%、25.81%。

  保险个股也出现集体上涨的行情,仅本周中国人寿就上涨了12.43%,中国人保上涨10.52%,新华保险涨10.07%,中国太保涨7.14%,中国平安涨6.03%。

  躁动背后有哪些逻辑?

  从一季报来看,券商扣非后的净利润增速并不乐观,48家券商一季度扣非后的净利润同比平均下跌121.57%。月初至今涨幅最高的光大证券,一季度扣非净利润同比下跌3.71%,涨幅排名第二的浙商证券同比下跌22.31%,排名第三的红塔证券扣非后净利润同比下跌高达409.63%。

  然而就在一季报发布后不久,券商股价开始震荡上行,这两日更是领涨狂飙,背后的逻辑究竟是什么?对此多位受访者对记者提出了一个关键字——修复,关乎于估值的修复,也关乎于经济修复的预期。

  兴业证券非银金融首席徐一洲对记者表示,一方面从行业自身盈利估值配比来看,券商估值显著超跌,酝酿反弹契机,另一方面新半军为代表的核心资产底部反弹超过40%,点燃市场做多情绪,而券商作为市场风险偏好的领先指标,具备向上动能,同时5月社融数据明显放量,带来了经济修复的预期。

  “以券商为首的非银那个板块大涨,缘于对于资本市场预期的改善。” 华鑫证券首席策略分析师严凯文对记者表示,5月A股的趋势性反弹行情,激活了市场人气,因此行情在6月以及预期未来3季度能得以延续的假设前提下,对于当时低位的券商板块而言具有较强的补涨意愿。

  “毕竟在一季度券商板块业绩普遍都出现了下滑,但若2、3季度行情能够得以延续,券商行业整体业绩有望表现亮眼。以最直观指标,6月初以来15个交易日,其中有7个交易日成交金额突破万亿水平,火热的交投情绪,有望直接带动券商经纪业务的扩张。”严凯文称。

  此外,今年以来国内流动性预期宽裕,居民再现资产配置“慌”,倘若资本市场的持续走暖,形成趋势性的赚钱效应,有望带动券商行业金融产品代销业务,从而带动金融产品代销业务的回暖。“5月初以来高景气赛道涨幅非常明显,而与此同时低估值大金融板块表现相对低迷,在券商行业基本面预期向好的背景下,补涨需求明显,火热的行情配合基本面向好预期,成为券商行业估值修复的催化剂。”严凯文称。

  浙商证券也认为,当前券商板块处于超跌状态,PB、PE估值均处于历史底部,仅略高于2018年的估值水平。相对的,当前市场景气度与风险程度、、券商资产质量则均优于2018年。

  “牛市旗手”开始“舞旗”了吗?

  在历史中,券商多次涨于牛市启动期,因而券商股也被冠以“牛市旗手”的称号。拒不完全统计,2003年至今,券商指数共经历11轮显著超额行情,几乎每一次,券商股都在扮演“牛市旗手”角色。

  比如,在2006至2007年、2014年大牛市中就是券商股涨势先行,而两轮熊市后期反弹中券商同时表现出更高弹性。2003年、2010年、2012年,券商均在市场成交额高增驱动下出现明显超额行情;2018年底新一轮资本市场改革+行业景气度周期拐点、2020年银证混业预期下相关概念股暴涨、以及2021年财富管理概念股独立行情,券商股的走势都表现出了相似性。

  由于券商的业绩直接受到股票市场成交额、收益率影响,因此券商往往在牛市时业绩与估值双升。这一次是否也相似?券商“牛市旗手”的称号,是否依旧成立?

  徐一洲认为,现在券商股“牛市旗手”的称号依然成立。“其背后的逻辑在于券商的经纪业务、自营业务具备较强的顺周期属性,在市场上行阶段带来估值和业绩的提升,从而奠定其牛市旗手的地位。”至于券商股能否复制此前的强势表现,他表示还需要看这一轮市场上涨的幅度和持续性。

  长城久恒基金经理储雯玉也认为,过往券商贴上牛市旗手的标签,是由于券商的收入结构中经纪业务占比大,而经纪业务又是跟市场成交量高度正相关的,市场成交的活跃是牛市的标志之一。

  但从近几年表现看,券商板块作为牛市旗手的信号意义一定程度上在减弱。储雯玉表示,一方面,券商业务结构中各类创新业务的占比在提升、收入波动性减小;另一方面,投资者趋于成熟,更多会从企业自身基本面出发选股。但值得注意的是,在成交量活跃以及热点板块积累涨幅较大的背景下,券商板块往往可能会有脉冲性行情。

  “大金融板块的投资不仅需要关注企业自身基本面,更需要关注货币政策导向、实体经济需求和微观市场情绪等指标,更多需要从自上而下的逻辑出发去寻找行业贝塔。” 储雯玉称。

  历次行情启动前,还伴随着货币、财政、房地产放松政策稳增长的过程。 降准降息等货币政策的出台有助于稳定经济恢复预期,同时为市场注入流动性;财政政策发力,则有助于稳定经济恢复预期;加之配合稳定房地产政策出台。

  考虑到今年以来金融板块表现强势,更多是建立在行业比较的基础上,出于博弈稳增长政策和避险而产生的配置需求。因而关于板块行情能否持续,储雯玉认为后市应关注货币政策方向和CPI走势。“如果在CPI可控的情况下货币政策持续发力,那么金融板块应该仍旧具备较大的投资价值,其中重点把握龙头标的。”

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
查股网以"免费 简单 客观 实用"为原则,致力于为广大股民提供最有价值和实用的股票数据作参考!
Copyright 2007-2021
www.chaguwang.cn 查股网