2021年上市公司年报和2022年上市公司一季报披露进入尾声，作为我国经济高质量发展的微观基础，上市公司的整体业绩面貌备受关注。
1、内生增长显韧性 A股去年逾六成公司业绩增长
截至4月28日记者晚间发稿时，去年实现盈利A股公司达到3755家，占已披露年报公司数量（4264家）近九成。此外，2711家公司净利润同比增长，占比逾六成。增长仍为A股“基本盘”。
相较2020年，2021年A股业绩高增长公司增多，731家公司实现翻倍式增长，37家公司增幅超过10倍。并且，年报中呈现的增长更多是“靠得住的增长”，主要源自内生增长及行业高景气度驱动。化工、新能源等高热赛道迎来“高光”表现，多家公司去年利润率水平高增长。
内生增长显韧性
Wind数据统计显示，截至记者发稿，已披露年报A股公司合计实现总营收61.4万亿元，按可比口径计同比增长21%；合计净利润5.10万亿元，同比增长22%。
其中，有2614家公司实现了扣非后净利润增长，占比约61%。总体来看，A股去年业绩向好公司主要依靠主业收入、降本增效等内生性因素实现增长。
从净利润增长情况看，2021年业绩高增长公司主要集中于基础化工、电子和医药生物行业。其中，基础化工行业已有106家公司去年净利润同比增长超过100%。从更细分板块看，半导体、化学原料、电池领域业绩高增长公司较多。而回溯2020年，医药、外贸等疫情相关行业公司的盈利能力大幅跃进，业绩增速居前公司多为防疫类医疗检测及物资企业。
制图：杜羽
在受疫情影响的第二个年度，各行业板块之间的结构分化更加凸显。据Wind数据统计，31个申万一级行业中，2021年净利润整体实现增长的行业有26个，净利润增速排名前五的行业依次是综合、传媒、石油石化、交通运输和有色金属，同比增速分别高达617.13%、233.25%、149.09%、140.08% 和127.29%。
从个股净利润增速看，家公司去年盈利增长以“倍”计，37家公司增速超10倍。其中，诺德股份、和邦生物 、远兴能源和天际股份（维权）增速居前，2021年净利润同比增幅均超70倍。
截至目前数据，锂电铜箔龙头诺德股份增幅最大。产品量价齐升之下，诺德股份2021年实现营收44.46亿元，同比增长106.32%，实现净利润4.05亿元，同比暴增逾74倍。
和邦生物和远兴能源2家化学原料公司，亦均受益于行业景气度业绩创新高。其中，和邦生物2021年实现营收98.67亿元，同比幅增长87.56%，净利润达30.23亿元，同比增长近73倍；远兴能源去年实现营业收入121.5亿元，同比增加57.8%；实现净利润49.5亿元，同比增长近72倍。
作为A股“最赚钱”指标，从每股收益看，“股王”贵州茅台再得头筹，2021年基本每股收益再创新高，达41.76元。紧随其后为东方生物和热景生物，2家生物诊断试剂公司去年每股收益分别激增至41元、35.14元。
制图：杜羽
个股营收增速方面，艾力斯-U 、荣昌生物、神州细胞-U 和康希诺增幅领先，2021年总营收分别同比增长约944倍、468倍、409倍和172倍，4家公司均为科创板医药生物公司。
毛利率折射行业景气度
毛利率是判断企业核心竞争力的重要标志，也是把握行业景气度变化的重要线索。
Wind数据显示，190家A股公司2021年毛利率较上年同期增加超过10个百分点。从行业来看，基础化工、医药生物和电子行业表现突出，有多家公司毛利率较同比提升显著，这三大行业也是前述贡献业绩高增长公司数量最多的行业。
基础化工行业上榜公司最多，有39家去年毛利率同比提升超过10个百分点。其中，藏歌矿业、江苏索普、金瑞矿业、合盛硅业、和邦生物等在内的10家公司增长更超过20个百分点。
从产业链角度看，多个周期板块在原材料价格上涨、下游需求回升的背景下，盈利能力普遍向好。在近两年大热的新能源赛道，产业链上游资源类企业的高景气度也在年报中得到验证。
如盛新锂能，2021年实现营收29.34亿元，同比幅增长63.88%，净利润同比增长逾30倍至8.51亿元。公司去年毛利率亦创下历史纪录，达到46.42%，较去年同期提升超过42个百分点。该公司即期内受益于锂盐产品价格持续上涨，下游客户需求强劲增长。
六氟磷酸锂龙头多氟多也是享受到上涨周期红利的公司之一。多氟多去年实现营收78.09亿元，同比增长83.95%，净利润达12.60亿元，同比增近25倍。该公司去年毛利率同比提升近19个百分点达到约32%。
不过，也有周期行业遭遇景气度下行，如农林牧渔行业中的生猪养殖板块。2021年，生猪市场产能恢复并出现过剩，生猪价格进入下行通道，温氏股份、新希望、罗牛山、天邦股份等多家生猪养殖企业去年净利大幅下滑。温氏股份、天邦股份更是毛利率降至负数，相当于“赔钱养猪”。
大象也起舞
2021年报季中，不仅业绩高增长公司多，实现高增长的公司中不少还体量“巨大”，属于高位增长。
如从净利润规模来看，截至目前，有73家公司去年净利润超过百亿元，这其中，63家公司净利润同比增长。
净利润规模前10名公司
在2021年净利润规模前十名的A股公司中，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、招商银行、中国移动和中国平安7家公司归母净利润超过1000亿元。其中，仅有中国平安去年业绩同比出现下滑。
相较2020年盈利前十名由金融类上市公司包揽，2021年榜单有所更新，今年初登陆A股的中国移动以1159.37亿元净利润排名第6，中国石油净利润为921.61亿元，升至第八。航运巨头中远海控以892.96亿元净利，跻身第9名。
其中，受益于世界石油需求渐进复苏，中国石油2021年实现营业收入2.61万亿元，比上年同期增长35.2%；实现净利润921.7亿元，同比增长385%，公司经营业绩也创出近七年最好水平；中远海控去年净利润为892.96亿元，同比增加793.69亿元，同比增长799.52%，创下公司历史上年度最佳业绩。
此外，多家大市值公司业绩也增速亮眼。如万亿市值的“股王”贵州茅台，2021年，贵州茅台实现营业总收入1094.64亿元，同比增长11.71%；实现净利润524.60亿元，同比增长12.34%。值得一提的是，高盈利下，贵州茅台分红也不手软，拟每10股派发现金红利216.75元，预计分配利润272.28亿元，公司现金分红金额亦再创新高。
制图：杜羽
此外，是否少部分业绩增速高、占权重较大的企业，掩盖了少数负增长的企业？如果从中位数理论分析，2021年A股公司总体增长仍然稳健。2021年A股净利润增速中位数约为增长14%，每股收益中位数约为0.43元。
2、超七成A股公司一季度营收增长 采掘行业成大赢家
今年以来，我国经济面临着新冠疫情多点散发、国际地缘政治冲突等国内外多重考验，但在此背景下，一季度GDP仍能实现同比增长4.8%，全国规模以上工业企业利润同比增长8.5%。
而证券时报记者根据Wind数据统计发现，A股上市公司今年一季度总体营业收入同比增长率达17%（只统计截至2月28日已公布业绩的公司），净利润同比增长10%，高增速彰显了上市公司作为中国经济高质量发展生力军的担当。值得注意的是，在能源保供措施有效推进的背景下，以煤炭为代表的采掘行业业绩大幅增长，助力工业经济平稳开局。
七成公司营收实现增长
截至发稿，两市已有2878家企业发布一季度报告，实现营业收入共计7.24万亿元，实现净利润合计为6203亿元。
中国石化、中国人寿、中国移动、中国电信、物产中大、厦门象屿、厦门国贸等7家公司单季度营收超过千亿元，另有115家公司创收超百亿。
净利润超1亿元的企业达714家，招商银行、中国石化、中国移动、中国神华、浦发银行、贵州茅台、中国人寿、平安银行、光大银行等9家公司的净利润超过百亿元。
增速方面，1985家公司营业收入实现同比增长，占比接近七成。其中，香农芯创增速超过51倍暂居榜首。9家公司增速超过10倍，其中医药行生物行业占两席，分别为荣昌生物（34倍）、安旭生物（27.6倍）。
1460家公司净利润实现同比增长，占比超过一半。其中，41家公司增速超过10倍，主要集中在专用机械、化学制品、生物制品等行业。另外，还有94家公司同比扭亏。山东黄金去年第一季度亏损3.4亿元，今年第一季度盈利3.55亿元，扭亏幅度最大。
采掘行业多股超预期
分申万行业来看，一季度平均营业收入增速最大的是家用电器、房地产、农林牧渔、有色金属、医药生物行业，净利润增速最明显的是采掘、有色金属、机械设备、化工行业。
国家统计局数据显示，今年1-3月份，采矿业企业利润同比增长1.48倍，有力拉动工业企业利润增长。其中，煤炭采选业、石油天然气开采业3月份PPI同比涨幅分别扩大至53.9%、47.4%，带动一季度行业利润分别增长1.89倍、1.51倍。
综合来看，一季度能源保供措施有效推进，煤炭等能源产品生产较快增长，叠加国际地缘政治冲突等因素导致大宗商品价格大幅上涨，共同带动相关行业利润快速增加。从上市公司近期发布的一季度报告来看，多家采掘公司业绩超预期。
根据Wind数据统计，39家已发布一季报的采掘企业，平均营业收入同比增长22.6%，平均净利润同比增长232%。行业内企业普遍净利润增速高于营收增速，这意味着行业的毛利率在提升。
制表：陈丽湘
ST洲际一季度实现净利润8615万元，同比增长超62倍，增速高居行业榜首；粤桂股份净利润同比增长近15倍次之。此外，一季度净利润实现翻倍式增长的公司还有8家。
业绩超预期的细分板块主要集中在石油开采、煤炭开采领域。煤炭开采方面，16家上市公司一季度平均净利润增速达88%、营业收入增同比增长34%。龙头公司中国神华、陕西煤业、中煤能源净利润分别同比增长59.6%、79.3%、99.6%。
4月28日，A股煤炭板块逆势拉升，中煤能源涨停，陕西煤业、山煤国际大涨逾9%，中国神华涨7%。
广发证券研究报告指出，国际能源价格高企，以及稳增长持续强化的政策预期下，煤炭板块有望直接受益。国内方面，保供要求下全国日产量已回升到1200万吨水平，各环节库存仍处于中低位，供需面持续偏紧；国际方面，海外煤价持续高位，进口量难以增长，供给端进一步收缩。目前行业估值处于较低水平。