原标题：中金 | A股：市场进入磨底阶段

　　来源：中金策略

　　当前时点我们认为积极因素正在逐步累积，包括：1）金融委就经济形势和资本市场问题做出回应，谈及稳增长、地产、中概股、平台经济等多个市场关注的话题，一行两会及相关部委近期也对相应领域有积极表态，未来相关政策有望逐步落实；2）中美两国元首就中美关系和乌克兰局势交换意见，有望部分缓解市场此前对中美关系及国际局势的担忧；3）伴随俄乌局势略缓，国际油价近期有所回落，已经重新回到3月初水平，滞胀预期边际减弱；4）美国首次加息落地，美股反弹，美债回落，美元走弱，对A股边际影响也有望减弱；5）经历前期调整后，A股估值已经回到历史相对低位水平，本周上证指数3023点的阶段性低点对应估值水平已经接近历史相对极端的底部时期，近期大股东、高管净减持规模明显收窄，公司回购规模和数量提升。

　　综合上述因素，我们判断市场虽然短线仍有反复风险，但对A股后市表现已经不必过度悲观，近期市场可能处于磨底期，成交量可能会有所萎缩，类似前期大幅下跌的阶段可能已经结束。

　　当前关注三个方向：

　　1）政策发力潜在有支持的领域，包括基建、地产稳需求相关产业链（建材、建筑、家电、家居等）、券商金融等；

　　2）2021年调整较多、估值不高、中长期前景仍明朗的中下游消费，自下而上择股，包括家电、轻工家居、汽车及零部件、农林牧渔、医药等；

　　3）制造成长板块，包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体等，风险已有所释放，转机待海外“通胀”风险边际缓解。