刚刚，证监会再出手！推进解决多个重点、敏感问题！证券业也“降准”了！A股、港股继续反攻，布局窗口期正在到来！

　　汪友若 徐蔚 王彭 上海证券报 

　　今天，证监会党委书记、主席易会满主持召开党委会议。会议强调，要坚持稳字当头，进一步完善资本市场内生稳定机制，推进解决涉及资本市场预期、生态、环境等重点问题、敏感问题，全力维护市场平稳运行。

　　今日，中国结算官网发布消息，为降低市场资金成本，服务实体经济健康发展，自2022年4月起将股票类业务最低结算备付金缴纳比例自18%调降至16%。

　　连续下跌多日的中概股和港股终于迎来强力反弹。此外，港股尤其是互联网板块在昨日大幅拉升后，今日继续强劲反弹。在多家机构看来，上述市场的布局窗口期可能正在到来。

　　证监会：推进解决涉及资本市场预期、生态、环境等重点问题、敏感问题 全力维护市场平稳运行

　　据证监会3月17日消息，今天，证监会党委书记、主席易会满主持召开党委会议，深入学习领会习近平总书记在全国两会期间的重要讲话精神和全国两会精神，就证监会系统的贯彻落实作出部署安排。

　　会议指出，今年全国两会，是在进入全面建设社会主义现代化国家、向第二个百年奋斗目标进军新征程中召开的重要会议，任务重大、意义深远。习近平总书记两会期间深入团组，发表一系列重要讲话，作出一系列重要论述。特别是，首次用“五个必由之路”深刻总结党和人民奋进历程的宝贵经验，深刻指出我国发展具有的“五个有利条件”，立意高远、内涵丰富，为全党全国各族人民做好当前和今后一个时期的工作指明了前进方向。全国人大审议通过的《政府工作报告》，充分总结了去年取得的重要成绩，提出了今年工作一系列新目标新任务，举措详实、政策务实，是一个催人奋进的好报告。

　　会议强调，证监会系统广大党员、干部要认真学习领会习近平总书记重要讲话精神，深刻认识“五个必由之路”和“五个有利条件”的重要论断，进一步统一思想、锚定目标、奋勇作为，以更加严实的作风落实全国两会部署，以资本市场高质量发展新成效迎接党的二十大胜利召开。一要加强党对资本市场的领导，持续强化资本市场监管的政治性人民性，努力建设中国特色现代资本市场。二要坚持稳字当头，进一步完善资本市场内生稳定机制，推进解决涉及资本市场预期、生态、环境等重点问题、敏感问题，全力维护市场平稳运行。统筹疫情防控和支持经济社会发展，全面落实支持振作工业经济运行和中小微企业发展的相关措施，更好支持实体经济，助力稳定宏观经济大盘。三要扎实推进全面实行股票发行注册制改革，统筹推进资本市场基础制度建设、法治体系完善、监管转型与监管能力提升等重点改革任务落地见效。四要更好发挥全面从严治党引领保障作用，切实抓好中央巡视整改工作，扎实推动各项整改任务落地见效，推动证监会系统党的建设和资本市场改革发展同进步、共提升。

　　会议指出，人大代表建议和政协委员提案是汇集民智、反映民意的直观体现，办理好建议提案是密切联系群众、自觉接受监督、加强和改进监管工作的重要途径。全系统各部门各单位要进一步提高政治站位，坚持以代表委员建议提案为纽带，广纳群言、广谋良策，不断提升办理质量，促进成果转化，努力形成更多共识、取得更大成效。

　　再迎重大利好，刚刚，证券行业“降准”来了！

　　中国结算官网发布消息，为降低市场资金成本，服务实体经济健康发展，中国结算配合正在推进的货银对付（DVP）改革，自2022年4月起将股票类业务最低结算备付金缴纳比例自18%调降至16%。

　　3月17日，A股延续了昨日的强势表现，早盘三大股指再度大涨。午后三大指数冲高回落涨幅收窄。盘面上，房地产、医药板块掀涨停潮，个股呈普涨态势。截至收盘，沪指涨1.40%，深证成指涨2.41%，创业板指涨2.87%。

　　下调股票类业务最低结算备付金缴纳比例

　　3月17日午后，中国结算官网发布消息，为降低市场资金成本，服务实体经济健康发展，中国结算配合正在推进的货银对付（DVP）改革，自2022年4月起将股票类业务最低结算备付金缴纳比例自18%调降至16%。

　　同时，中国结算自2022年4月起减免两网及退市公司股份证券登记费、B股及债券非交易过户费、封闭式基金分红派息手续费等部分登记结算费用，并免收注册地在天津市、内蒙古自治区、吉林省、上海市、山东省、河南省、陕西省、深圳市等地区的发行人2022年登记结算费用。

　　经业内人士测算，此次调整后，可降低全市场结算备付金大约200亿元，实现减免及降费约2.8亿元。部分业内人士将此举解读为券商业的变相“降准”。

　　川财证券首席经济学家陈雳表示，结算备付金是结算参与人存放于在中国结算开立的资金交收账户中，用于完成证券交易及非交易结算的资金。此举缓解了市场流动性压力，提高资金使用效率，助力资本市场高质量发展。另外，中国结算降低部分登记结算费用，体现了资本市场服务实体经济的决心，加强金融对实体经济的有效支持，推动降低企业生产经营成本。

　　率先利好券商板块

　　不少业内人士分析认为，中国结算此项措施有助于鼓励结算参与人及客户尽早完成资金交收，一定程度上提升了证券公司及基金管理人等市场机构的资金使用效率，可以释放一部分券商等结算参与人的流动性，利好券商板块。

　　陈雳表示，中国结算将股票类业务最低结算备付金缴纳比例自18%调降至16%，旨在确保交易安全的基础上，尽可能降低交易结算成本，提高市场效率，能够为为上市券商节省流动资金，利好券商股。

　　一位券商非银分析师估测，截至2021年三季度末，上市券商结算备付金共5290亿元，测算其中股票备付金约占52%，预计备付金比例整体降至16%，对应释放流动资金400至450亿元。

　　今日午后，中国结算消息刚发布时，券商板块也一度出现快速冲高，不过截至收盘涨幅回落。

　　据了解，上一次中国证券登记结算有限责任公司对《结算备付金管理办法》进行修订发生在2019年，彼时中国结算将第九条“债券以外的其他证券品种按20%计收”修改为“债券以外的其他证券品种按18%计收”。

　　2022年1月14日，中国证监会表示，启动货银对付（简称“DVP”）改革，并就拟修订的《证券登记结算管理办法》向市场公开征求意见。中国结算同步就《结算规则》《结算备付金管理办法》征求意见。改革仅涉及机构投资者的自营和托管业务，同步配套调降结算备付金收取，拟试行差异化的最低结算备付金比例计收方式。

　　昨日，连续下跌多日的中概股和港股终于迎来强力反弹。知乎、贝壳、欢聚、拼多多等股票的单日反弹幅度均超过50%，此外，港股尤其是互联网板块在昨日大幅拉升后，今日继续强劲反弹。最新数据显示，多只沪港深基金昨日净值涨幅超过10%。

　　在多家机构看来，俄乌冲突、加息和疫情等负面因素目前均已反应到股价中，未来一旦上述因素有所逆转，市场大概率会出现大幅反弹，港股布局窗口期可能正在到来。

　　中概股、港股强力反弹

　　从中概股昨晚的表现来看，世纪互联以83.25%的反弹幅度排名首位，知乎、金山云、叮咚买菜、欢聚、贝壳、斗鱼、拼多多等股票也反弹超过50%。

　　港股市场上，昨日哔哩哔哩大涨40%，新东方、京东集团、携程集团、快手、理想汽车、美团等股票均反弹超过30%，阿里巴巴和腾讯控股则分别反弹27.3%、23.15%。

　　与此同时，低迷了较长时间的沪港深基金也在昨日迎来“大爆发”。Choice数据显示，昨日，前海开源沪港深核心驱动混合、中邮沪港深精选混合、前海开源沪港深景气行业精选混合、华安沪港深优选混合等多只基金净值的单日涨幅均超过10%。

　　今日，港股继续大幅拉升，恒生指数、国企指数和恒生科技指数分别大涨6.7%、7.14%、7.35%。热门板块中，信息科技顾问、物业服务及管理分别大涨25.1%、16.92%。

　　个股表现上，阿里巴巴、美团、京东集团、哔哩哔哩均大涨逾10%，腾讯控股上涨7.57%。

　　布局窗口期正在到来

　　对于近日中概股下跌原因，国海富兰克林基金分析称，美国SEC根据《外国公司问责法案》将五家中概股公司列入可能退市的名单，从而引发中概股的大幅下跌。从企业本质上这并没有特别大的影响，但是情绪上的确是造成了市场的恐慌。

　　“目前来看，即使中概股退市也需要约三年，时间充分，存在较大的回旋余地。3月16日国务院金融稳定发展委员会召开的专题会议也指出，关于中概股，目前中美双方监管机构保持了良好沟通，已取得积极进展，正在致力于形成具体合作方案。所以，这些公司的基本面没有受到本质性影响，交易层面短期内也不会受到明显的影响，市场只是在情绪面上出现巨大波动，我们认为，前期市场有些反应过度。”国海富兰克林基金称。

　　国海富兰科林基金进一步表示，即便最终无法达成一致，短期内中概股的流动性确实会受到影响，但绝大部分海外基金和国内QDII基金都能同时买港股和美股ADR，所以，只要这些企业本身足够优秀，能够吸引到外资，流动性将会随着这些企业从纳斯达克转移到港交所，因此投资者不用过分担心流动性问题。

　　广发中证海外中国互联网30（QDII-ETF）基金经理夏浩洋认为，《外国公司问责法》对于中概股的影响相对有限，当前中概互联板块步入宏观经济和业绩主导期，未来走势可重点关注业绩修复情况。

　　关于互联网行业的未来，夏浩洋表示，其关注中国经济的强韧性以及政策规范下中概互联企业长期竞争力的提升。长期来看，互联网作为国计民生的重要基础设施，无论是未来将长期倡导的数字经济，还是面向未来的元宇宙产业趋势，互联网企业仍将长期发挥作用并持续创新成长。

　　博时标普500ETF基金经理万琼认为，尽管有反垄断及各种政策的限制，这些科技龙头企业的核心竞争优势并未改变，未来这些企业仍然具备很强的竞争优势，随着中国经济的不断发展，这些企业仍然具备广阔的成长空间。“因此，我们并不担心过去一年的反垄断政策对这些互联网龙头企业的长期成长空间造成本质的逆转。”

　　万琼进一步认为，目前来看，地缘冲突、加息和疫情等风险已经被市场参与者充分关注，这些因素很大程度已经反应在当前股价当中了，未来即使这些因素继续恶化，其对股价的冲击可能也有限；反过来，这些因素一旦出现逆转，市场有概率会出现大幅反转。

　　广发香港高级策略分析师郑新煌表示，一般而言，因流动性紧张、情绪恐慌而导致的下跌，右侧布局的胜率会高于左侧布局。在3月16日金融委作出表态，港股和A股放量大涨之后，市场企稳的信号已经初步显现。在3月FOMC会议上，美联储的加息靴子正式落地，后续加息和缩表的路径也已明确，不确定性降低。

　　“此后，随着中国出台更多稳增长的举措、俄乌冲突的影响边际减弱，市场的信心有望进一步修复。结合我们此前对全年港股走势‘前低后高’的判断，目前布局的窗口期可能正在到来。”郑新煌称。