关键时点，万亿规模理财公司、保险资管、“顶流”基金纷纷发声！睿远更是豪掷1.5亿自购！

　　魏倩 王彭 何奎 

　　在连续多日震荡调整后，A股市场今天迎来强力反弹。

　　站在A股市场的关键时点，万亿规模理财公司、保险资管、“顶流”机构纷纷发声，陈光明旗下睿远基金更是发布公告称，公司拟出资不低于1.5亿元申购旗下公募基金。

　　中低风险产品也亏了

　　前一段时间市场的“跌跌不休”，让向来以稳健著称的银行理财市场也遭不住了，近期出现大量跌破净值产品。

　　上海证券报记者根据中国理财网统计梳理，截至3月15日，理财公司存续的8440只产品中，有1216只产品跌破净值，除去78只未披露净值的产品，占比约为14.5%。涉及理财公司包括工银理财、建信理财、光大理财等。

　　根据中国理财网最新披露，25家已开业的理财公司几乎都有“破净”产品，而且不少为中低风险的固收类产品。

　　此轮银行理财产品跌破净值的原因，主要就是受到国内外金融市场震荡影响。

　　“现在市场波动，首先影响的是我们的利润，也就是之前留存的‘安全垫’完全消耗完了，再往下跌，就影响到客户收益了。”一家北方地区城商行资管部负责人向记者表示，最近该行已有权益类理财产品，因为净值跌得触发止损条件，让客户被迫赎回了。

　　除了市场震荡的原因，还有产品估值法调整的因素。

　　3月16日，农银理财致信说，按照监管要求，已将非现金管理类产品的估值法由摊余成本法改为市值法。以市值法披露的产品净值，能够更加真实反映产品运作情况，但也导致产品在市场大幅波动时，产品净值的调整更加明显。

　　虽然银行理财产品大量配置债券，少量配置股票等权益类资产，但由于前期市场“股债双杀”局面，产品净值不可避免出现波动。

　　不过放眼全市场，银行理财表现相对稳健。普益标准统计数据显示，2月28日到3月13日披露净值的理财产品共计33537款，“破净”理财产品共计2793款，占比为8.33%。

　　致信投资者：A股性价比逐渐显现

　　日前，建信理财、农银理财、浦银理财等理财公司接连发表公开信传递信心，建议投资者理性看待理财产品短期净值波动。

　　3月15日，存续理财规模超过2万亿元建信理财公司致信投资者说，今年以来，黑天鹅频出，国际金融市场波动明显加大，对部分理财产品净值带来一定影响。

　　该公司在信中说，国际金融市场波动明显加大，对部分理财产品净值带来一定影响。市场调整主要有三个原因：一是欧美央行“鹰派”信号不断强化，美债收益率持续快速上升，全球股市迎来调整。二是俄乌冲突升级，部分大宗商品价格快速上升，引发滞胀担忧，避险情绪浓厚；三是新冠肺炎疫情再度扰动，市场对国内经济有所担忧所致。

　　该公司表示，在悲观中也能寻找到积极因素，比如，目前A股市场超过2/3行业处于近10年估值较低水平，A股性价比逐渐显现。

　　工银理财存续理财规模也超过2万亿元。早前一日，工银理财在官微致信投资者解释净值为何波动：近期部分理财产品净值出现回撤，主要是受到国内外股票和债券市场共振调整的影响。2022年开年以来，国内外权益市场波动加大，股票市场短期经历较大调整，债券市场收益率也在低位震荡后上行接近20BP，债券资产估值相应出现回调。此轮调整的原因还有国际环境变化和突发事件带来的外生冲击。

　　工银理财认为，市场经历短期调整后，从资产配置和股债性价比来看，A股的长期配置价值更加凸显，固收资产依然能够贡献相对稳定的票息收益，市场波动幅度较小。

　　“在市场风险释放过程中，我们的投资团队也在及时调整策略。比如通过调整债券组合久期、控制利率风险、提高票息收入等方式稳定固收投资，充分发挥高票息资产的‘稳定器’作用。”该公司表示。

　　今年开业不久的浦银理财昨日也致信投资者说，在市场极度悲观的情况下，通过理性的思考、缜密的推演，是可以找到积极的投资机会的。

　　从公开信来看，上述理财公司均看好权益市场，认为目前性价比较高，并进行相关策略调整。

　　建信理财公司就表示，“恐慌情绪下，资产价格往往会超跌，但并不改变优质企业的发展趋势，未来我们的投资策略仍将以固收为主，多元、分散配置。在追求稳定收益的同时，帮助投资者享受到中国优质企业成长所带来的超额投资收益。”

　　有银行资管人士向记者透露，中国经济的韧性值得信赖，他们正在考虑逐步“加点权益仓位”。

　　根据普益标准监测来看，上周（3月7日至13日）银行理财市场发行量悄然回暖。数据显示，上周市场共新发708款银行理财产品（包括封闭式净值型、开放式净值型、非净值型产品），产品发行量环比增加65款。

　　保险资管喊话：市场估值已回归合理水平 科技成长主线仍有投资机会

　　作为市场上长期资金的重要供给者，各大保险机构在接受上海证券报采访时一致表示，目前市场估值已经回归合理水平，无需过度悲观，稳增长与科技成长仍是两条重要的投资主线。

　　国内基本面稳定，市场无需悲观

　　面对当前的宏观经济环境和资本市场表现，国内基本面稳定、市场估值已回归合理区间、市场无需悲观成为险资共识。

　　沪上某大型保险资管公司人士认为，近期市场大跌，一方面来自外部风险偏好冲击，包括俄乌冲突产生的地缘政治风险、美国监管部门施行《外国公司问责法》对中概股的影响、外资流出新兴市场等；另一方面，随着全国各地新冠肺炎疫情又有反复、形势严峻，市场避险情绪也在上升。

　　上述人士表示，对于A股市场未来趋势而言，经过近段时间估值压力的释放，目前市场估值已经回归至合理水平。跨资产比较来看，股票相比于债券等资产的性价比具有明显优势。

　　生命保险资产管理有限公司（下称“生命资产”）接受上海证券报采访时认为，近期市场情绪毫无疑问过度悲观，目前市场已经跌至比较安全的位置，公司对后市充满信心，未来会择机加仓。同时，坚定看好中国经济，相比其他成熟经济体，中国企业具备很强的比较优势，成长性更快，抗风险的韧性也更强，理应获得相对更高的估值。

　　“稳”是今年政府工作报告的一个关键词，要把稳增长放在更加突出位置。一家保险机构表示，目前权益市场风险偏好有待修复，虽然全球市场仍在消化俄乌冲突引发的经济滞胀担忧，但在国内稳定的基本面下，政府工作报告继续强化经济稳增长的诉求和决心。此外，资本市场估值已回落至较低水平，对A股市场无需过度悲观。

　　关注稳增长和科技成长两条主线

　　在稳增长的政策主基调下，技术革新、科技成长、基建投资等领域是险资未来的投资主线。同时，近期有部分上市公司积极披露前2个月业绩，整体来看业绩均表现不错，优质公司安全边际较厚，低估值、高股息企业持续受到险资偏好。

　　上述保险机构认为，面对当前依然较为复杂的宏观环境，继续建立均衡配置策略，关注稳增长与技术革新两条重要主线。从中长期行情来看，仍以技术产业升级为主线，看好新能源、半导体等科技成长的配置型机会。从短期行情来看，偏好防御性和估值修复，寻找低估值且存在景气反转预期的相关板块，关注大金融以及基建行业等稳增长交易性机会。

　　追求稳健收益的保险资金一向偏好高股息股票，当前部分高股息蓝筹股估值已经跌至历史低位。生命资产表示，高股息是市场较认同的主动管理绝对收益的选股策略之一，低估值、高股息类股票具有长期投资价值。

　　生命资产表示，坚定看好下游需求增长明确的新能源、汽车电子、新材料、必需消费品等行业。其次，短期政策和经济小周期的扰动都会对相关公司的股价构成巨大影响，受益于通胀的资源品和稳增长相关公司也具有投资机会。未来的投资策略会侧重于估值合理的制造业、稳增长相关行业以及高股息类公司。

　　市场强力反弹，睿远也出手了：1.5亿元自购！

　　在连续多日震荡调整后，A股市场今天迎来强力反弹。上证指数上涨3.48%，收3170.71点；创业板指上涨5.20%，收2635.08点；深证成指上涨4.02%，收12000.96点。站在A股市场的关键时点，多家“顶流”机构纷纷发声，陈光明旗下睿远基金更是发布公告称，公司拟出资不低于1.5亿元申购旗下公募基金。

　　睿远基金出资1.5亿元自购

　　今日，陈光明旗下睿远基金发布公告称，基于对中国资本市场长期稳定健康发展的信心，公司将于3月18日（含）起10个交易日内使用固有资金申购旗下公募基金，拟申购金额合计不低于1.5亿元，持有时间不少于5年。

　　与此同时，睿远基金还发布了《致持有人的一封信：至暗时刻，不应让恐惧占据内心》。

　　睿远基金在信中表示，伴随着A股和港股市场的连续下跌，悲观情绪蔓延，下跌成为继续下跌的理由，但是其始终认为，简单线性外推地对市场走势进行预测是难以持续的，越是悲观的时候，越应该多一些信心。

　　“就企业长期价值而言，当股价调整远超过内在价值调整时，意味着未来预期的潜在回报率的显著上升，但实现的前提是投资者能相对准确地判断企业的内在价值。选择优秀上市公司，牢记估值，不预测短期市场，感受周期，是我们对长期价值投资的理解。”睿远基金称。

　　除了睿远基金，中庚基金也在今日发布了《致持有人的一封信》。

　　中庚基金在信中表示，市场对于包括外资流出在内的流动性风险担忧过度，随着上述风险趋于缓和或者进入尾声，A股市场后续表现更多取决于国内环境，而国内宽信用的落地节奏尽管需等待，但前途依然更为光明。

　　此外，中庚基金认为，随着A股市场连续遭遇内外部负面冲击，以中证800为代表的的股权风险溢价已经超过1倍标准差，过往市场经验证明，当风险溢价到达及超过1倍标准差，均是积极配置权益资产的机遇期，风险溢价水平对配置型资金已具有吸引力。

　　重磅会议稳定市场信心

　　“我们观察，导致今日A股出现V型反转的最重要原因，是国务院金融稳定发展委员会‘研究当前经济形势和资本市场问题’、重申‘保持经济运行在合理区间、保持资本市场平稳运行’的重磅消息于中午时段公布，极大提振了A股投资者信心，显著缓解了前期诸多市场疑虑。”金鹰基金称。

　　金鹰基金表示，当前各重要指数股债性价比已经处于历史高位，权益投资性价比正在凸显。待资金和情绪负面因素消化后，市场仍有望回到围绕基本面的反弹态势。

　　摩根士丹利华鑫基金在今日盘后表示，国务院金融稳定发展委员会的重磅发声无疑提振了市场情绪，同时也再度确认了“稳增长”的着力点。外围环境方面，美联储FOMC会议结果将于北京时间明日凌晨出炉，此前市场的长期担忧即将迎来靴子落地。

　　“展望后市，我们持续关注政策发力情况，短期在地缘政治、疫情管控等内外部因素交织下，市场彻底回暖仍需待主要因素明朗；中长期来看，我们依然认为基本面是核心因素，中国经济基本面中长期趋势向好，我们也将持续关注基本面向好的标的估值修复的机会。”摩根士丹利华鑫基金称。

　　招商基金表示，今日，国务院金融稳定发展委员会召开的专题会议回应了中概股、平台经济、港股市场等多个市场担忧的问题，同时还释放了欢迎长期机构投资者增加持股比例等积极信号。此次会议的召开，缓释了投资者当前浓厚的悲观情绪和交易结构踩踏的压力，是今日市场强力反弹的主要原因，会议表态最大的作用在于避免了市场悲观预期和股价下跌的负向螺旋。

　　展望后市，招商基金认为，目前股票市场情绪底已出现，A股市场中长期配置价值凸显，需求侧政策和信用宽松效果清晰之后，股票有望进一步好转。