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方证视点:外在因素向好 扰动因素仍存

http://chaguwang.cn  03-10 19:23  查股网新闻中心

  【方证视点】外在因素向好 扰动因素仍存——20220311

  来源:伟哥论市

  核心观点

  需要注意的是,今年以来,北上资金作为“聪明钱”的属性有所减弱,反而表现出一定的滞后性。我们认为,短线大盘保持震荡概率较大,关键在于量能能否释放,若量能得以重新释放则大盘还有望重新上行。

  盘面分析

  外有欧美股市大幅反弹影响,内有多家龙头强势护盘影响,内外因素交织,A股在经历“深V”行情后,周四大盘高开低走后保持高位震荡。最终,大盘以上涨1.22%收盘,创业板上涨2.67%,两市总成交量较前一交易日减少7.15%,场内外资金虽观望情绪仍存,但市场短期低点已探明,有较强支撑,市场情绪有所回升,信心仍等待恢复。

  量能有所减少,个股活跃度不减,分化有所加大,昨有83家个股涨停,其中有5家个股为20%涨停板,有112家个股涨幅在10%涨停板之上,有4家个股跌幅在10%跌停板之上,有3家个股跌停,涨幅超过5%个股有502家,跌幅超过5%的个股30家。涨幅居前的为新冠肺炎检测、锂电、医药、CRO概率等,个股普涨,申万行业仅农业板块收跌,避险资产如贵金属、油气开采等跌幅居前,医药板块全天强势,量能小幅减少,赚钱效应增加,亏钱效应减少,题材行情火热,避险板块退潮,追高动力不足,是周四盘口主要特征。

  技术面分析

  从技术上看,周四大盘高开之后,盘中绕着开盘点位反复震荡,并以上涨报收,5日均线对大盘形成反压,大盘反弹的位置恰为从3500点跌至3147点的1/2位,技术上形成了一定的压力,加之价涨量缩的量价关系,短线大盘盘中有回调压力,但日线MACD指标及SKD指标继续底背离,也将制约盘中回调空间。

  分时图技术指标显示,再创反弹新高后,5分钟MACD指标将连续顶背离,15分钟SKD指标将连续顶背离,30分钟SKD指标死叉,加之分时图都留下了一个向上跳空的缺口,30分钟、60分钟K线组合都为“吊线”,不排除回补盘中留下缺口的可能,但30分钟MACD指标多头强化,60分钟MACD指标金叉。

  上证50价涨量缩,5日线反压,并得而复失,但日线SKD指标金叉,60分钟MACD指标金叉,短线盘中有回调压力,但昨低点离盘中缺口较近,短期回调空间有限,回补缺口后有望走出反弹走势。

  创业板价涨量增,5日线形成支撑,盘中留下一个13.39的跳空缺口,K线组合为高位“阴十字星”,日线MACD指标继续底背离,日线SKD指标金叉,短线回补缺口后,有望继续走出反弹走势。

  综合技术分析,我们认为,短线大盘反弹到低点至高点的1/2位,技术上存在压力,有回抽确认的要求,有可能走出二次探底的走势,但只要3200点不被有效击破,则大盘有望继续重启升势,盘中回调之后,能否继续走强,量能能否重新释放至关重要。

  基本面分析

  近期,随着俄乌冲突局势不断变化,全球金融市场出现史诗般的“跌宕起伏”局面,原油期货价格冲到140美元/桶的历史高位附近止步,出现了大幅回落走势,黄金冲到2070美元/盎司的历史高位附近掉头向下,走出了倒“V”型下跌反转走势,美元指数逼近100之际,重新开始掉头向下,欧元兑美元重新大幅回升,宣示着避险已不再是全球投资资金迫不得已的选择。

  与之相对应的是,近期全球资本市场从之前大幅回落,走出了大幅上涨走势,与流动性及风险偏好息息相关的、技术上步入了熊市的美纳指及A股创业板等高成长股,更是走出了报复性的大幅上涨走势,深受俄乌战争影响严重的欧洲股市,更是走出了远超市场预期的走势,尤其是受害最深的德国,因俄乌战争被迫停止了北溪-2号,天然气价格出现了大幅上涨,德国股市更是走出了深幅调整,周三则走出了“逆天”上涨走势,涨幅高达近8%,从引领全球股市下跌,转向引领全球股市上涨。

  从金融市场结构严重分化的走势看,之前全球资金趋之若鹜,并具有避险性质的金融产品遭到抛压,之前避之不及,高风险的金融产品重新受到资金青睐,市场风险偏好较高的资金开始抄底高风险的股票市场,宣示着市场风险偏好随着俄乌冲突有望缓和,并有望达成谈判之际,市场风险偏好重新得到提升,并推动全球资本市场重新走强。

  是什么因素导致全球市场风险偏好瞬间发生转变,是什么因素导致德法股市领涨全球股市,未来全球金融市场是否还会走出“跌宕起伏”走势?我们的观点是:曙光基本已现,但冰冻三尺非一日之寒。

  其一、中、德、法三国领导人有关解决俄乌冲突的视频会议,俄乌谈判取得了一定的实质性进展,对全球金融市场重新企稳起到了关键性作用,德国反对对俄能源制裁,没有禁止俄罗斯使用SWIFT国际结算系统,又为全球金融市场重新稳定起到“锦上添花”作用,地缘政治不确定性历来影响着全球金融市场稳定,和平环境才能让金融市场按自身的规律运行,不确定性只能让金融市场出现动荡,现在除少数国家与地区外,全世界都在希望俄乌尽早结束冲突,恢复世界和平,这是市场风险偏好重新回升的关键。

  其二、在此次俄乌冲突中,欧洲深受其害,欧洲秩序被破坏,能源价格的大幅上涨,让德法两个欧洲大国经济遭受到了严重冲击,这是这两个国家股市大幅回落的根本原因,俄乌冲突若能够得到解决,首先受益的就是德法两个国家,这也就是德法两国就缓和俄乌冲突极力进行外交斡旋的原因所在,也是引领全球股市走势的原因所在,只要俄乌冲突能够得到实质性缓和,那么全球资本市场还会走出进一步上涨走势。

  其三、冰冻三尺非一日之寒,俄乌冲突缓和的曙光初现,但要彻底结束冲突还任重道远,这是一项复杂的政治算数题,短时期内还难以解开并给出答案,必须逐步以时间换空间,市场情绪也会因俄乌冲突及地缘政治新问题的变化而变化。我们认为,在俄乌冲突没有明朗化之前,短期内全球金融市场还难以平静,资本市场盘中大幅波动在所难免,资金风险偏好短期内还会起起伏伏,这一点从本周前三个交易日北上资金从大幅流出279亿后,即便周四大盘反弹,北上资金仍继续流出,这就可窥见一斑。

  在经过短线大幅上涨后,外盘有望以震荡的方式等待着俄乌谈判的明显化,同时也等待着美联储加息的结果,短期内继续大幅上涨的概率低。在周三走出“金针探底”走势后,昨A股市场在周边市场大幅走强带动下,继续走出震荡盘升走势,但两市总成交量却出现了萎缩,市场情绪在经过大幅波动后转向平稳,继续追高的意愿明显不足,盘口上显示出,市场谨慎情绪再现,等待着内外不确定性因素确定后,再做出投资方向的决定。

  操作策略

  昨北上资金净流出33.74亿,其中沪市净流出11.18亿,深市净流出22.56亿,尽管A股昨日走出了反弹走势,外资却仍保持流出姿态,本周以来,北上资金合计净流入超300亿。但需要注意的是,今年以来,北上资金作为“聪明钱”的属性有所减弱,反而表现出一定的滞后性。我们认为,短线大盘保持震荡概率较大,关键在于量能能否释放,若量能得以重新释放则大盘还有望重新上行。操作上,关注指数,调整结构,逢低关注金融、新能源、能源、大众消费、农业、信息技术及“三低”股,回避前期涨幅较高股及垃圾股。

  择时模拟股票组合

  图表1:2022模拟股票组合

数据来源:方正证券研究所 WIND资讯数据来源:方正证券研究所 WIND资讯

  图表2:组合相对沪深300收益图

数据来源:方正证券研究所 WIND资讯数据来源:方正证券研究所 WIND资讯
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