2022年3月9日，A股市场连续第三日大跌，午后三大指数上演惊魂跳水。上证指数、创业板指一度重挫逾4%，深证成指一度暴跌超5%，但随后又上演“V”字反弹，上证指数3200点失而复得。
截至收盘，上证指数收跌1.13%，报3256.39点；深证成指跌1.12%，报12107.17点；创业板指跌0.63%，报2566.72点。
综合多方分析观点，当前A股市场正面临严峻复杂的内外部环境，至少包括俄乌冲突、美联储加息在即、外围市场震荡调整、青山控股集团被逼仓事件、国内疫情反复、市场资金面偏紧等六大利空因素。多重因素交织下，A股陷入恐慌性杀跌，并形成“踩踏”效应。
一、俄乌冲突前景不明
不确定性一直是市场的一大担忧。
3月9日，俄乌冲突进入第14天。这场冲突持续了两周时间，备受全球瞩目，但没有人能知道这场冲突将如何收尾。
据央视新闻报道，当地时间3月7日，俄乌举行了第三轮谈判结束，但并没有取得实质性结果。央视当地时间3月8日晚间，美国欧洲司令部发言人表示，为应对俄乌冲突对美国和北约盟国造成的潜在威胁，美国将向波兰部署两套“爱国者”导弹防御系统。
欧美国家对俄罗斯的制裁正在引发一些新的危机。据央视报道称，当地时间3月8日，美国白宫在其网站上发表声明，称美国总统拜登正式签署了禁止美国从俄罗斯进口能源的行政令。
俄罗斯是世界最大的能源出口国，俄乌都是全球重要的粮食出口国，这场冲突的影响将是全球性的。
正如盘古智库高级研究员江瀚近日向《华夏时报》记者所言，俄乌危机对A股的直接影响可能并没有想象中的那么大，但各种间接影响将是非常深远的。
3月9日，前期火爆的俄乌冲突概念板块重挫逾3%，且为连续第4个交易日回撤。
二、美联储加息在即
下周3月15日至16日，美联储将举行议息会议。
上周，美联储主席鲍威尔在出席参议院银行委员会的半年度听证时称，倾向于提议并支持3月加息25个基点，如果通胀率更高或持续高企，将在一次或多次会议上采取更激进的行动。
在鲍威尔作出上述表态后，市场普遍预计美联储3月加息已是板上钉钉，问题仅在于是加息25基点还是50基点。美联储加息短期势必会导致部分资金回流美国，对股市形成一定扰动。
中金研报认为，俄乌冲突下，短期通胀压力和通胀预期有所抬升，同时美国金融状况并未受到显著影响，因此，美联储仍将全力以赴对抗通胀，大宗商品价格飙升增加了美联储在3月之后、年中之前的议息会议上加息50基点的概率。
值得注意的是，在A股市场连续三日大跌之下，对外围环境更为敏感的北向资金连续三日大幅净流出。
3月7日至9日，北向资金分别净流出约82.7亿元、87亿元、109.4亿元，三日累计净流出约280亿元。北向资金的连续大幅流出无疑给了市场巨大压力。
三、外围市场持续震荡
美联储启动加息进程，首先将对美股市场形成巨大扰动。而当前，在俄乌冲突之下，欧美股市经历着持续大幅震荡。
3月7日，隔夜欧美股市集体遭受重创，纳斯达克综合指数、欧洲斯托克50指数和德国DAX指数一同跌入技术性熊市，即相较前期高点跌超20%。
3月8日，隔夜美股市场再度巨震，三大指数盘中一度集体大涨，但收盘最终全部下跌。其中，标普500指数最高涨近2%，但最终收跌0.7%。
美联储加息在即，叠加俄乌冲突因素，美股短期剧烈震荡显然仍将持续，A股市场也将随之动荡不安。
四、青山控股被逼仓事件
备受关注的外资围剿中国镍巨头事件仍在发酵。
3月8日，伦敦金属交易所（LME）镍期货连续两个交易日飙涨，史上首次突破10万美元/吨的大关，随后一则有关中国镍矿巨头青山控股集团被逼仓的市场传闻流出。
青山控股集团是中国大型不锈钢生产企业，而镍是不锈钢的重要原材料。有关传闻称，全球大宗商品交易巨头嘉能可在LME镍上逼仓青山控股集团，由于俄镍被踢出交易所无法交割，青山控股集团20万吨镍空单交不出现货，遭遇巨额亏损。
3月8日晚间，伦敦金属交易所发布公告称，取消所有在3月8日凌晨0点后在场外交易和LME select屏幕交易系统执行的镍交易，并将推迟原定于2022年3月9日交割的所有现货镍合约交割。
3月9日，A股镍概念重挫逾5%，领跌A股热门概念板块，同时带崩整个有色金属板块大跌2.4%。
其中，市值逾千亿的华友钴业连续第二日跌停，该公司是青山控股集团镍矿开发合作方之一。另外，前期强势的镍概念股青岛中程（维权）收盘大跌19.9%，股价距离跌停仅差1分。
五、国内疫情有所反复
近期，国内疫情多点散发，令人担忧。
据国家卫健委通报：3月8日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例337例。其中境外输入病例104例；本土病例233例。
这233例本土病例遍布10多个省市，包括吉林94例、山东59例、陕西17例、天津12例、河北11例、江苏11例、广东7例、北京6例、云南4例、山西3例、内蒙古、上海3例、辽宁1例、黑龙江1例、浙江1例。
为严控疫情，实施必要的封锁措施在所难免，但这一定程度上将对市场消费形成影响。例如，社交聚会活动的减少，白酒的销售会受到抑制。
前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，消费现在是推动我国GDP增长最重要的引擎，消费不景气直接会影响到整体的经济增速，这使得部分投资者对于上市公司业绩的增长产生了担忧。
六、市场资金面偏紧
连续几天大跌之下，3月9日，A股全天成交量约为1.16万亿元，连续第五天突破万亿关口。尽管如此，市场资金面可能依然偏紧。
光大期货分析师韩颖朗认为，从各类可以追踪的市场数据可以看到近三周市场资金流入方面承压严重：新成立基金份额自年后以来持续低迷，严重低于往年平均水平；北上资金上周虽表现较好，但本周连续大幅净卖出；融资余额年后基本不动，各类资金净流入不足严重压制市场；同时近期商品期货市场相对活跃，商品市场对资金吸引力相对更强，也或给股市带来一定压力。
韩颖朗认为，俄乌冲突、下周美联储将公布议息会议等一系列事件成为指数快速下挫的催化剂和导火索。但从更深一个维度来看，此次下跌是对于创业板指过去三年牛市上涨的消化与调整。
高估值品种在海外加息、资金风险偏好下降等环境下估值下沉不可避免。作为创业板指的权重行业医药生物与电气设备行业是本轮下跌的领跌品种，各类估值水平相对偏高的品种是本轮调整的重点。
在一个充满不确定性的市场，信心比黄金更重要。杨德龙表示，风险是涨上去的，机会是跌出来的，当市场出现非理性下跌甚至恐慌性抛售的时候，往往也是很多优质股票被错杀的时候。