【西部策略】短期调整接近尾声，成长有望引领反弹

　　市场快评

　　俄乌谈判初现曙光，市场情绪有望迎来改善。自2月24日开战以来，市场快速消化了局部战争冲突所带来的避险情绪上升，但是随着近期俄乌谈判陷入拉锯战，欧美主要经济体对俄罗斯制裁的逐步升级，市场正在重新评估整体的风险，市场对于俄罗斯能源出口制裁的担忧正在快速上升，这也引发了市场新一轮的避险情绪上升。随着乌克兰昨晚相对温和表态，欧美权益市场已经初步出现止跌迹象。国内市场今日情绪见底后也迎来反弹。

　　大宗商品价格涨势趋缓，市场流动性预期逐步修复。近两日随着国际油价高位震荡，LME暂停镍交易后商品市场情绪逐步冷静，短期看部分能源品和有色金属价格逐步回归基本面将是大概率事件，市场对于通胀的担忧短期有所缓解。叠加国内近期流动性投放加速，货币政策仍然有进一步宽松空间。

　　展望后市，俄乌冲突升级已经逐步被市场所预期，工业类资源品价格回归理性。随着联储加息落地，叠加国内货币政策仍有进一步宽松空间，市场流动性预期有望迎来阶段性修正。随着年报和一季报窗口期临近，A股市场上半年仍然有吃饭行情。行业配置方面，随着一季报验证期来临，新能源、半导体、医药、军工等景气赛道龙头有望迎来阶段性修复，受益于通胀预期的农业、食品、纺服等必须消费板块也有望迎来业绩修复。中期来看，社服、零售、餐饮、航运等线下经济复苏相关行业也在迎来布局窗口期。

　　风险提示

　　地缘冲突超预期，中美贸易摩擦超预期，政策推进节奏不及预期。