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茅台罕见性公布月度业绩后股价反弹,但白酒板块面临何种隐忧

http://chaguwang.cn  03-08 12:46  查股网新闻中心

  市场对白酒板块存在着两大担忧,一是白酒行业的消费税改革;二是疫情反复对白酒消费的影响。

  3月7日贵州茅台股价大跌4.13%后,公司罕见性公布了2022年1-2月的主要经营数据。

  这份数据对公司股价起到了提振效果,3月8日早间开盘后,贵州茅台(600519.SH)盘中股价涨幅超过4%。

  贵州茅台表示,2022年春节期间,公司产品销售势头向好,市场呈现旺销态势,顺利实现了“开门红”,经公司初步核算,2022年1至2月,公司实现营业总收入202亿元左右,同比增长20%左右;实现归属于上市公司股东的净利润102亿元左右,同比增长20%左右。

  这份业绩表现,超出市场预期。因为,从贵州茅台过往披露的年度数据或者季度经营数据来看,公司净利润增速已多次在20%以下徘徊,前期公司预计,2021年全年实现归属于上市公司股东的净利润520亿元左右,同比增长11.3%左右。

  国泰君安发布研报认为,贵州茅台实现旺季开门红,为全年完成任务奠定良性基础,拆分来看,大单品飞天1-2月预计配额执行进度25-30%左右(根据草根调研预计2021年1-2月进度略快、基数较高),非标产品与茅台1935贡献增量,其中茅台1935共打款三次,预计贡献5%左右收入增量,非标产品考虑提价及渠道改革后自营占比提升,预计贡献增量明显。“此次披露2022年1-2月经营数据进一步提升信披质量、强化资本市场信心,也将顺势提振板块情绪。”

  在贵州茅台股价带动下,3月8日早间,其他白酒股,如五粮液(000858.SZ)、泸州老窖(000568.SZ)、舍得酒业(600702.SH)等股价盘中涨幅一度超过1%。

  把时间维度拉长一些,从2021年12月以来,整个白酒板块股价出现了一波大的调整,截至2022年3月7日,A股白酒板块中,有一半的个股的股价跌幅超过16%。

  总体来看,市场对白酒板块存在着两大担忧,一是白酒行业的消费税改革;二是疫情反复对白酒消费的影响。

  目前,我国白酒消费税现行从量+从价双重复合征税法,以白酒企业最终一级销售单位60%为核算标准,按照20%的税率进行征收从价税,同时,按照每500ML收取0.5元征收从量税。

  “中国酒业基本上都是在生产环节缴纳消费税和增值税,却未在流通环节征收消费税,流通环节因为很多购买行为不开票也使增值税征收存在巨大漏洞。”武汉金魁科技有限公司董事长肖竹青对第一财经记者说。

  近日,在2022(第二届)广州中酒展上,资深酱酒专家、权图酱酒工作室首席专家权图认为,白酒行业发展存在的泡沫问题正被关注,未来白酒行业大概率会发生白酒产业加税的情况。

  酒业分析师蔡学飞对第一财经记者表示,如果白酒流通环节征收消费税的话,不仅会增加酒厂的经营成本,同时会增加渠道商卖酒成本和消费者买酒成本,品牌溢价力强的酒企最后可以通过提价来转嫁成本,但品牌溢价比较弱的酒企则很难通过提价去分摊成本。因此,白酒消费税启动改革的话,预计会对那些品牌溢价力不强的酒企产生较大的不利影响。

  此外,国海证券目前则认为,白酒板块当前仍处业绩真空期,市场对疫情反复、经济下行仍有担忧,资金面难以形成合力,但白酒板块回调与基本面无关,一季度将大概率实现开门红,业绩真空期过后,板块有望在春糖至一季报期间迎来机会。

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