由于具有对冲地缘政治风险和对冲通胀的双重功能，黄金是众多分析师眼中的避险首选。

　　在俄乌冲突进入第二周后，全球投资者已然成为惊弓之鸟。

　　今日稍早，据央视新闻报道，当地时间3月4日乌克兰扎波罗热核电站新闻处代表表示，扎波罗热核电厂区域内发生了火灾。亚太股市和美股三大股指期货闻声大跌，美债、美元、黄金等避险资产短线拉升。不久后，乌克兰紧急情况部称着火的是位于核电站附近的一处演习训练设施。市场情绪再度反转。

　　而在众多避险资产中，由于乌克兰局势导致全球大宗商品齐涨加剧通胀压力，黄金由于对冲通胀的功能，被认为或将成为避险首选。

　　全球市场虚惊一场，一小时内两度反转

　　周五一早，扎波罗热核电厂区域内发生火灾的消息传出，引发亚太时段金融市场巨震。亚太股市集体下挫，MSCI亚太指数跌幅扩大至1%，澳大利亚S&P/ASX200指数下跌0.83%，日经225指数下跌2.1%，香港恒生指数下跌2.7%，韩国KOSPI指数下跌1.11%，上证指数下跌0.88%，富时中国A50指数下跌1.34%。美股三大股指期货跌幅扩大至1%以上。避险资产集体上涨，美债收益率下跌，美元指数9个月来首次突破98关口，现货黄金一度涨至1950美元/盎司。

　　但仅仅半小时之后，据央视新闻报道，乌克兰紧急情况部发布消息说，扎波罗热核电站并未发生火灾，起火建筑是位于核电站附近的一处演习训练设施。亚太股指全线反弹，跌幅收窄至1%以内。美国10年期国债收益率跌幅从15个基点收窄至3个基点，现货黄金迅速回落至1935美元/盎司。

　　根据资料，扎波罗热核电站位于乌克兰第聂伯河卡霍夫卡水库河畔，靠近艾那荷达市，是欧洲最大、全球排行第三大的核电站。扎波罗热核电站供应了乌克兰一半以上的核能电力，约占全国总电量的逾五分之一。

　　黄金成避险首选？

　　虽说今日早间的情况最终可能只是虚惊一场，但避险资产在乌克兰局势中始终是投资者的“心头好”。随着乌克兰局势升级，油气、粮食等大宗商品价格继续飙升，并加剧已经高企的全球通胀的担忧充斥市场，降低了债券的吸引力，黄金已取代美国国债，成为避险首选。

　　2月以来，现货黄金价格已经上涨约6%，上周更一度涨至约1975美元/盎司，逼近2000美元大关。而同期，美国主权债券指数下跌了1.5%。

　　不仅仅是美债，黄金还跑赢了另两个避险资产——日元和瑞郎。2月至今，追踪日元走势的指数下跌了0.3%，瑞郎相对于10国集团（G10）整体的货币表现指数上涨了约0.5%。

　　瑞银的大宗商品和外汇业务执行董事戈登（Wayne Gordon）表示，金价表现优于日元和瑞郎的部分原因是，金价没有受到日本央行和瑞士央行超宽松货币政策的影响。瑞士央行在其最新的政策决定中表示，将利率维持在历史低位，并继续将瑞郎描述为“价值较高”。日本央行行长黑田东彦一直以来也重申，日本央行将继续货币刺激措施，并在必要时进一步无限量购买债券，以将国债收益率维持在目标区间内。

　　更值得一提的是，比起其他避险资产，黄金还有对冲通胀风险的功能。

　　Morningstar的被动策略资深基金分析师拉蒙特（Kenneth Lamont）称：“黄金近期的涨势不仅是因为投资者寻求对冲地缘政治风险，还因为黄金历来能提供某种程度的通胀保护。如今世界许多地区的通胀正在急剧上升，能源价格的进一步上涨可能会进一步加剧这一趋势”。

　　在欧美不断升级针对俄罗斯的金融制裁，禁止一些俄罗斯银行使用SWIFT系统，并冻结俄罗斯央行的外汇储备后，黄金买盘持续上升。俄罗斯央行此前宣布，将恢复购买黄金。3月2日，全球最大黄金交易所交易基金——SPDR Gold Trust的持有量升至1050.22吨，为2021年7月以来的最高水平。

　　IG Asia Pte的策略师Yeap Jun Rong指出：“俄罗斯央行购买黄金的举措也起到了推动黄金表现继续优于其他避险资产的作用。此外，黄金也显示出其作为通胀对冲工具的特点，乌克兰局势目前还没有看到任何缓和的迹象，进一步升级可能会加剧持续通胀压力的风险，也会继续拉高金价。”

　　在今日早间因情况再度反转跌回1935美元后不久，现货黄金在记者上午11点截稿时，重拾上涨动力报1939.89美元/盎司，再度逼近1940美元关口。