来源：国际金融报

　　本周的最后一个交易日，沪指由绿转红，创业板指跌幅收缩，沪深两市个股多数飘红。分析人士对下周行情保持乐观态度。

　　本周A股略有回暖，超跌赛道有所反弹。

　　2月18日，A股低开高走，个股板块涨多跌少，尤其是尾盘上升给下周行情留下乐观空间。

　　相关分析人士在接受《国际金融报》记者采访时分析，经历了此前大幅回调，A股近期的确有所反弹，但谈见底还为时尚早，恐怕在此轮反弹后，公私募继续赎回会导致第二轮的抛压。就板块而言，煤炭等周期股表现不错，为一季度首选配置板块。

　　有所反弹但尚未见底

　　本周的最后一个交易日，沪指由绿转红，收涨0.66%报3490.76点；创业板指跌幅缩至0.46%报2826.81点。

　　沪深两市共计3061只个股飘红，71只个股涨停；1446只个股收跌，跌停股1只。

　　“东数西算”工程正式全面启动，数据概念股掀起涨停潮。依米康、首都在线涨停，奥飞数据、云赛智联、宁波建工、数据港等逾10只股票涨停或涨超10%。

　　31个申万一级行业中有26个飘红。煤炭、房地产涨幅超过3%，安源煤业、泰禾集团、黑牡丹、新华联、渝开发个股涨停；钢铁、建筑装饰涨幅超过2%，沙钢股份（维权）、深城交、华阳国际、宁波建工、诚邦股份、元成股份、浙江建投、奇信股份（维权）、华建集团、腾达建设纷纷涨停。

　　年内持续回调的电力设备下跌1.21%。宁德时代、隆基股份、通威股份跌幅超过1%，亿纬锂能跌幅超过4%。

　　值得一提的是，就近5日行情来看，A股和超跌板块都呈现回暖态势。沪指近5日累计上涨0.8%，创业板指期内累计涨幅2.93%。年内持续回调下挫的新能源、科技、医药近日有所反弹。

　　以宁组合概念为例，今日微跌0.91%，但近5日累计上涨7.5%，年初至今跌幅缩至15.81%。凯莱英、亿纬锂能、阳光电源、三安光电、华熙生物、韦尔股份等个股今日大幅反弹，但年内跌幅均超过20%。

　　私募排排网基金经理胡泊在接受《国际金融报》记者采访时直言，在经历了极端的恐慌情绪之后，近期A股市场反弹，各大指数和各个板块都有一定程度的回暖。但当前的位置说见底可能为时尚早，不排除在反弹之后，公私募继续赎回会导致第二轮的抛压。

　　周期股为一季度首选

　　年初至今，A股情绪明显从积极到低迷，连续16个交易日沪深两市日成交额低于万亿元。双碳赛道、半导体、医药明显回吐下挫，而煤炭、石油石化、钢铁逆势上涨，尤其是煤炭板块年内涨幅靠前，相关个股年内大涨。

　　那么，投资者一季度该如何配置？

　　建泓时代投资总监赵媛媛在接受《国际金融报》记者采访时表示，自2021年底中央经济工作会议确立稳增长基调以来，货币和财政呈现出双松趋势，加上俄乌局势推升大宗商品价格，因此周期股是2022年一季度的首选，数字经济等成长股次之。这一风格要持续到货币或财政基调转变。如果2022年1至2月经济数据没有超预期的大变化，这种政策基调的扭转一般要等到一季度数据出炉以后即4月中。

　　赵媛媛进一步分析，新能源车和白酒是外资重仓品种，在美国通胀预期或联储货币基调改变之前都不会有大幅反弹的机会。而医药不符合一季度市场风险偏好，但可能因（香港）疫情等事件存在短线机会。

　　胡泊对记者表示：“从整体赛道层面上来看，我们觉得大盘价值类的周期股可能有比较好的配置价值，科技成长赛道在超跌之后，可能也会迎来布局的时机。不过，高景气科技赛道的上中下游走势将分化，对个股的研究能力也将提出更高的要求。”

　　对于煤炭赛道，中泰证券指出，当前煤炭股迎来比较好的投资时点。煤炭长期以来都属于低估值、高股息的蓝筹股，在经历了2021年煤炭价格的暴涨暴跌之后，2022年在政策调控下煤价的波动将大幅降低，波动区间也比较明确，煤企的盈利能力普遍较好，且更加稳定，前期大幅回调之后，估值普遍较低。仍然强调煤炭行业存量产能的价值，一定要重视。

　　对于大跌后高景气赛道的选择，国盛证券在研报中指出，交易底出现后，从交易情绪角度看，锂电、光伏反弹的弹性更大；回撤程度最为显著、强弱指标已降至绝对地位，短期内具备较强弹性。此外，北上延续增配、融资做多动能回升，资金面大概率不会继续构成扰动。