在“稳增长”政策导向和投资逻辑下，大基建板块在年后迎来爆发。2月16日，基建概念股继续大涨，数十只股票涨幅超10%。

　　而在大热的基建板块中，去年底刚刚登陆资本市场的汇通集团（603176）无疑是“最靓的仔”，在上市后28个交易日内收获23个涨停，较发行价1.7元/股已暴涨超7倍，堪称“虎年第一牛股”。截至目前，汇通集团报收13.64元/股，市值达64亿元，若投资者有幸中得一签，将以1700元的本金撬动近1.2万元收益。

　　值得一提的是，汇通集团的快速上涨伴随着较高的换手率。2022年1月12日-2月15日，公司日均换手率为26.32%，2月16日，换手率更是达到了49.57%，将近一半的流通盘遭到清洗。

　　股价暴涨，汇通集团近期发布股价异动公告发到手软。今日盘后，公司发布上市以来第14则异动公告，重申二级市场交易风险，直呼目前股票价格已严重背离基本面。从市盈率来看，汇通集团最新滚动市盈率为 65.56，几近行业平均市盈率的8倍。

　　除交易风险外，在汇通集团光鲜的股价背后，还暗藏着资产减值及业绩下滑危机。

　　● 自成立以来，汇通集团一直以为公路、市政、房屋建筑工程施工及相关建筑材料销售为主营业务，主要聚焦河北区域市场，同时深耕京津冀、雄安新区基础设施建设过程中的业务机会，目前市场范围已覆盖10余个省市，累计参建设各等级公路1700多公里，其中高速公路340多公里。事实上，除基建板块外，汇通集团还有“雄安新区”概念加持，这也成为其快速上涨的另一砝码。

　　2018-2019年，汇通集团业绩经历了一波急拉，营业收入从16.20亿元增长至24.07亿元，净利润更是从2603.98万元快速增长至9059.4万元，增幅近250%。进入2020年，公司发展趋于稳健，当年营收、净利分别为23.98亿元、9634.19万元。

　　2021年12月31日，汇通集团登陆资本市场，虽然股价在虎年喜迎“开门红”，但业绩却逆势下滑。

　　公告显示，2021年四季度，公司应收账款回收情况不及预期，尤其是部分长账龄项目收款情况不佳，导致计提的减值损失增加，预计全年减值金额占上一年度净利润的10%-20%，对当年业绩影响明显，经初步测算，公司预计2021年度业绩较2020年将出现下滑。

　　此前在招股说明书中，汇通集团已经提示了应收账款及合同资产的减值风险，并对2021年度业绩进行了初步预计。截至2021年9月末，应收账款、合同账面值分别为9.85亿元、11.1亿元，在手合同中尚未确认收入的金额达21.36 亿元。其中，应收账款主要为业主已计量但尚未支付的工程计量款。汇通集团表示，公司客户均为地方政府或其下属投资主体，虽信誉较好，但在极端情况下，仍存在相关资产减值风险。根据招股说明书中的预告，汇通集团预计2021年度实现营业收入22.5亿元-25亿元，净利润为0.88 亿元-1.15 亿元，与2020年相比变动幅度为-8.65%-19.38%。

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