每经记者 杨建 每经编辑 吴永久
近日，百亿级私募中欧瑞博发布社招公告，招聘量化策略研究员、境外市场总监等岗位引发了私募圈的热议。实际上中欧瑞博去年11月获得香港证监会备案的9号资产管理牌照，有意踏入港股市场引进境外机构投资者。
百亿级私募“出海”并非个案，就其背后的原因来说，内地百亿私募竞争激烈，部分私募想通过积极开辟境外新战场来实现突围。另外对于内地大多数私募机构单一的股票多头策略而言，抗风险能力较弱，比如今年开年一月里，超九成百亿私募出现亏损。部分头部私募想通过多策略的形式来改变目前单一策略的状况。
策略单一抗风险能力弱，百亿私募“出海”透露多策略路径
近日百亿级私募中欧瑞博发布社招公告，招聘量化策略研究员、境外市场总监等岗位。值得注意的是，中欧瑞博去年11月获得香港证监会备案的9号资产管理牌照，有意踏入港股市场引进境外机构投资者。目前中欧瑞博已初步搭建了香港子公司，此次招聘两位境外市场研究人士，则是为香港团队的筹建做准备。公开资料显示，中欧瑞博以主观股票多头为核心策略。私募排排网数据显示，截至1月28日，私募八大策略中，股票策略跌幅达6.99%，另外93家有业绩披露的百亿私募今年以来平均收益为亏损4.32%，其背后的原因就是策略的单一性。
中欧瑞博招聘信息显示，该机构招聘股票方向的量化策略研究员及量化IT开发工程师，其主要职责是负责研究国内外股票市场，提出投资思路并拓展量化模型储备；同时负责对公司现有的策略思想进行深入分析并建立量化交易模型。中欧瑞博总经理张良告诉记者，公司早在2019年建立量化策略部培育量化投资，并在2021年初将量化模拟盘落到实盘投资。经过一年多的运作，中欧瑞博投入量化策略实盘的1个多亿自有资金，基本符合收益预期。
值得注意的是，此次扩大量化策略团队，有利于该公司加大量化选股、股指多空策略、CTA策略三大策略的研究，为产品布局打好基础。张良表示，中欧瑞博有意成为多策略投资的资产管理机构，以便更好地服务投资者。在主动管理上，该公司积累了丰富的经验，在研究深度和覆盖广度上形成了较强的能力圈。公司扩大量化投资研究，能够更好地扩大能力圈，提升整体的核心竞争力。“此外，根据境外优秀的资产管理机构经验，量化投资在业务结构中长期占据着重要的位置，公司学习优秀经验，发展量化投资将符合公司的发展路径。”
据中欧瑞博总经理张良介绍，中欧瑞博自2016年发行第一只投资境外市场的产品，逐渐与境外市场建立了密切的联系。“A股市场制度建设和投资者保护体系日益完善，走在新兴市场前列，境外投资界有目共睹。境外机构投资者对于能够参与人民币资产投资相当踊跃，许多海外大机构通过各种方式对中国进行长期投资，希望能够分享中国经济成长的成果。”
不过在玄甲金融CEO林佳义看来，内地头部私募“出海”也并非一蹴而就的事情，因为境外市场非常成熟，对于内地私募企业“出海”近几年业绩一般，空间有限，在竞争维度上不占优势。目前观察到的数据，水土不服是非常正常的现象。非常成熟的市场要求更高，在策略成熟度、渠道上，调研深度上都是劣势，显然这个过程非常漫长，投入产出比也是非常不显著的，且很多领域会处于内地企业能力圈外。
私募排排网基金经理胡泊也表示，境外市场跟内地的市场有较大的差异，内地因为有政府宏观调控的存在，所以整体股市的估值始终处于一个较高的水平，而境外市场相对来说很容易出现一些产能出清的现象，所以它的周期性会比内地更强，整体的估值波动会更大，在便宜的时候往往估值会更加便宜，有更多的投资机会，当然这对能力也有更大的挑战，因为整体的波动和股价的波动会更大，因此投资境外的私募整体的竞争会更加激烈，但是优秀的私募可能会有更高的回报。
头部机构竞争愈发激烈，私募积极开辟新战场
中欧瑞博招聘境外市场总监、境外业务运营经理等岗位引发了私募圈的热议，此次招聘透露出百亿私募对境外机构业务的热衷。而据了解，目前有“出海”打算的头部私募不止中欧瑞博一家，还有多家头部私募正筹备“出海”事宜。近年来吸引境外机构资金成为了百亿级私募的重要方向。景林资产是头部百亿私募较早“出海”的百亿私募，此外重阳投资、高毅资产等知名私募也积极布局境外业务，另外幻方量化、九坤投资、鸣石投资等头部量化私募均已布局境外市场。
百亿私募热衷于境外市场，主要源于境外投资人配置内地资产的巨大需求，这些头部私募意在将境外长期投资机构引入内地资本市场。近年来，境外机构和个人连续加仓人民币资产，总体规模不断提升。央行发布的境外机构和个人持有境内人民币金融资产情况显示，截至去年底，境外机构和个人持有境内股票3.94万亿元，相比2020年底增加5354.34亿元。在2019年末，境外机构和个人持有境内股票2.10万亿元，2020年末境外机构和个人持有境内股票增至3.4065万亿元。到了2021年末，这一数字飙升至3.94万亿元，这是境外投资者连续第三年增持境内股票，印证了A股对境外资金的强大吸引力。
百亿私募“内卷”也较为明显，头部机构竞争更是愈发激烈，在百亿俱乐部，难以有人拿到长期的饭票。在今年1月份，就有展弘投资、远信投资、望正资产、华软新动力等私募新晋百亿俱乐部。私募排排网最新统计数据显示，截至2月15日，百亿级私募数量增至116家，而在去年2月中旬时，百亿级私募数量只有58家，一年间百亿级私募数量翻倍。实际上随着内地私募行业的飞速发展，私募行业间出现了激烈的内部竞争，并不是说进入百亿俱乐部就稳当了，在百亿级私募这条路上起起伏伏，要想坐稳这把交椅，就得拿出实实在在的能力。
值得注意的是，有的私募把百亿作为一个新起点，也有私募进入百亿俱乐部之后，由于产品回撤管理规模又跌破百亿，其中珠海横琴万方资产就是遭遇这样的尴尬情况，旗下多只产品业绩去年最大回撤超35%，半年多的时间，公司管理规模跌破100亿以下，跌出百亿俱乐部。据记者不完全统计，近一年来，退出百亿俱乐部的知名私募还有于翼资产、彤源投资及融葵投资等多家私募机构。如果想稳拿“百亿俱乐部”的入场券，在具备核心能力的同时，还需要开拓新得方向。在全球的配置价值提升的背景下，境外机构业务已成为兵家必争之地。
私募排排网基金经理胡泊告诉记者，私募布局境外市场有两种不同的方式，一种是专注于做全球宏观配置的；另一种是深度研究境外优质资产和个股的。内地私募投资境外面临最主要的问题可能是整个经济环境以及相关制度等各种信息方面可能有一些不够透明的地方，因此确实会有水土不服的现象存在，但随着海外留学归来的投研人员越来越多，因此对境外的熟悉程度是在不断提升的，所以仍然会有很大的发展空间，尤其是近期，我们见到有些私募，可能不仅局限于中概股，更多是直接去投资境外的优质个股，对于这些个股，也能产生比较深度的研究。