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热门赛道降温 公募瞄准低估值方向发力

http://chaguwang.cn  02-09 06:00  查股网新闻中心

  2月8日,A股市场结构分化明显,具备估值优势的“稳增长”主线和周期性板块继续受到资金追捧,医药、新能源、大消费等高估值热门赛道调整幅度明显。多数基金经理表示,目前市场基本面与政策面较为稳健,当前宏观经济环境为A股的后市行情奠定坚实基础,接下来的投资策略可以沿着低估值方向发力,“稳增长”将成为未来市场的交易主线。

  情绪扰动只是短期因素

  上证指数昨日先抑后扬,盘中一度跌逾1%,午盘持续拉升,最终实现翻红;沪深300早盘一度跌逾2%,午后拉升,收盘跌幅缩小到0.55%;创业板指早盘最大跌幅超过4%,最终收窄到2.5%以内。

  权益基金经理李赣(化名)对中国证券报记者表示,行情波动往往会遵循“均值回归”规律,当估值预期过高时,股价往往会不可避免地朝着合理区间持续下行。不少热门赛道龙头2021年四季度业绩靓丽,但股价依然在昨日出现调整,这足以说明市场参与者的心理预期,依然在朝着“均值回归”方向走。

  但李赣也表示,情绪扰动只是短期因素,随着估值预期逐渐回归合理区间,每次大的行情波动,往往也预示着反转力量进一步酝酿,投资着眼点需要再回到基本面上来。

  博时基金表示,A股市场经过近期调整后,风险已经有所释放,未来继续向下的空间有限,投资者对A股市场后续表现无需过于悲观。在经济基本面和流动性的支撑下,未来仍有不少结构性机会。

  金牛基金经理、景顺长城基金副总经理刘彦春进一步表示,从宽货币到稳信用,再到经济增速触底回升,这一发展过程虽然存在时滞,但方向是明确的。目前,“稳增长”政策仍在继续出台过程中,在政策方向明确、切入点明确、各部门各条线共同发力特征也明确的背景下,应对“稳增长”的累积效应保持信心。

  市场有望逐渐回稳

  招商基金表示,A股市场短期最大的扰动因素为海外市场。但从中期维度来看,医药外包(CXO)等相关板块的业绩与估值已逐渐进入合理区间。往后看,海外流动性负面影响将逐步缓解,随着积极因素不断增加,市场有望逐渐回稳。

  刘彦春则认为,尽管现阶段疫情仍然对经济造成扰动,但市场对疫情结束的预期会逐步增强,前期受疫情影响较大的行业和个股存在估值修复的可能性,逆向投资可能会是更好选择。

  “A股市场基本面与政策面均稳健无虞。当前的宏观经济环境为A股市场接下来的走势奠定了坚实基础。”长城基金认为,虎年以来港股和A股先后迎来“开门红”,这意味着底部反转力量不可小觑。2021年财报季拉开帷幕,上市公司年报业绩预告不乏亮点,在漫长的业绩真空期结束后,基本面的好消息对个股的带动效应毋庸置疑。

  博时基金表示,当前国内流动性持续维持合理充裕,各项“稳增长”政策也在持续出台中,后期将会持续发力。目前,我国宏观经济稳中向好的趋势没有变。

  把握“稳增长”主线

  招商基金表示,接下来的投资策略可以沿着低估值方向发力,重视2022年盈利反转或边际改善的投资方向,把握住以消费与基建产业链为核心的“稳增长”主线。

  “‘稳增长’将是接下来几个月市场的交易主线。”景顺长城基金的基金经理余广指出,市场后市可能会逐步经历“政策底”“情绪底”“增长底”。从目前来看,“政策底”已经出现,随着“稳增长”政策逐步落地,市场情绪未来有望逐步改善,经济增长逐步见底回升。现阶段市场关注的重点是“稳增长”相关的地产、基建、金融等板块。从较长时间段来看,市场资金偏好会转向符合长期经济结构转型中的增长型产业,如大消费、高科技、数字经济、医药医疗、高端装备、新能源等。

  永赢基金表示,以半年维度来看,市场行情以“稳增长”为主线的确定性较大,地产链、基建链和金融链等相关板块估值较低,同时也符合政策阶段性支持方向。此外,接下来还应该关注国内货币政策走向,如果出现宽松信号,成长风格也可能迎来阶段性反弹。

  博时基金则表示,从历史上看,每年2月市场风格偏向于成长的概率非常高。此外,机构低仓位下的预期修复机会也是后续反弹行情的关注重点,一类是2022年高景气叠加当前低仓位的汽车零部件、电力等板块,另一类是2022年低景气叠加当前低仓位的电网设备等板块。

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