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文 | 张颖 任世碧
A股市场将于2月7日开市，会不会出现虎虎生威的行情呢？
回顾过去10年（2012年—2021年）A股春节后的表现可以发现，A股节后5个交易日上涨的概率较高。其中，过去10年上证指数春节后5个交易日上涨次数达7次，创业板指在此期间的表现相对更好，该指数期间上涨次数达8次，而深证成指春节后5个交易日上涨次数也有5次。由此可见，春节后5个交易日上涨概率较高。
制图：任世碧
面对即将到来的2月份行情，接受《证券日报》记者采访的前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，“在春节假日期间，外围市场普遍出现大涨，美股4个交易日连续收阳，之后才出现两天下跌。A股市场有望展开春季攻势。投资者节前担心的一些利空因素，比如经济增速下滑、美联储加息以及全球疫情暴发等，已经在一定程度上提前反映，这也为春节后A股的反攻创造了条件。”
三大积极因素支撑节后A股反弹
机构普遍认为，经济回暖的前瞻信号已出现，对股市有较强的正向拉动。各方面积极信号显示，当前A股市场短期底部已经形成，春节后反弹可期。
首先，A股上市公司业绩持续改善。同花顺数据统计显示，截至目前，已有2553家A股上市公司披露了2021年年度业绩预告，1473家公司业绩预喜，占比近六成。其中，565家公司均预计2021年全年净利润同比最大变动幅度达到100%及以上。
其次，经济数据回暖。统计局数据显示，1月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，已经连续三个月处于景气水平，经济回暖的前瞻信号已经出现。此外，2021年财政“余粮”创新高，初步测算2021年末中央预算稳定调节基金和地方财政结转结余资金余额将突破1.4万亿元，创多年新高，为今年一季度财政“开门红”提供了充足的资金保障。专家预计，1月份的经济和金融数据也将超预期，对春节后A股“开门红”起到较强的支撑。
其三，春节假期外围股市表现强劲。统计显示，春节期间（1月31日到2月4日），亚洲股市涨幅居前，香港恒生指数和日经225指数期间分别上涨4.34%和2.7%；美国三大股指标准普尔、纳斯达克、道琼斯期间分别上涨1.55%、2.38%、1.05%，英国富时100指数期间上涨0.67%，富时A50期货长假期间上涨近2%。
兴业证券首席策略分析师张启尧表示，春节假期期间，海外市场整体表现较好。市场逐步消化美联储加息预期，风险偏好整体有所回升。中概互联网板块表现强势，港股也收获虎年开门红，在科技板块的带领下大幅走强。对于A股而言，春节前市场已大幅回调，风险情绪已基本释放充分，叠加外围市场的强劲表现，有望提振节后国内投资者的风险偏好，A股也有望迎来开门红。
2月份A股市场上涨的概率很大：“一方面，目前市场调整幅度已经较为充分，不论是从下跌持续的时间以及下跌幅度来看，此轮市场的调整已经接近历次大跌调整的平均水平；另一方面，当前各项政策措施和环境均对市场非常友好。货币政策上，人民银行保持流动性合理充裕，引导金融机构有力扩大信贷投放，继续降低企业特别是中小微企业融资成本。财政政策上，要适度超前进行基础设施建设，同时实施好规模性组合式减税降费政策。历史经验及统计规律来看，2月份市场上涨的概率很大，这背后一方面是因为2月份市场流动性环境比较宽松，另一方面也反映了市场对之后3月份的政策预期。”方正证券策略团队表示。
机构建议把握四主线配置机会
虎年开市在即。据不完全统计，截至目前，已有20家券商发布了其2月投资组合及策略观点，共有152只A股及港股获得推荐。其中，贵州茅台再度成为券商2月份最为看好的个股，该股获得国联证券、东吴证券、中国银河、光大证券、东兴证券等5家券商的联袂推荐；美的集团、宁德时代、泸州老窖、周大生等4只个股2月份也被3家及以上券商扎堆推荐。
行业角度方面，上述142只A股及港股涉及29个申万一级行业，电力设备、计算机、汽车、基础化工等四行业2月份券商推荐A股及港股的数量居前，涉及个股数量分别为14只、13只、10只、10只。
对于春节后的投资机会，平安证券策略团队表示，目前市场对于结构性机会并未形成共识，板块轮动仍将持续，建议关注后续稳增长政策发力的方向和落地效果，以及疫后复苏板块景气度改善的可能性，中长期关注成长板块中新的交易机会，包括数字经济、高端制造、新能源等新兴产业的部分细分领域。
粤开证券研究院首席策略分析师陈梦洁对记者表示，“稳增长是政策方向的重心，无论是宽货币还是宽信用，政策托底经济值得期待。关注稳增长低估值主线，基建与地产链条的房地产、建材、家电等以及扩内需的休闲服务、食品饮料等消费行业。今年分母端的边际变化对中小盘股走势形成支撑。稳增长显效阶段，应关注预期改善与盈利增速占优的板块，以及高质量转型发展重点支持的能源转型、高端制造、数字经济等板块。”
对于2月份配置机会，东北证券建议关注三条线索：一是预期改善角度，关注元宇宙中硬件（VR）与应用（如虚拟人）催化和冬奥来临体育相关板块预期改善的传媒等，“十四五”数字经济规划落地利好的计算机；二是政策导向角度，基建中低估值建筑建材央企、大众消费板块等值得关注；三是估值性价比角度，景气度较高且已有调整的医药和新能源、半导体等行业中业绩超预期且估值显著回落的个股。
华泰证券2月份推荐四条选股标准：一是“景气向上+筹码不拥挤”的云计算-光通信上游及智能车中游；二是“调整比较到位+中长期逻辑扎实”的电力设备与新能源；三是继续持有地产国企龙头，并精选有保障房逻辑的建筑、建材、家电股；四是非金融央企国企的股权激励逻辑。