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　　1月27日，上证指数失守3400点。

　　在市场情绪一片低迷之际，汇添富、易方达、广发、富国、嘉实等头部公募机构纷纷自购旗下基金，张坤、朱少醒等业内顶流基金经理产品相继放开限购额度，业内认为此举表明基金公司对未来市场充满信心。

　　机构普遍认为，A股向下空间有限，赛道风险逐步释放，稳增长带动的春季行情将逐步开启。中信证券表示，“情绪底”和“市场底”共振，A股市场超调带来更好买点。

　　//  全球股市普跌，上证指数失守3400点  //

　　1月27日（周四），A股三大指数一路震荡下滑，上证指数下破3400点关口，创业板指跌超3%。大市当日成交0.82万亿元，略高于上日的0.795万亿元。

　　其实，2022年开年以来，在美联储加息预期强烈下，全球股市多数股指表现较差。

　　Wind数据显示，对比来看，2022年以来，国内A股沪深股指虽出现下跌，但同期纳斯达克指数、韩国综指和俄罗斯MOEX指数下跌均在11%以上，跌幅均超过上证指数和深成指跌幅。

　　//  机构出资11亿自购  //

　　在市场波动加大之际，汇添富、睿远、易方达、广发等多家公募基金公司发出自购公告，用真金白银体现对未来市场的信心。

　　自购主要情况如下：

　　汇添富基金：公司运用自有资金2亿元申购旗下偏股型基金，即汇添富MSCI中国A50互联互通ETF。

　　睿远基金：拟申购金额合计不低于1.3亿元，持有时间不少于2年，其中固有资金申购部分持有时间不少于5年。

　　易方达基金：1月27日出资1亿元申购旗下主动偏股型基金，并承诺持有时间不少于一年。

　　工银瑞信：将于1月27日起30个交易日内以固有资金1亿元，认、申购旗下权益公募基金，并承诺持有时间不少于一年。

　　汉和汉华资本：计划使用自有资金1亿元，平均申购管理的全部基金产品份额。

　　广发基金：将于公告之日起30个交易日内以固有资金8000万元申购旗下权益公募基金，并持有1年以上。

　　招商基金：固有资金出资8000万元，于1月27日公告之日起申购/认购公司旗下基金，并承诺至少持有1年以上。

　　富国基金：10个交易日内，将以固有资金6000万元申购公司旗下股票型、混合型公募基金，并承诺至少持有一年以上。

　　中欧基金：将于公告之日起30个交易日内以自有资金申购中欧医疗健康基金、中欧医疗创新基金合计5000万元，并持有三年以上。

　　嘉实基金：自2022年1月27日起一个月内运用固有资金投资于公司旗下偏股型基金5000万元，所投资的基金持有期限不短于一年。

　　南方基金：合计出资将不低于5000万元，并持有3年以上。

　　华夏基金：自2021年12月以来投资旗下偏股型公募基金共计1.2亿元。公司将自公告日起30个交易日内继续出资5000万元投资旗下权益类公募基金，并承诺持有时间不少于1年。

　　国泰基金：出资不低于5000万元固有资金投资旗下主动权益公募基金。

　　大成基金：合计出资将不低于5000万元，并持有1年以上。

　　截至发稿，Wind不完全统计显示，仅仅26日和27日，已经有14家知名基金公司宣布自购，金额高达11亿元。

　　28日，可能还有机构加入自购。本轮自购金额，有望创历史新高。

　　从近5年基金公司的自购情况来看，有11次单月自购金额超过5亿元，其中7次发生在2021年。

　　总体来说，每当市场震荡之际，基金公司均会发起大规模的自购行为，因此这一次的自购潮还将持续。

　　//  葛兰、张坤、朱少醒也出手了  //

　　1月26日，中欧基金发布公告，称将自购公司旗下基金产品。中欧基金拟与基金经理葛兰共斥资5200万自购旗下2只产品并持有3年。其中葛兰自购200万元。

　　在近日披露的四季报中，中欧基金基金经理葛兰以1103.39亿元的在管规模超越张坤，成为公募市场主动权益类基金经理在管规模排名的首位。

　　另一位千亿顶流基金经理张坤也行动了。

　　他管理的易方达蓝筹精选发布公告称，为了基金的平稳运作，保护基金份额持有人利益，在该只基金限购很长时间后，也将在2022年2月7日，将限购金额打开到1万元，正式接受资金的申购。

　　同期，朱少醒管理的富国天惠基金，也将大额限购金额扩容到2万元，将在2022年1月28日正式实施。

　　中国基金报援引沪上一位绩优基金经理观点称，基金公司一般会基于投资者利益考虑，在市场较热时主动限制申购，防止投资者高位接盘；而在市场相对较低位置，可能会打开申购，鼓励投资者在市场相对底部买入，获取更便宜的筹码，未来有可能得到更好的投资回报。顶流基金经理的打开基金申购的操作，说明他们认为当前股市更具投资价值，希望投资者在相对底部买入，获取更好的长期回报。

　　//  机构：4大指标显示调整已近尾声  //

　　对于，A股市场近日出现的较大幅度调整，多家机构认为，市场韧性明显增强，持续调整的可能性不大。

　　中信：A股超调带来更好买点

　　中信证券认为，首先，市场短期调整偏离国内货币宽松的趋势，美联储宽松退出等外部变化并不会制约“以我为主”的国内政策风格，也不改变外资长期增配A股的趋势。其次，市场短期调整亦偏离政策支撑下的基本面趋势，国内经济下行压力最大时点已过，货币先行发力超预期后，其它部委和地方的接力预计将形成政策合力，“政策底”已经明确。最后，美联储上半年政策退出路径已明确，美股和美债前期充分反应后敏感度已降低，预计长假期间海外市场实际风险已经不大。“情绪底”和“市场底”共振下，A股的超调带来了布局上半年行情的更好布局买点。

　　兴证策略：4大指标显示调整已近尾声 

　　兴证策略表示，A股连续调整后，其跟踪的四个指标已显示市场利空释放较为充分、调整已接近尾声。

　　指标一：基金发行已在回暖，自购规模显著增加；

　　指标二：IF、IC正基差开始收敛；

　　指标三：热门赛道拥挤度显著回落；

　　指标四：标普500期权看跌/看涨回落。

　　中银管涛：持续调整的可能性不大

　　中银证券全球首席经济学家管涛表示，近几日市场有一些过度反应，外部不利因素对市场情绪的影响是短期的。我国经济稳中向好的趋势没有变，特别是中央经济工作会议后，各项稳增长政策措施渐次落地，货币财政等宏观政策还有很大空间，近期央行加大公开市场操作力度，市场流动性较为宽裕。经过近几年全面深化资本市场改革，A股市场内在结构已发生深刻变化，估值水平较为合理，市场韧性明显增强，持续调整的可能性不大。

　　华泰策略：短期扰动不改A股中长期向好

　　华泰策略认为，近期A股受到内外短期因素的扰动而持续下跌：海外股市波动增大、海外地缘冲突加剧、国内散发疫情增多、春节前日历效应等。我们认为短期扰动不改A股中长期向好趋势。

　　1）数据分析：无论是横向对比股债收益率、还是纵向计算股权风险溢价的分位数、或者计算春节前后的历史日历效应统计规律，均显示A股当前性价比高、节后大概率迎来修复；

　　2）逻辑推演：稳增长政策加码之下，A股有望逐步迎来估值底、情绪底、盈利底，下半年A股盈利增速有望逐季回升、进一步支撑A股趋势性修复。

　　3）结构根基：中国宏观、中观、微观三大层面的转型支持A股中长期慢牛趋势。

　　国君策略：先加仓，再过年

　　国君策略认为，展望春节后：

　　1）积极因素将逐步向上修正。市场在经历了近几年的地产信用风险、地方隐债问题后，对稳增长难免存在迟疑。但当前地方两会相继召开，稳增长诉求强烈，稳增长政策将加速推进与发力，年后无需对分子端过度悲观。

　　2）负向因素将加速收敛。当前市场正对海外流动性预期变化逐步定价，年前海外流动性预期负面影响正被加速消化，同时年后地产信用风险亦将逐步落地，分母端负面因素加速收敛。此外近期投资者短期风险偏好已处较低水平，继续向下空间有限。综合来看，春节后市场有望逐步回温，先加仓，再过年。