具体而言， 随着营业收入的持续增长，该公司应收账款规模亦逐年增长，报告期各期末， 其应收账款账面价值分别约为1.87亿元、1.97亿元、2.55亿元及2.28亿元，应收账款账面价值占资产总额的比例分别为 24.58%、22.42%、 24.00%和 20.85%。如该公司出现应收账款无法收回的情况，其将面临坏账损失，进而对公司业绩造成不利影响。

　　同时，存货方面，报告期各期末，公司存货账面余额分别为1.80亿元、2.01亿元、2.40亿元及2.74亿元，金额较大且随着经营规模的扩大而不断增加。 如此存货水平下，一旦该公司发生库存管理不善、产品更新换代过快或客户取消订单等情况，将导致存货发生跌价损失风险。

　　从上述财务数据的表现来看，似乎也就不难理解中恒宠物此次赴创业板“补血”的操作了。

　　“宠物经济”升温≠中恒宠物崛起

　　近年来，随着国内经济的快速发展，消费观念的转变及陪伴需求的持续爆发，养宠人士的数量不断攀升，国内宠物市场也逐步迈入黄金发展期。

　　据《中国宠物行业白皮书》披露，2020年全国城镇宠物狗和宠物猫总数已超过1亿只，其中宠物狗数量约为5222万只，宠物猫数量约为4，862万只，宠物狗和宠物猫数量占全国城镇养宠人士总数量的比例分别为51%和46%。

　　与此同时，随着居民收入水平和生活质量的提高，养宠观念也逐渐由“看家护院”向“情感陪伴”转变。许多养宠人士和养宠家庭将宠物视为亲密家庭成员，对宠物用品、宠物食品的需求也日趋多元，除主粮外还为宠物购买日用品、玩具、零食、旅行用品等。据《中国宠物行业白皮书》显示，2018年以来中国城镇人均单只宠物年消费金额已超过5，000元，2020年人均单只宠物年消费金额达5172元。

　　在这其中，80、90后是宠物行业消费的主力军。据智通财经了解，2020年养宠人群中80、90后合计占比74%以上。从消费层面来看，年轻人更愿意为情绪买单，换句话来说则是，跟70后及70前相比，他们非常在意自己的宠物的生活质量，并愿意为宠物消费。

　　而在上述养宠人数增多、宠物数量增长以及消费多元化等多重因素的共同推动下，我国宠物行业市场规模不断扩大：2010-2020年，我国宠物消费市场规模由140亿元快速提升至2065亿元，复合增长率达30.88%。

　　另外，与快速增长的市场规模不同的是，中国宠物行业的渗透率相对国外一些发达国家而言，仍比较低：2019年中国的养宠家庭渗透率为22.8%，而美国、英国和日本则分别为68.9%、45.0%和26.8%。这意味着，国内宠物市场远远未触及行业天花板，存有较大的发展空间。

　　随着宠物行业逐步迈入黄金发展期，我国的国产品牌也逐渐站起来了，不再处于90年代时期被国外品牌垄断的尴尬境地。

　　据欧睿数据披露，2011年宠物行业CR10为16.7%，前两名玛氏、雀巢均为外资。而过去十年国内企业逐步转变战略，大力布局国内市场，其市场份额快速增长并跻身行业前列。至2020年，宠物行业top10中国内企业已达8家，国货崛起趋势十分明显。此外，细分领域竞争格局演变也基本如此，其中宠物食品领域国货崛起同样表现得更为明显。

　　而不得不说的是，虽然宠物行业国货崛起之势十分明显，但本文的“主角”中恒宠物却并没有跻身在上述名单之列，这也意味着中恒宠物相对于宠物行业头部企业而言，还有一定的发展差距。

　　据智通财经了解，近年来国内宠物经济火爆催生了一批规模玩家，比如已经在A股完成上市的中宠股份（002981.SZ）、佩蒂股份（300673.SZ）、依依股份（001206.SZ），在美股完成上市的波奇宠物，以及完成数亿美元战略融资的新瑞鹏宠物医疗集团等。其中，依依股份与中恒宠物同处于宠物用品这一细分领域，从2020的营收及净利润表现来看，依依股份均稍胜中恒宠物一筹。

　　此外，值得一说的是，虽然国产品牌崛起之势较为明确，但国产品牌仍需时间来提高国民信任度。

　　据宠物行业白皮书披露，2020年宠物干粮消费痛点中，缺少值得信赖的国产粮品牌为最多的选项，占比27.20%。在优秀国产品牌崛起之前，宠物食品市场参差不齐，经常出现食品安全问题，导致一些宠物主人丧失了对国产品牌的信任，因此国产品牌要想获取更大的公众信任度还需要一段时间。

　　综上所述，不难看出，虽然宠物行业迈入了黄金时代，但要想在这竞争激烈的赛道中突围，基本面中规中矩的中恒宠物恐怕还有很多路要走。