山西证券研报认为，目前A股市场量能较12月中旬的高点有所回落，前期年末多空信息的集中释放已逐步落幕，市场预期基本趋于一致，使得躁动情绪有所降温。步入2022年，在经济下行、宏观流动性相对宽裕的宏观环境中，A股缺乏整体趋势性上行的内在动力，出现系统性风险的概率也较低，结构性行情仍将深化演绎，而风格或将由中小盘逐步切换至大盘价值与大盘成长。一是，中小盘业绩或已于今年集中释放，在整体盈利预期下行及高基数效应之下，回调风险相对较大。二是，大盘成长有望在产业逻辑带动之下维持高景气，建议关注创业50、创业蓝筹等覆盖标的。三是，大盘价值具有较强避险属性，或能在经济下行趋势之下获得超额受益。