文/朋朋笔记
从人间走向天堂，再从天堂坠落深渊。这是在动力煤期货合约上上演的真实故事。
8月20日至10月19日，短短2个月的时间，动力煤2201合约期货就从778元狂飙至1835.6元，区间涨幅高达134.91%。加上期货高杠杆的效应，无数人赚得盆满钵满。此时，从人间走向了天堂。
然而，就在10月19日晚间，这个香饽饽就变成了无数人的梦魇。发改委重磅组合拳爆锤煤炭，期货市场的黑色三兄弟（焦煤、焦炭、动力煤）应声跌停，一瞬间，无数人从天堂被打入地狱。
随后，煤炭股就进入了深度调整期。直到中央经济工作会议中，煤炭终于迎来了政策的纠偏。今天，煤炭板块狂飙6.3%，中煤能源、山煤国际、美锦能源、兖矿能源、兰花科创、靖远煤电强势涨停，山西焦煤、平煤股份、郑州煤电、新集能源、中国神华、上海能源、陕西煤业的涨幅也均超过了6%。
今天，我们就来聊聊煤炭的逻辑。
1、碳中和成为世界性主题，激进脱碳引发“能源危机”
煤炭产业链主要包括煤矿采选与细分煤炭品种生产销售，细分煤炭品种包括喷吹煤、炼焦煤和配焦煤（贫瘦煤、瘦煤、肥煤、1/3焦煤等）、动力煤（粘煤、不粘煤、长焰煤等）、褐煤等。动力煤主要对应下游为火力发电，为最主要需求领域，截止到2019年9月末占煤炭需求约54%，其次是焦煤，进一步加工成焦炭后主要用于高炉炼铁，在需求中占比约18%，其他煤炭品种及煤泥等产品主要应用在煤化工、建工及其他民用领域。
2020 年 9 月 22 日，中国国家主席习近平在第七十五届联合国大会一般性辩论上宣布，中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于 2030 年前达到峰值，努力争取 2060 年前实现碳中和。
美国总统拜登于今年1月20日宣誓就职后，当晚宣布包括美国重返应对气候变化的《巴黎协定》，这意味着碳中和成为了一个世界性的主题。
碳中和就是要大力发展清洁能源，限制石化燃料。随后，全球部分地区进行了一些过于激进的减碳任务，造成了全球性的能源危机。比如黎巴嫩，2021年10月11日，据黎巴嫩国家电力公司确认，由于燃料短缺，黎巴嫩两座主要发电站分别于8日和9日相继停止供电，导致黎巴嫩陷入全国停电。
煤炭作为高污染的能源，煤炭行业整改的重点方向由去产能转向存量优化。节能减排、能源调结构是我国经济高质量发展的长期目标。据统计，2017年二氧化碳排放量68.63亿吨，其中70.5%来自煤炭，表明煤炭贡献主要二氧化碳排放，深化煤炭行业供给侧改革是节能减排的重要手段。2020年8月出台《煤炭工业“十四五”高质量发展指导意见》（征求意见稿）中计划到“十四五”末煤炭产量控制在41亿吨左右，全国煤炭消费量42亿吨左右，煤矿数量减少到4000处左右；推动并购重组，组建10家亿吨级企业；煤矿智能化程度90%、机械化程度75%以上，原煤入选（洗）率85%以上，工程技术人员比重显著提升。
所谓煤炭行业供给侧改革，也就是对一些规模较小，以及安全性存疑的煤矿进行关停或整改合并，因此，煤炭行业的供给会减少。
国内的能源供应也出现了短缺的问题，导致部分地区出现了拉闸限电的情况，同时造成了煤炭等能源价格的飙升。
从需求端来看，随着疫情的好转，以及随之而来的经济复苏，市场增加了能源和钢铁等产品的需求，而钢铁在冶炼过程中会用到焦煤焦炭等产品，因而会增加对煤炭的需求。
10月23日，据国家气候中心消息，今年7月以来，赤道中东太平洋海温持续下降，预计10月进入拉尼娜状态，并于冬季形成一次弱到中等强度的拉尼娜事件。中金公司指出，拉尼娜气候可能引发得寒冷天气或将利好能源、煤炭、纺服化纤、尿素化肥等相关产业链，加剧市场对冬季能源短缺的担忧，在一定程度上推升天然气、取暖油、煤炭、棉纺织、化肥等大宗商品价格。
在供给减少，需求增加的情况，煤炭的价格一路上涨。因此，煤炭行业的上市公司迎来了业绩的大幅增长。
为了应对国内煤炭短缺的局面，政策层面也是千方百计的想办法保障煤炭的供应。10月21日，国家能源集团召开保供专题会议。会议要求，千方百计拓宽煤源，优化外购煤购销机制，拓展疆煤出区半径，增加外煤引入，补充资源不足缺口。
2、中央经济工作会议对运动式脱碳进行纠偏，煤炭迎来了估值重估
2021年12月8-10日，中央经济工作会议召开，总结2021年经济工作，部署2022年经济工作。
中央财经委员会办公室分管日常工作的副主任韩文秀11日在“2021-2022中国经济年会”上说，要正确认识碳达峰碳中和，这是党中央经过深思熟虑作出的重大战略决策，也是高质量发展的内在要求。近年来，有的地方搞“碳冲锋”，有的搞运动式“减碳”，这些都不符合党中央的要求。实现“双碳”，目标上要坚定不移，策略上要稳中求进，充分考虑国内能源结构、产业结构等基本国情，通盘谋划、先立后破，不能影响经济社会发展全局，要立足以煤为主的基本国情，推动煤炭和新能源优化组合。
“正确认识和把握初级产品供给保障”，“要立足以煤为主的基本国情”，“要确保能源供应，大企业特别是国有企业要带头保供稳价。”天风证券指出，利好火力发电、煤炭采掘。
会议提出“要正确认识和把握初级产品供给保障”，并把相关表述放在了关键位置，足以体现出国家对这一问题的高度重视。根据中央财经委员会办公室副主任韩文秀的解读，初级产品包括农产品、能源品、矿产品等，是整个经济最为基础的部分，是事关全局的战略性问题，要高度重视我国初级产品进口依存度较高、有的还在上升的现状。
我国煤炭充足、廉价、稳定，对于维护国家能源安全具有至关重要的意义。今年四季度煤炭的保供稳价政策频频出台且力度较大，12月公布的《2022年煤炭中长期合同签订履约工作方案（征求意见稿）》进一步要求明年煤炭中长期合同签订范围扩大，供应方原则上覆盖所有核定产能30万吨/年及以上的煤炭生产企业，需求方首次实现发电供热用煤全覆盖，相当于明确了保供稳价政策的持续性。
煤炭的保供稳价直接利好火力发电，也保障了煤炭采掘的政策稳定，有利于缓解缺煤限电对工业部门合理用电需求的限制，减轻通胀压力。
财信证券指出，实现碳达峰碳中和是未来数十年的长期发展任务，不可能毕其功于一役。与去年相比，本次会议对碳达峰碳中和的表述更加务实，提出先立后破、科学考核，稳步实现双碳目标。
一是要求传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上，要立足以煤为主的基本国情。能源结构转型具有长期性和复杂性，要充分考虑国内能源结构、产业结构，会议提出“传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上”，替代去年“推动煤炭消费尽早达峰”表述，强调先立后破，对“碳冲锋”、“运动式减碳”及时进行纠偏。预计煤炭等传统能源作为我国主要能源的地位短期难改变，仍需保供稳价，确保经济社会发展全局稳定。如近期出台的《2030年前碳达峰行动方案》，提出“‘十四五’时期严格合理控制煤炭消费增长，‘十五五’时期逐步减少”，表明煤炭消费在2025年前仍有增量，但煤炭清洁高效利用将明显加速。
12月16日，发改委新闻发言人表示，下一步将充分听取社会各方面意见和建议，进一步深入研究论证，适时出台针对性措施，引导煤炭市场价格在合理区间运行，促进煤电价格通过市场化方式有效联动，推动上下游协调高质量发展。
另外，值得一提的是，因为逆周期调节加大了基建投资，这也会增加对能源的需求，也就是对煤炭的需求，这意味着增量需求。煤炭板块迎来了估值重估。
从今天的盘面来看，煤炭产业链上的公司涨势如虹。很多人还没反应过来，股价就飞上了天，究竟应该怎么办？
关键是要发现主力资金介入的信号，因为市场行为包容消化一切影响价格的任何因素，基本面、消息面、技术面等因素最终会通过主力资金的动向体现出来，所以捕获主力就成为了致胜的关键。
如果投资者拥有尾盘掘金、查股网Level-2、AI资金、B/S点四大神器，就像在主力家中安装了4个摄像头，全方位，无死角，全天候监控主力的一举一动，再加上五星股池、五星情报局和北向掘金的助力，捕获主力抓牛股的概率岂不是更高？
4月27日，尾盘掘金发现主力在宁德时代的尾盘搞偷袭，并在当天的14点50分进行了预警提示。同时，当天查股网Level-2的大单净量流出幅度也出现了大幅减少，这意味着有主力资金在行动。
其实从3月下旬开始，大单净量资金就开始了持续流入的状态，这也推动了股价的稳步上涨，宁德时代的股价从今年最低的280元涨到了692元左右，涨幅超过了140%。
查股网Level-2大单净量的数据显示，从1月初至3月下旬，宁德时代的大单净量整体上处于流出状态，表明主力且战且退，这也导致了宁德时代股价的持续下行。当大单净量持续流入的时候，宁德时代的股价就开始稳步上涨。我们可以清晰的看到，大单净量的流出和流入是如何与股价形成正反馈的。
5月19日和7月19日，B/S点也发出了提示信号，宁德时代从368.92元涨至523.5元，区间涨幅为41.9%。
AI资金协助投资者把握日内交易的机会，从而降低持仓成本。当时机成熟时，AI资金在盘中会发出“机会”和“风险”的信号。
有主力的票是个宝，没主力的票是根草。主力吃肉，小散喝汤。不奢求一口吃成胖子，采用车轮战法和游击战法，积小胜为大胜才是咱们小散的制胜之道。
所有的顶级游资都是从小散开始的，徐翔、赵老哥、章盟主、炒股养家莫不是如此。Just do it！
本产品由查股网提供，机构编号ZX0111。
风险提示：本产品仅供参考，不构成具体投资建议。策略产品研发投资顾问编号A0340617070005，策略根据算法模型得出，存在局限性，不代表未来收益。用户需独立做出投资决策，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。