越跌越买！500亿资金抄底这几类ETF！银行、房地产ETF实现正回报却仍遭净流出？

　　来源：聪明投资者

　　继上周市场微微回暖，今天（3月15日），市场继续深度调整，上证综指和沪深300分别下跌0.96%和2.15%，创业板指跌幅超4%，北向资金逆势净买入36.87亿。

　　牛年以来，A股持续调整，在股市大跌中，有些基金人已经亏到毫无波澜；

　　有的却越跌越买，比如股票类ETF，有资金敢于逆势买入，它们在大跌中如何操作？操作方向是什么？

　　聪投作了统计，据WIND数据，牛年以来，截至3月12日，股票类ETF总份额为4846.42亿份，相比节前最后一天（2月10日），增长392.49亿份，资金借道股票类ETF产品净买入496.9亿元，逼近500亿关口。

　　科创50ETF、中证500ETF、创业板ETF、芯片ETF、光伏ETF、化工ETF、有色金属ETF、食品饮料ETF等产品受到资金的逆市净买入；

　　科创50ETF最受青睐，虽然科创50指数牛年后下跌12.23%，但依旧获得54.15亿的资金净流入；

　　芯片ETF作为行业类指数产品，牛年后获得最多的资金流入，净流入25.76亿，产品最新规模接近240亿。

　　券商、银行、房地产、新能源车等ETF则遭大笔卖出。

　　牛年后，宽基指数、芯片、光伏、化工、有色和食品饮料等行业ETF受青睐

　　化工ETF上市仅8天

　　就获得22.53亿的资金流入

　　我们先简单看下2021年初至春节前，资金流入ETF的情况。

　　资料来源：Wind；截至2021年2月10日

　　年初至春节前，资金主要的流入方向集中在券商、军工、医药等；

　　宽基指数则相对冷清，仅科创50ETF受到相对较多的关注。

　　接下来具体看下牛年市场大跌后，资金的流向发生了哪些变化？

　　资料来源：Wind；截至2021年3月12日

　　资料来源：Wind；截至2021年3月12日

　　1，牛年以来，资金净流入排名前十的ETF主要集中在宽基ETF和芯片、化工、光伏和有色和食饮ETF上。

　　2，牛年后，资金流入最多的是科创50ETF，基金下跌了12.33%，但资金净流入54.15亿，最新规模达到124.58亿。

　　该产品于2020年11月16日上市，上市至今，期间一共流入142.68亿，按照79交易日计算，平均每日净流入7.8亿，流动性还算不错。

　　科创50ETF跟踪科创50指数，其前十大成分股占比57.92%，主要包括中芯国际、金山办公、澜起科技、中微公司、睿创微纳等电子、计算机板块的个股。

　　3，净流入排名第二的是中证500ETF。

　　牛年后，产品下跌幅度较小，跌幅为4.58%，资金净流入50.75亿。其跟踪指数为中证500指数，指数反映了A股的中小市值公司表现。

　　4，此外，宽基指数还有创业板50ETF、创业板ETF和沪深300ETF获得较多的资金流入。

　　其中，牛年后创业板相关指数跌幅较大，创业板50跌幅超20%，在这么大的深度调整下，创业板50ETF获得近45亿资金的净流入。

　　5，接下来看看行业类ETF。

　　1） 牛年后，芯片ETF流入最多，净流入资金超25亿，特别是3月以来，净流入金额排名第三。

　　芯片ETF目前规模已接近240亿了，作为行业类ETF，属于比较大的规模了。其跟踪的是国证芯片指数，前十大成分股比例为51%。

　　2） 化工ETF也获得了不少的资金青睐，

　　3月3日上市，至今8天左右的时间，就获得22.53亿的资金流入，也就是说，日均净流入达2.82亿，流动性很不错，化工ETF的最新规模已经接近20亿了。

　　化工ETF跟踪的是细分化工指数，该指数一共有50只成分股，前十大成分股占比54.53%，包括万华化学、恒力石化、荣盛石化、龙蟒佰利等股票，指数牛年以来下跌15.3%。

　　3） 牛年后，以白酒为代表的核心资产遭遇持续“杀跌”，但食品饮料ETF却得到了12.74亿的资金净流入。

　　食品饮料ETF跟踪的是细分食品指数，该指数一共有50只成分股，前十大成分股集中度超76%，主要就是茅台、五粮液、泸州老窖、汾酒等白酒股以伊利、海天等细分龙头。细分食品指数牛年后大跌22.73%。

　　4）此外，像是有色金属ETF、光伏ETF也分别获得了15.69亿和16.33亿的资金净流入。

　　牛年后，券商、银行、房地产，新能源车等ETF大“失血”

　　3月份以来，资金持续大逃离金融板块

　　相比资金大笔抄底的科创50、芯片、化工、食品饮料、有色金属等方向，牛年后，资金快速“逃离”的板块有哪些？

　　资料来源：Wind；截至2021年3月12日

　　资料来源：Wind；截至2021年3月12日

　　1，牛年以来，资金净流出排名前十的ETF主要集中在证券类ETF、银行ETF、房地产ETF、消费ETF和新能源车ETF等。

　　2，牛年后，资金流出最多的是证券ETF，该产品下跌6.85%，资金净流出15亿，

　　特别是3月份，证券ETF净流出超18亿，也就是说，整个2月份证券ETF整体呈净流入状态，3月份以流出为主。目前，证券ETF仍旧有389.05亿的规模。

　　证券ETF跟踪证券公司指数，其前十大成分股占比接近57%，主要包括中信证券、东方财富、华泰证券、海通证券等公司。

　　3，净流出排名第二的是银行ETF，同样属于大金融板块的产品，

　　牛年后，银行ETF的跌幅仅为1.15%，但资金却净流出12.11亿，其中，3月以来，银行ETF录得2.17%的正收益，但资金净流出15.61亿。

　　包括像房地产ETF，其实牛年以来是实现了5.97%的正回报，但资金却在净流出5.98亿，红利ETF也出现同样情况。

　　这可能在某种程度上，是在市场下跌过程中，那些没跌还在涨的品种遭到了一些投资恐慌的减持。而净流入抄底的，是在去抄那些跌幅多的ETF路上。

　　4，新能源车ETF牛年后净流出4.81亿，光是3月份就有5.4亿的资金净流出。

　　新能源车ETF跟踪的是CS新能车，该指数一共有33只成分股，前十大成分股占比约50%，包括亿纬锂能、国轩高科、先导智能、赣锋锂业、宁德时代等。

　　资金主要流向港股市场

　　集中在H股50ETF、恒生互联网ETF和中概互联网ETF

　　最后再来看看投资境外市场的ETF，资金流入流出情况。

　　资料来源：Wind；截至2021年3月12日

　　除了A股，牛年以来，全球市场都出现了不小的调整。

　　1， 可以看出，牛年以来，资金主要流向港股市场。

　　其中，H股50ETF获得的净流入最多，有10.65亿。

　　该产品于2月19日成立，跟踪的是恒生中国企业指数，该指数牛年后下跌8.63亿，指数一共有50只成分股，囊括了消费、地产、科技类等港股上市公司。

　　2，此外，恒生互联网ETF和中概互联网ETF也分别获得了10.57亿和9.14亿的资金流入，两只产品分别跟踪的是恒生互联网科技业指数和中国互联网50指数。

　　恒生互联网科技业指数一共跟踪42只成分股，主要是一些to c和tob类的软硬件和互联网企业；

　　另一个中国互联网50指数，主要是囊括在港股和美股上市的互联网企业，光是前两大腾讯和阿里就超50%的占比了。

　　后市怎么看？

　　对于后市怎么看，以及如何操作，聪明投资者整理了近期“聪投TOP30”和聪投严选私募基金经理的观点：

　　周应波（3月9日）：2021年春节之后，市场在短期内调整较多，开始了对龙头股估值的修正。

　　这个过程可能短期还会延续，但是，向优质企业龙头的集中长期来看是正确的方向，这一点是没有问题的。

　　从2019年到2020年出现估值溢价的现象，现在应该说是慢慢走到尾声了，也就是题目所谓的“开始的结束”。

　　展望2021年，经过年初市场的大幅度调整，我们认为部分个股已经展现出了比较好的中长期投资价值。

　　通过组合合理结构配置及个股深度挖掘，依然有获得结构性投资收益的基础。

　　但是，2021年将可能是一个估值震荡乃至收缩的一年，因此，建议投资者们适度调整收益预期。

　　李永兴（3月5日）：首先企业盈利目前看还保持一个不错的水平，除非货币政策大幅收紧，否则在盈利上、我们暂时还没有看到比较明显的向下风险。

　　估值层面我们需要考虑的就是流动性方面，如果说货币政策不出现大幅收紧，利率依然维持在偏低水平，我们觉得估值盈利还有上升的空间。

　　但是一旦货币政策收紧、利率出现比较明显的上升，那么估值上升空间将会压缩，盈利将成为影响市场主要因素。

　　蔡向阳（3月10日）：目前这个情况，过往上涨的股票，它的基本面变化并不大，只是估值过高了，

　　经过这轮调整，估值到了一个相对合理的水平，其实是可以逐渐去进行布局的一个时间点。

　　像去年3月份，也是跌到一个低点，但在那之后，有一个全年上涨的行情。

　　所以往往在大家最不看好的时候，是该买基金的时候；往往是大家蜂拥而上的时候，从资本市场来看都是一个比较偏顶部的位置。

　　目前经过下跌之后，这个位置，放个1~2年或者更长时间，跟其他资产比，股票资产仍然是最好的。包括像房地产的估值水平，优秀股票目前调整到的估值水平来看，长期来看是一个很好逐步建仓的位置。

　　王晓明（3月11日）：最近的调整主要两个原因，一个就是涨多了、估值贵，第二个的话，担心政策层面上面会出现收紧。

　　但是，我不认为最近的下跌会是一次崩溃性的下跌。全球的整体复苏才刚刚开始，经济的基本面是比较健康的，也是向上的。

　　从企业的财务报表上来看，也是一个属于比较正面向上的周期。在一个向上的周期当中，出现这种系统性的崩溃的概率是不大的。

　　第二个就是关于流动性，我认为不管是美国，还是中国，过快的退出都不现实，

　　最近的调整是对风险的一次释放，风险是不是完全释放了，并不确定。但即使“抱团”出现松动，甚至是快速调整的情况下，从全年来看，风险也不会很大。

　　我们并不认为抱团龙头股这个现象是长期可以持续下去的，因为任何一个行业都是有周期波动的。

　　比如说七八年前的茅台，当时受到塑化剂以及八项规定的影响，估值是处于它历史上最低的时间段。而到今天，在这波没有调整之前，茅台是处于历史上最高的时间段，这当中更多的反映了投资者的预期跟情绪的变化。

　　对港股整体乐观，

　　一是，国内新经济主体在港股更具代表性，

　　二是，传统经济当中的很多股票，港股比A股以及美国传统行业比，都有价格优势。

　　林鹏（3月初）：总体我们认为，2021年的市场因为市场分化程度太大，存在大量低估的机会，从而不具备系统性的、大幅度市场回调的空间。

　　对于抱团类型的品种，我们有一定程度的担忧，我们对于这个市场上所谓的“最大抱团”，白酒、光伏、新能源车等继续持观望的态度。

　　我们对市场上最热门的品种都没有主动参与。

　　一方面，我们认为这类热门股票的估值难以接受。另一方面，我们判断市场存在着缝隙，像传统行业的化工、周期品，港股当中的部分消费公司，我们认为估值是健康的，是存在机会的。

　　我们看好可能由于行业内部分化而能产生明显Alpha的行业，像房地产行业内部最优秀的公司，中国互联网龙头公司，以及目前估值较低，像游戏、环保和一些低端必须消费品公司。

　　编辑：慧羊羊

　　主编：六  里

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