原标题：【方证视点】收官之战有望收阳 开局之战将会如何——1231
来源：伟哥论市
核心观点
场外资金重新开始大幅流入，这说明市场的赚钱效应已开始恢复，同时在题材板块的拉升下，市场情绪也得到修复了，情绪与指数的共振下，春季躁动行情值得期待。
盘面分析
周四题材股全线活跃，提高了市场人气，市场赚钱效应回升，大盘低开高走，一路震荡走高。最终，大盘以上涨0.62%收盘，创业板上涨1.25%，两市总成交量较前一交易日增加约2.06%，机构调仓接近尾声，大盘止跌企稳，场外资金回流，场内资金活跃，市场情绪平稳，信心有所回升。
量能有所增加，个股活跃度大幅提升，分化也继续存在，市场热点较为集中，主要集中在元宇宙为代表的应用科技，市场赚钱效应较高。当日，有88家个股涨停，其中有9家个股为20%涨停板，有104家个股涨幅在10%涨停板之上，有7家个股跌幅在10%跌停板之上，有3家个股跌停，涨幅超过5%个股有289家，跌幅超过5%的个股30家。
随着最后一个交易日即将到来，机构基本调仓基本结束，市场重新平稳运行。当日涨幅居前的为文化传媒、互联网、半导体、计算机、5G及电力等，表现相对较弱的为煤炭、保险、石化、中药及前期涨幅较高股。量能有所释放，赚钱效应大升，亏钱效应降低，蓝筹维稳大盘，题材较为活跃，市场情绪提升，是周四盘面主要特征。
技术面分析
从技术上看，周四大盘低开高走，一路震荡盘升，午后回吐部分涨幅，并呈价涨量增态势。5日线及30日线收复，10日线得而复失，20日线反压，价涨量增的量价关系，加之日线SKD指标的金叉，短线大盘有望走出继续上行走势。
分时图技术指标显示，15分钟SKD指标金叉，15分钟MACD指标有重新多头强化迹象，30分钟及60分钟MACD指标继续多头强化，30分钟SKD指标有重新金叉迹象，短线大盘盘中有望继续震荡上行。
上证50价涨量缩，5日线及10日线反压，30日线及60日线收复，半年线支撑，价涨量缩的量价关系，短线杀跌动力减缓，技术有反弹要求，但空间或有限。
创业板价涨量增，5日线及90日线收复，10日线反压，价涨量增的量价关系，日线SKD指标处于底部且金叉，短线还有反弹要求，但60分钟K线组合的弱“多头炮”形态，预示着反弹的高度或有限。
综合技术分析，我们认为，短线大盘还将继续震荡盘升，技术上有望挑战20日线及3650点附近压力，但由于节前最后一个交易日，量能难以有效释放，能否跨越20日线及3650点之上，具有较大的不确定性，但从历史规律看，近20年来的每一年最后一个交易日，大盘上涨概率为65%，近10年来的每一年最后一个交易日，大盘上涨概率为90%。
基本面分析
A股即将迎来收官之战，纵观今年的A股，外部始终面对着美联储货币政策何时收紧的压力，内部既存在大宗商品涨价所带来的输入性通胀压力，同时在进入下半年后，又需严防经济下行的风险，内外多因素交织，叠加多项重磅政策的出台，今年的A股向上有压力，向下有支撑，在缺乏系统性行情的同时也无系统性风险，整体保持区间震荡运行趋势，波动空间较小，截止12月30日，年内振幅为12.06%，或将走出历史上年内振幅最低的一年（2017年13.98%）。
今年的A股以结构性行情为主，从数据上来看（流通市值加权平均），年内涨幅较高的申万二级行业为基础化工（85.97）、电力设备（68.24）、有色金属（63.84）、煤炭（55.68）、钢铁（53.31）；跌幅较深的申万二级行业为农林牧渔（-10.57），非银金融（-10.02）、社会服务（-6.43）、银行（-0.29）。涨幅较高的概念板块为有机硅（191.25）、稀土（174.41）、金属非金属新材料（146.41）、磷化工（142.98）；跌幅较深的概念板块为机场（-30.30）、保险（-28.35）、在线旅游（-12.73）。
图表1：2021申万各行业涨跌幅
数据来源：方正证券研究所 WIND资讯
在上游原材料供给地多为发展中国家，受疫情反复影响较为严重，供给难以稳定恢复的情况下，发达经济体消费端的快速恢复造成了持续全年的供需市场错配，以石油为首的大宗商品价格全年震荡走高，受此影响，今年的化工板块一直有着不错的表现，同时“碳中和、碳达峰”任务的提出，也促成了今年新能源产业链的强势。另一方面，受猪肉价格在今年进入回落周期影响，农业板块全年表现欠佳，而受全球疫情间断性反复的影响，出行需求仍处于低位，机场、旅游等板块全年跌幅较深。
从个股的层面来看，全年涨幅较高的分别有（不含首日涨跌幅）：吉林碳谷（703.76）、湖北宜化（568.13）、吉冈精密（489.52），全市场有340只个股实现股价翻倍。若以年内区间自最低价的最高涨幅来计算，涨幅较高的分别有吉冈精密（1502.81）、ST德新（1276.92）、湖北宜化（1172.73）等，从下图也可看出，今年涨幅居前的个股除了上文提及的化工、碳中和等板块外，部分业绩反转及借壳概念的ST股以及部分次新股在今年也有不错的表现。
图表2：2021年区间涨幅居前的个股
数据来源：方正证券研究所 WIND资讯
整体来看，今年的A股行情以结构行情为主，大宗商品涨价潮所引领的化工行情；碳中和政策下的光伏、绿电、氢能；全球缺芯浪潮下的半导体、芯片；宁组合产业链上的锂电、锂矿等成为了今年赚钱效应较强的板块。进入2022年，我们认为，在货币政策整体相比2021年将更为宽松的情况下，此轮春季躁动中，受流动性影响更为明显的成长股有望更为强势，同时在增量资金的入场下，题材板块行情的持续性有望得到加强。
此外，从历史上看，近10 年来，市场整体在1月表现一般，大盘上涨概率为60%，上涨均值-0.94，上涨中位值1.04，表现较好的行业为银行、石油石化等蓝筹权重板块；近5年来市场整体在1月份表现有所提升，大盘上涨概率80%，上涨均值为1.71，上涨中位值1.79，这说明春季躁动已开始逐渐成为市场共识，且领涨板块除银行、石化能源外，食品饮料、电力设备也有不错的表现。
操作策略
昨大盘在元宇宙概念与指数的共振下走强，但明天将迎来2021年的最后一个交易日，量能难以释放是大概率事件，特别是排名战也将进入尾声，机构间加速调仓的行为也即将告一段落，我们认为，短线大盘还将继续震荡盘升，技术上有望挑战20日线及3650点附近压力。
昨北上资金净流入81.41亿元，其中沪市净流入35.80亿元，深市净流入45.61亿元，场外资金重新开始大幅流入，这说明市场的赚钱效应已开始恢复，同时在题材板块的拉升下，市场情绪也得到修复了，情绪与指数的共振下，春季躁动行情值得期待。操作上，轻指数、重个股，逢低关注券商、“中字头”与“国字号”股、机电设备、信息技术、环保及“三低”底部股，回避“三高”股及退市风险股。
择时模拟股票组合
图表1：2021模拟股票组合
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代码
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简称
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前日收益
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所属行业
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159792.SZ
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港股通互联网ETF
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1.82%
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科技
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515850.SH
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证券龙头ETF
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1.50%
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指数
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512710.SH
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军工龙头ETF
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3.32%
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军工
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399806.SZ
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环境治理
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0.24%
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环保
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000977.SZ
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浪潮信息
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0.06%
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信息
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600048.SH
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保利发展
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0.33%
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房地产
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600908.SH
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无锡银行
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0.53%
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银行
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600030.SH
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中信证券
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1.89%
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券商
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300053.SZ
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欧比特
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4.92%
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电子
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600795.SH
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国电电力
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1.40%
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电力
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601336.SH
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新华保险
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0.10%
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保险
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601600.SH
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中国铝业
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1.65%
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有色金属
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002660.SZ
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茂硕电源
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1.02%
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电子
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600089.SH
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特变电工
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-0.34%
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电气设备
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数据来源：
方正证券研究所 WIND资讯
图表2：组合相对沪深300收益图
数据来源：方正证券研究所 WIND资讯