来源：华夏基金　

　　【华夏基金微策略-外围扰动加大 指数波动前行】今日股指整体走弱，创业板指一度跌近2%，种植业与林业、绿色电力、油气开采等多板块持续活跃，特高压板块多股封板，教育、稀土永磁板块午后持续低迷，半导体芯片全天大幅走低，赚钱效应偏弱。

　　1．市场回顾

　　回顾本轮行情，在政策预期下，11月中旬市场逐步走出底部，12月6日央行宣布全面降准，货币宽松提前，投资者开始期待春季躁动，北上资金积极大额持续买入，市场各种题材活跃，提前进入小牛市氛围。

　　2．下跌分析

　　今日市场调整幅度较大，主要是受外围因素扰动。12月份美联储议息会议边际释放了更多政策收紧的信号，美国货币政策正在加速收缩，同时英国央行自疫情爆发以来首次加息，超出市场预期，隔夜美国三大股指均出现调整。今日北向资金流出达到66亿。

　　3．后市展望

　　我们认为指数会在波动中前行，继续看好跨年行情的结构性投资机会，主要基于以下逻辑：

　　①政策面暖意频现，从政策信号来看，当前重心已转向“稳增长”，货币政策、财政政策、信用政策有望加码，风险偏好仍在提升过程中。

　　②资金面保持充裕，年底资金面回笼压力较大，但最近降准有对冲，且预期后续货币政策将继续较大幅度放松，北向资金也大幅净流入，总体资金面好于往年，有利于稳定持股信心。

　　关注可能引发指数层面波动的风险，一方面是美国货币政策加速紧缩，或影响资本市场的风险偏好；另一方面，还需要持续跟踪经济数据，是否可能会出现超预期下滑。

　　4．投资机会

　　总体来看，由于国内短期的货币宽松效应要大于长期的和外部的潜在风险，跨年行情的结构性机会仍然会非常活跃，但指数层面的高度空间保持谨慎，市场会存在波动。在流动性驱动的行情中，最大的特征是热点会快速轮动，但我们认为最终主线会回归至成长方向。

　　在当前时点，我们看好兼顾稳增长和调结构的新能源电力投资带动的产业线索（新能源车、电网、光伏、风电、储能等），确定性增长的军工行业，受益于政府和国企领域支出的TMT板块、大众消费复苏等方向的投资机会。

　　（数据来源：WIND 市场有风险 投资需谨慎，观点仅供参考）