原标题：【兴证策略 | 市场情绪】解禁压力与净减持规模均提升

　　来源：尧望后势

　　核心观点

　　★ 微观资金流入：偏股型基金对新发基金占比大幅下降

　　l基金份额：偏股型基金对新发基金占比大幅下降。合计发行偏股型基金93.8亿元，占全部新发基金的19.1%。股票ETF总份额为5934.5亿份，较前周增加82.4亿份，本周新发ETF 3只，发行份额达8.31亿份。

　　l杠杆资金：融资余额占市场成交额比例小幅上升。融资余额为16980.06亿元，较前周增加52.89亿元；融券余额为1410.32亿元，较前周减少8.24亿元。从融资余额占市场近5个交易日的比例来看，从30.81%上升至31.96%，小幅增长。电子、电力设备及新能源、食品饮料、基础化工和国防军工板块的净买入居前；而房地产、通信、交通运输、建筑和消费者服务板块净卖出靠前。

　　l海外资金：北上资金持续净流入。陆股通净流入195.81亿元，其中沪股通净流入159.17亿元，深股通净流入36.64亿元；港股通净流出65.83亿元。恒生AH溢价指数下降1.6个点至142.73。

　　★ 微观资金流出：新增12家IPO，解禁压力提升

　　l一级市场：新增12家IPO。A股新增12家IPO，首发募集规模合计约为196.36亿元，首发融资规模环比升高78.90亿元，单次IPO募集均值为16.36亿元，环比上升8.53亿元。

　　l产业资本：解禁压力和净减持规模均提升。解禁规模上升到393.9亿元，产业资本净减持231.6亿元，环比增加10.2亿元。主板净减持128.0亿元，科创板和创业板分别净减持10.8亿元和44.1亿元。医药、电子、机械、国防军工和房地产净减持规模较大。

　　★ 市场风险偏好：换手率下降，涨跌停个股数比值提升

　　lA股的周度换手率下降到6.1%；涨跌停个股数比值由上期的3.39上升至7.07。万得全A股权溢价降至2.22%。

　　风险提示：海外流动性风险，国内货币政策收紧

　　报告正文

　　微观资金流入：偏股型基金对新发基金占比大幅下降

　　基金份额：偏股型基金对新发基金占比大幅下降

　　2021年11月12日当周，被动指数型基金、偏股混合型基金、普通股票型基金和增强指数型基金分别发行8.3亿元、85.4亿元、0.0亿元和0.1亿元，合计发行偏股型基金93.8亿元，偏股型基金对全部新发基金占比从62.4%下降至19.1%。

　　2021年11月12日当周，股票ETF总份额为5934.5亿份，较前周增加82.4亿份，本周新发ETF3只，发行份额达8.31亿份。

　　杠杆资金：融资余额占市场成交额比例小幅上升

　　2021年11月12日当周，融资余额为16980.06亿元，较前周增加52.89亿元；融券余额为1410.32亿元，较前周减少8.24亿元。融资余额占市场近5个交易日的比例来看从30.81%升高至31.96%。

　　2021年11月12日当周，从行业的净买入（融资净买入-融券净卖出）来看，电子、电力设备及新能源、食品饮料、基础化工和国防军工板块的净买入居前，分别为49.9亿元、15.9亿元、14.5亿元、14.3亿元和13.0亿元；而房地产、通信、交通运输、建筑和消费者服务板块净卖出靠前，分别为3.8亿元、2.7亿元、2.3亿元、2.2亿元和1.9亿元。

　　海外资金：北上资金持续净流入

　　截至2021年11月12日，陆股通累计净流入15288.18亿元，其中沪股通累计净流入7589.67亿元，深股通累计净流入7698.51亿元；港股通累计净流入18415.13亿元。恒生AH溢价指数小幅下降1.6个点至142.73。

　　2021年11月12日当周，陆股通净流入195.81亿元，其中沪股通净流入159.17亿元，深股通净流入36.64亿元；港股通净流出65.83亿元。

　　截至2021年8月，QFII和RQFII的投资额度分别为1162.59亿美元和7229.92亿元。

　　微观资金流出：新增12家IPO，解禁压力提升

　　一级市场：新增12家IPO

　　2021年11月12日当周，A股新增12家IPO，首发募集规模合计约为196.36亿元，首发融资规模环比升高78.90亿元，单次IPO募集均值为16.36亿元，环比上升8.53亿元。

　　产业资本：解禁压力和净减持规模均提升

　　2021年11月12日当周，解禁总规模为393.9亿元，环比提升105.8亿元。其中，首发、定增、其他解禁的规模分别为153.4亿元、102.7亿元和137.8亿元。

　　2021年11月12日当周，产业资本净减持231.6亿元，环比增加10.2亿元。其中，主板净减持128.0亿元，科创板和创业板分别净减持10.8亿元和44.1亿元。从增减持的具体行业分布来看，医药（82.93亿元）、电子（22.19亿元）、机械（18.69亿元）、国防军工（16.47亿元）和房地产（15.91亿元）净减持规模较大；综合金融（0.02亿元）、石油石化（0.25亿元）、纺织服装（0.40亿元）、消费者服务（0.73亿元）和轻工制造（0.86亿元）净减持规模较小。

　　市场风险偏好：换手率下降，涨跌停个股数比值提升

　　换手率下降

　　换手率可以间接反映市场的活跃度和风险偏好情况。2021年11月12日当周，A股的周度换手率降至6.1%。

　　涨跌停个股数比值提升

　　涨跌停个股数比值同样可以反映市场的活跃度和风险偏好情况。2021年11月12日当周，涨跌停个股数比值由上期的3.39上升至7.07。

　　万得全A股权溢价回落

　　万得全A股权溢价可以间接反映投资者对经济和市场的风险判断及定价情况。2021年11月12日当周，万得全A股权溢价降至2.22%。

　　风险提示

　　海外流动性风险，国内货币政策收紧