作者：汇丰晋信基金首席宏观及策略师 闵良超 

　　7月7日是国务院在2021年首次释放降准信号，央行随后跟进落实全面降准，超出市场预期。

　　央行在官网也说明了本次降准的目的，此次降准是货币政策回归常态后的常规操作，释放的万亿资金将被金融机构用于归还到期的MLF（中期借贷便利，Medium-term Lending Facility），还有一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口。

　　我们认为降准对股市影响偏中性，货币政策仍将保持稳定性。目前央行货币政策框架以价格型调控为主，降准等数量型调控更多是为了保持合意的货币供应，成为货币政策回归常态后的常规操作，不能通过降准推导出货币政策后续将全面宽松。