【兴证策略】2021下半年A股策略：长牛未央（主题投资部分）

　　来源： XYSTRATEGY

　　兴业证券策略团队

　　投资要点

　　主题投资：可重点关注以碳中和、体育和国企改革三个主题性的机会

　　碳中和：政策加速落地，能源革命进行时

　　“碳达峰-碳中和”政策逐步落地，助推能源革命开展。中国承诺努力争取“2030年前碳达峰，2060年前碳中和”，“碳中和、碳达峰”也成为“十四五”规划污染防治攻坚战的重要目标。当前发改委正抓紧编制2030年前碳达峰行动方案，“1+N”政策体系正加速成形。如拟于6月底前启动全国碳市场上线交易、出台金融支持举措、出台《关于“十四五”时期深化价格机制改革行动方案的通知》等，持续利好碳中和板块。

　　建议关注受益于行业供给收缩的电力、煤炭、钢铁等板块；受益于行业需求扩张的环保、新能源、光伏等板块。

　　体育：多项赛事提上日程，体育大年持续催化

　　受2020年疫情影响，多项大型体育赛事如欧洲杯、东京奥运会、残奥会等延期到2021年举办，叠加各单项世锦赛、全运会等赛事，2021年将成为体育大年。体育产业链围绕持续升温。围绕赛事的版权转播、体育营销、体彩销售及相关娱乐活动的需求增长，2020年对体育板块的压制因素逐步消退，体育板块有望迎来全面业绩复苏。

　　建议关注体育产业链，如赛事版权运营、体育传媒、体育娱乐、体育服饰等。

　　国企改革：建党百周年，国企改革三年行动迎来下半场

　　国企改革行动计划成效显现。2020 年政府工作报告提出：提升国资国企改革成效，实施国企改革三年行动（2020-2022）。2020年以来，中央企业在航空、电网、电力等垄断领域的混改取得实质性突破，基本面得到改善，2021Q1央企营收同比增速209.8%，高于非国有企业的94.41%，改革成效显现。

　　进入2021年，国企改革三年行动计划迎来下半场，又有“建党百周年”庆典持续催化情绪。未来国企混改、重组整合、国资监管体制改革等方面都将进入快速推进、实质进展的新阶段，落实十四五“深化国资国企改革”的中长期目标。

　　建议关注国企改革持续推进的军工、机械、钢铁、化工、交运等板块。

　　风险提示：美债收益率的上行对全球股市波动、拜登加税美股动荡风险外溢、中美大国博弈、信用债与流动性风险等。