【广发策略】上周两融融资增加，北上资金流入——广发流动性跟踪周报（6月第2期）

　　来源： 戴康的策略世界

　　报告摘要

　　（说明：数据来源于wind数据库，数据截止2021年6月15日。）

　　●股市流动性跟踪

　　一级市场：上周IPO规模为306亿元，前一周IPO规模为36亿元。

　　二级市场：上周在两融融资增加的带动下，A股二级市场整体呈现资金净流入。流入方面，上周国内基金（股票+混合）新发行613亿元，北上资金流入29亿元，两融融资增加98亿元；流出方面，南下资金卖出15亿元，重要股东减持70亿元，交易费用100亿元。

　　2021年6月（截至6月11日）北上资金净入70亿元。净流入前五名行业是电气设备、银行、交通运输、采掘、化工，净流出行业前五名是食品饮料、医药生物、农林牧渔、建筑材料、房地产。

　　2021年6月（截止6月11日），南下资金净流入28亿元。净买入个股前五为吉利汽车、腾讯控股、中国海洋石油、李宁、药明康德。恒生一级行业净买入前三名为非必需性消费、医疗保健业、能源业，恒生二级行业净买入前三的行业为汽车、药品及生物科技、纺织及服饰。

　　投资者情绪：上周融资交易占比8.7%（上期为9.0%），日换手率1.4%（上期为1.2%），机构挂单卖出619亿元（上期卖出572亿元）。

　　限售股解禁：上周限售股解禁5387亿元，前一周限售股解禁803亿元。预计本周限售股解禁750亿元。

　　●全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

　　基础货币投放：上周央行公开市场操作及MLF净投放700亿元。上周投放逆回购0亿元，有0亿元逆回购到期，逆回购净投放0亿元。

　　信用货币派生：2021年5月，M1增速6.1%（前一期6.2%）；M2增速8.3%（前一期8.1%）。2021年5月新增社融1.92万亿元（前一期约1.85万亿元），金融机构新增人民币贷款1.50万亿元。

　　●全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率

　　货币市场：上周短端利率多数下行。上周SHIBOR隔夜利率下行18BP，R001下行19BP，DR007下行2BP，3个月同业存单收益率上行6BP。

　　国债市场：上周1Y国债收益率上行5BP至2.45%，10Y国债收益率上行4BP至3.13%，期限利差下行2BP至0.68%。

　　●风险提示：疫情反复，经济不及预期，流动性收紧，中美关系不确定。

　　报告正文

　　一、股市流动性跟踪

　　说明：二级市场的银证转账数据从17年6月16日以后不再更新，故此后A股资金流动合计数据不包含此项目；本报告数据更新至本周一（2021年6月14日）。

　　1.1一级市场和二级市场资金流

　　（1）IPO融资：上周IPO规模为306亿元，前一周IPO规模为36亿元。

　　（2）重要股东增减持（A股整体）：上周重要股东减持70亿元，前一周净减持约28亿元。上周增持规模前三的行业为电气设备、银行、商业贸易，减持规模前五的行业为医药生物、计算机、建筑材料、机械设备、非银金融。

　　（3）新发基金（股票型+混合型）： 上周新发基金规模为613亿元，前一周新发基金规模约261亿元，新发基金规模上升。

　　（4）两融融资余额： 截至上周周五，两融融资余额约为15872亿元，上周两融融资增加98亿元，前一期两融融资增加180亿元，上周两融融资上升。

　　（5）陆港通北上资金流入净额：上周陆股通北上资金净流入29亿元，前一周净流入89亿元。截止2021年6月11日，2021年6月北上资金净流入70亿元，净流入前五名行业是电气设备、银行、交通运输、采掘、化工，净流出行业前五名是食品饮料、医药生物、农林牧渔、建筑材料、房地产。

　　（6）陆港通南下资金流入净额：上周港股通南下资金净流出15亿元，前一周净流入36亿元。截止2021年6月11日，2021年6月南下资金净流入28亿元。净买入个股前五为吉利汽车、腾讯控股、中国海洋石油、李宁、药明康德。

　　行业结构上来看，恒生一级行业净买入前五名为非必需性消费、医疗保健业、能源业、公用事业、电讯业，恒生二级行业净买入前五的行业为汽车、药品及生物科技、纺织及服饰、医疗保健设备和服务、石油及天然气。

　　（7）交易费用：上周为100亿元，前一周为100亿元。

　　1.2 市场情绪跟踪

　　（1）融资交易占比：上周为8.7%，前一周为9.0%；

　　（2）日度换手率： 上周为1.4%，前一周为1.2%。

　　（3）机构资金流向：上周机构合计挂单卖出619亿元，前一周挂单卖出572亿元。

　　1.3 其他重要指标跟踪

　　（1）限售股解禁：

　　上周限售股解禁5387元，前一周限售股解禁803亿元。预计本周限售股解禁4584亿元（以2021年6月11日收盘价计算）。

　　二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

　　基础货币投放：上周央行公开市场操作及MLF净投放700亿元。上周投放逆回购0亿元，有0亿元逆回购到期，逆回购净投放0亿元。

　　信用货币派生：2021年5月，M1增速6.1%（前一期6.2%）；M2增速8.3%（前一期8.1%）。2021年5月新增社融1.92万亿元（前一期约1.85万亿元），金融机构新增人民币贷款1.50万亿元。

　　三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率

　　货币市场：上周短端利率多数下行。上周SHIBOR隔夜利率下行18BP，R001下行19BP，DR007下行2BP，3个月同业存单收益率上行6BP；

　　国债市场：上周1Y国债收益率上行5BP至2.45%，10Y国债收益率上行4BP至3.13%，期限利差下行2BP至0.68%；

　　信用债市场：上周5年期企业债收益率上行2BP，信用利差下行1BP；

　　理财市场：上周公布数据显示，上周末3个月人民币理财产品预期收益率为3.56%，较上期下行14BP；

　　外汇市场：上周美元兑人民币汇率下行1.78%至6.39。

　　四、风险提示

　　宏观经济下行压力超预期，盈利环境超预期波动，去杠杆节奏超预期，信用风险暴露速度过快，海外政经环境变化，疫情反复或疫苗进展不达预期。