【方证视点】与其关注大盘 不如挖掘热点——0611
来源：伟哥论市
核心观点
昨指标股虽受到压制，大盘对3629点围而不攻，但市场赚钱效应并未受到压制，反而越来越高，场外资金继续加快流入步伐，市场强势特征非常明显，淡化指数，投资个股，已基本成为市场共识。
盘面分析
受热点板块的龙头效应带动影响，昨大盘再度冲上3600点整数关口，周四大盘低开高走，高位震荡。最终，大盘以上涨0.54%收盘，创业板上涨2.43%，两市总成交量较前一交易日增加13.76%，场外资金入场抢筹，场内资金仍在调仓，市场情绪上升，信心极大恢复。
量能小幅增加，个股活跃度增加，市场分化减少，当日67家个股涨停，有94家个股涨幅在10%涨停板之上，当日有3家个股跌停，有4家个股跌幅在10%跌停板之上，涨幅超过5%个股有271家，跌幅超过5%的个股有74家。当日涨幅较高的为周期板块的鸿蒙概念、国产软件、数字货币等，当日跌幅较高的为白酒、保险、农业、煤炭等，周三走强的周期板块昨迎来回调，宁德时代大涨带动指数上行，国产软件全面爆发。量能小幅增加，赚钱效应增加，亏钱效应减少，权重拉升指数，龙头效应明显，资金高低切换，是周四盘面主要特征。
技术面分析
从技术上看，周四大盘低开高走，盘中震荡盘升，尾盘回吐部分涨幅，并呈价涨量增态势。大盘收复5日及10日均线，收盘站在3600点之上，5日均线拐头向上，价涨量增的量价关系，日线SKD指标的重新金叉，短线大盘有望继续挑战3629点附近压力，但立即创新高，则大盘MACD指标及SKD指标将顶背离，制约大盘上行空间，能否继续走高，量能能否进一步释放是关键。
分时图技术指标显示，15分钟MACD指标空头强化，30分钟SKD指标空头强化，大盘盘中还有反复，但5分钟MACD指标及SKD指标底背离，15分钟K线组合为“单针探底”，60分钟MACD指标多头强化，短线大盘盘中还将继续冲高。
上证50价涨量增，5日线收复，20日线支撑，10日、90日及半年线得而复失，K线组合底部的“长上影线”，加之价涨量增的量价关系，短线技术上还有继续上涨要求。
创业板价涨量增，收盘放量站在5日及10日线之上，所有均线重新多头排列，强势特征明显，价涨量增的量价关系，短线还将继续上行，短线有望创上涨以来新高。
综合技术分析，我们认为，短线大盘还将挑战3629点上方压力，但上方压力较重，能否跨越并站稳在3629点之上，量能能否进一步释放是关键，大盘无论涨跌，高位量能一定要释放，否则大盘难以有效站在3629点之上，继续步履蹒跚、横盘蓄势运行。
基本面分析
大盘自3328点探底回升以来，从低点到高点最大涨幅约9%，而国证2000指数自探底上涨以来，从低点到高点最大涨幅超19.73%，超过同期大盘涨幅二倍多，同期A股市场算数平均股价涨幅为14.05%，也远高于加权平均股价的9%水平，这表明大盘自3328点回升以来，大盘走势为拾阶而上、震荡盘升，A股市场具有较高的赚钱效应，即便剔除同期新股发行价格较高及上市后高开等因素对算术平均股价影响，A股算数平均股价仍高于加权平均股价，从这一点看，A股强势特征明显。
如果从大盘2440点上涨以来计算，到本轮上涨高点3629点，大盘上涨了48.73%，同期A股算数平均股价从10.5元/股，上涨至21.10元/股，涨幅超过100%，并已创出2月18日3731点时新高（3731点时的A股算数平均股价为20.83元/股）。那么，从A股市场算数平均股价看，A股市场当前算数平均价格水平理论上对应大盘在4900点附近，若剔除2400点以来所发行的新股，则A股自2440点以来算数平均股价上涨了63.08%，也高出大盘14.35个百分点，理论上对应大盘在3980点附近水平。
我们再来分析代表中小市值股的国证2000指数表现，我们注意到，国证2000指数自2018年10月19日探底回升以来，走势可谓跌宕起伏，更是经历了去年四季度极致行情下的再度杀估值，但即便如此，如果从2018年10月19日探底至4542点，其后逐步回升来计算，截至本周二，其涨幅为66.25%，也远高于大盘自2440点以来的48.73%涨幅，这说明中小市值股相对大盘走势还是有相当不错的，说明市场具有一定的赚钱效应，尽管这两年A股市场一度出现了结构行情极致化现象，但也并非简单的极致性结构牛，而是拾阶而上的系统与结构交织牛。
我们再看上证50指数的表现，上证50自2019年1月3日的低点2449点上涨以来，截至本周二，涨幅为59%，涨幅也高于大盘，这意味着大蓝筹指标股表现也好于大盘，沪深300自2019年1月3日至今，涨幅为77.47%，中证500自2018年10月19日探底回升，涨幅为68.75%，中证1000涨幅66.92%，涨幅都高于那么是什么样的股票走势弱于大盘，进而拖累大盘走势的呢？通过对各板块走势的对比看，我们的观点是，A股市场实施注册制之后，以ST股为代表的垃圾股大幅回落，加之股性不活跃的“中”头股，才是拖累大盘走势的关键，这告诉我们一个道理，那就是即便在牛市行情中，也有结构熊。
今年以来，市场热点发生转变，由去年大市值的“茅”股转向“碳中和”为代表的中低价中市值股，且市场热点不断在扩散，市场风格也由极致转向相对均衡，由于年初以来“茅”股的一轮杀估值挤泡沫，再叠加中小市值股经过2018年至今的四轮杀估值挤泡沫，大小市值股形成了“共振”，这是新一轮行情能够启动的关键，即低估值吸引着场外资金流入，市场赚钱效应、流动性及大盘走势形成良性互动态势。
近日，二、三线白酒股高位大幅震荡，从高举高打式快速拉升，到高位全线大幅回落，导致大盘绕3600点不断反复震荡整理，市场担忧牛年伊始的情景再现，“茅”股反弹就此告一段落，大盘再度回落。我们认为，近期二、三线白酒股的表现，宣示着此类投机性较强股完成了二次诱多，并走上了“归途”，但不代表以“茅”股为代表的大市值股就此消沉。相反，我们注意到，很多仍处于底部的大市值股刚刚踏上征途，二、三线白酒股流出资金资金正在向“进攻型”股票加速转移，大小市值股“共振”态势不会因二、三线白酒股走低而结束，甚至还会进一步加强。
我们一直强调，资本市场投资没有永远，变是永恒的，不变是相对的，在二、三线白酒走势低迷之际，在指标股被压制控运行节奏之时，我们今年一直所强调的，以信息技术、互联网、计算机为代表的应用科技走势强劲，尤其是股价处于底部的中低价科技股，更是受到资金青睐与挖掘，市场继续形成可持续的赚钱效应，场外资金还在源源不断流向A股市场。
昨大盘在应用科技全线活跃刺激下，在中低价股走强推动下，大盘走出震荡盘升走势，万亿量能重新再释放，并收复3600点关口，市场赚钱效应非常高，20%涨停板个股就有12家，涨幅在涨停板之上个股就有93家，大盘在前期高点3629点附近形成围而不攻态势，高换手、长蓄势、慢上涨、堆成本、走慢牛是盘口主要特征。我们认为，短线大盘有望突破平台高点3629点，再上一个新的台阶，新台阶的高点有望是今年高点3731点。
操作策略
昨北上资金再度加大净流入力度，净流入68.20亿，其中沪市净流入40.91亿，深市净流入27.29亿，资金连续大幅净流入沪市，资金主战场还在沪市，但由于应用科技股活跃，也吸引着北上资金流入深市。昨指标股虽受到压制，大盘对3629点围而不攻，但市场赚钱效应并未受到压制，反而越来越高，场外资金继续加快流入步伐，市场强势特征非常明显，淡化指数，投资个股，已基本成为市场共识。操作上，逢低关注金融、军工、信息技术、互联网、新材料及业绩高增长、股价处于底部股，回避退市风险股及近一段时期以来涨幅过高股。
择时模拟股票组合
图表1：2021模拟股票组合
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代码
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简称
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前日收益
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所属行业
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515850.SH
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证券龙头ETF
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-0.15%
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券商
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007465.OF
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交银创业板50指数C
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2.91%
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指数
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512710.SH
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军工龙头ETF
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0.73%
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军工
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164908.OF
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交银中证环境治理
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0.03%
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环保
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601117.SH
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中国化学
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2.30%
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建筑
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600926.SH
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杭州银行
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-1.27%
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银行
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600908.SH
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无锡银行
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0.00%
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银行
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600030.SH
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中信证券
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-0.27%
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券商
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300053.SZ
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欧比特
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2.67%
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电子
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688599.SH
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天合光能
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14.69%
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光伏
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601336.SH
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新华保险
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-1.55%
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保险
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300701.SZ
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森霸传感
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0.48%
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通信
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002196.SZ
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方正电机
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-0.74%
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电气设备
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600292.SH
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远达环保
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-0.65%
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公用事业
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数据来源：方正证券研究所 WIND资讯
图表2：组合相对沪深300收益图
数据来源：方正证券研究所 WIND资讯