“鲸落万物生”：抱团瓦解题材疯炒，游资、牛散重夺市场话语权！机构抱团股还有机会吗？

　　原创 每经记者 每经牛眼 

　　去年公募等机构掌握着绝对的市场定价话语权，导致核心资产被爆炒，但今年市场悄然发生着变化，机构抱团股瓦解，市场进入了小票行情。

　　从当前的数据来看，似乎游资和牛散夺回了部分话语权，市场进入了游资活跃阶段。Choice数据显示，游资参与的龙虎榜，无论是个股上榜的次数还是参与的资金相比去年同期均出现大幅增长。例如近期游资主导的热景生物暴涨，在短短的9个交易日涨幅超200%。这是否意味着市场的风格变了呢？

　　题材股疯炒背景下，游资风云再起夺回市场话语权？

　　在2020年的结构性牛市中，机构抱团特征明显。今年春节前少数抱团股更是疯涨拉升，而其他大部分个股却失血严重。但是到了今年春节后，抱团股的好日子似乎到头了，中小盘股又迎来了春天。这其中最为典型的就是近期游资主导的超级妖股热景生物，凭借逾1000倍的高业绩增幅，公司股价在短短的9个交易日涨幅超200%。从龙虎榜席位来看，都是清一色的游资在主导市场炒作。

　　实际上，在去年机构抱团行情下，不少顶级游资从龙虎榜上销声匿迹。但今年以来随着机构抱团股的瓦解，小票市场再度风起云涌，前期低迷的顶级游资席位也活跃起来。从东方财富Choice数据披露的龙虎榜席位数据来看，各大顶级游资无论从上榜次数还是参与的资金，相比去年同期均出现明显的增长。

　　数据显示，今年以来截止4月23日，纳入统计的合计51家实力游资席位上榜13010次，合计交易金额为4726亿元；而去年同期，合计有46家实力游资席位上榜9177次，合计交易金额为2693亿元。而从Choice数据统计来看，今年纳入排名的实力游资上榜次数相比去年同期增长了41%；从交易金额来看，今年相比去年同期更是增长了75%。

　　去年，公募机构掌握着市场话语权和走势主导权，但从当前的市场表现来看，似乎游资和牛散夺回了部分话语权，市场进入了阶段性的游资和牛散活跃的阶段。近期某游资大佬在朋友圈调侃道：“一个游资朋友去年12月份转型做价值投资，一个月亏了1个亿。痛定思痛后今年3月又转回以前的游资手法，在当月赚回5000万元。

　　Choice数据显示，今年以来截止4月23日，实力游资上榜13010次，而机构专用席位上榜次数4431次，前者是后者的2.9倍；而从参与的资金来看，游资也是机构席位的2.7倍。去年同期，实力游资上榜次数为9177次，参与的资金为2693亿元；机构专用席位上榜次数为3391次，参与资金为1119.5亿元，上榜次数前者是后者的2.7倍；参与资金前者是后者的2.4倍。由此可见，今年游资无论是上榜次数还是参与资金均较去年同期出现明显增长。

　　业绩才是硬道理，机构重仓抱团股重起升势？

　　4月12日晚间，热景生物披露业绩预告，预计一季度净利润为5.6亿~6.6亿元，同比暴增109125.67%~128630.25%。凭借逾1000倍的业绩增幅，热景生物从4月13日开始，连续5个交易日拉出20%涨停板，短短的9个交易日涨幅超200%。

　　在热景生物的带动下，上周五，爱尔眼科大涨11%，英科医疗大涨10%，宜华健康、大博医疗、拱东医疗均封涨停。据Wind数据统计，已有超100家医药公司公布了今年一季度业绩预告，其中近9成公司净利润为正，其中“眼茅”爱尔眼科一季度利润4.84亿元，同比增长509.88%，热景生物、蓝帆医疗、英科医疗、哈三联、明德生物和迪安诊断等6家公司业绩增幅超过1000%。从行业来看，这些个股多数属于医疗器械行业，其中不乏机构抱团股。

　　那么，这一现象是否意味着机构抱团股在经历过较长时期的市场震荡后，有机会摆脱低迷行情，重拾上涨势头呢？

　　长期深耕于医药投资领域投资的私募大佬森瑞投资董事长林存在第十五届私募基金高峰论坛上表示：“虽然当前医药板块估值偏高，但我们认为医药板块仍有结构性机会。能持续成长并兑现业绩预期的核心资产仍不会太便宜，在较高估值状态下买入仍能获得合理的收益。同时，市场在过去一段时间出现比较极端的分化，部分中小市值标的持续被压制，估值具有吸引力。虽然确定性较弱，但这些标的有望提供更高的收益。

　　图片来源：摄图网

　　从历史来看，医药与消费属于牛股辈出的板块，而医药更是兼具科技的进攻属性与消费的防御属性。此外基于政策拐点与行业发展进程，我们认为未来是中国医药特别是创新型药械的黄金时期。经历了十余年的研发积淀，中国创新药企梯队已基本形成，无论是传统仿药企业转型而成，还是生而创新的Biotech型药企，头部企业雏形已现，我们认为这减少了医药投资的不确定性及研究难度。”

　　对于抱团股未来的市场表现，前海云溪投资阳勇告诉记者，近年来A股市场投资机构在市场中的话语权大幅提升，未来A股市场一定是机构主导的市场。由于机构对优质股的偏好，往往会扎推在优质白马股身上，所以导致最近几年市场“二八分化”非常严重，优质股不断创新高，小票、垃圾票不断被市场抛弃。这些抱团的标的都是实打实的有利润增速支撑的行业，这些抱团的资金也都是实打实的资金，而不是2015年时的那种杠杆资金，都是外资、社保、养老金等各大长线投资机构及公募基金形成的长线投资资金。因此，目前机构抱团仅仅只是开始。

　　阳勇表示，这次调整并不是企业基本面发生了变化，而是前期一些核心资产估值确实比较高，机构内部产生分歧，同时对于市场未来流动性收紧预期提升，从而导致这次核心资产出现一波急速杀跌。经过这次调整，当前整体估值已经比较合理。市场或许将进入持续几个月的平静期，当前的特征是存量资金博弈，市场有底也有压。今年大概率是一个震荡市场，主要机会在于精选个股，通过个股波段操作获取超额收益。