原标题 神光首席策略：资金不给力，保持慢节奏
1、A股做多信心需要慢慢沉淀。陆港通资金之前大幅流入，将A股指数节奏带上来，但随后北上资金沉寂，市场再次陷入震荡分化的格局。监管部门对外资交易行为引发市场大幅波动的风险问题陈述，一定程度上警示了外资行为。事实上，过去几年外资在A股市场的话语权不断增加，各种短期的高频交易对于市场影响巨大。外资通过各种手段对于重仓股的交易作用到指数层面影响都很显著。可以说，陆港通一直都是资金面的风向标，未来一段时间，需要观察这一渠道资金行为变化。当然，由于国内机构投资者的逐渐壮大，内资机构的话语权也大大提升，这些变化与股票容量的增加呈正相关性，使得市场总体上处于供求相对平衡的格局。
2、抄机构作业也要谨慎。2021年一季度基金季报陆续发布，市场上研究机构行为的文章观点都很多，一些头部基金的持仓结构变化引发了市场广泛关注。我们近期观点指出，大部分机构的换手率还是比较高的，以混合型基金为代表的机构持仓结构有均衡化的趋势，投资者对于赛道的选择更加宽广了，而不是聚焦到某几个领域。这是因为经过2020年特殊年份的考验，进入2021年从上市公司微观层面，大部分公司传递出积极增长的信号，就连传统行业诸多蓝筹公司也具备了增长的弹性，比如金融股就是个典型。同时我们也注意到，机构对于核心资产的配置依然存在涨跌轮换的特点，炒冷饭的情况也普遍存在，资金基本上还是在主流赛道上打滚。这对于中小投资者的启示是，由于机构持仓情况披露在时间节点上是滞后的，过去一个季度的变化不代表当前机构投资现状，投资者需要谨慎研究机构行为，不要盲目抄作业。
3、市场赚钱效应差，保持慢节奏。指数在相对低位横向波动，涨跌空间有限，延续了俯卧撑行情，这个节奏大概率要维持到年报季报披露完毕，然后，投资者可能基于一致预期的新变化做出判断。由于今年基本面延续了持续高增的趋势，这种动能必然影响投资者的判断，从而不断强化盈利驱动的逻辑，所以，二季度后半段反而有利于个股发挥。对于中小投资者而言，要渐渐适应市场新变化，充分考虑时间价值的重要性，当市场赚钱效应匮乏的时候，不妨继续降低交易节奏，保持耐心观望的态度。