市场调整，外资却这般操作
来源：中信证券
外资，通常被认为是来自成熟市场的聪明资金，具有鲜明的价值投资、长期主义以及逆市特征。为帮助大家及时掌握外资最新动向、洞察市场投资风向，我们特推出外资动向月度专栏，助力投资。
又到月初，我们的外资月度专栏也准时与大家见面了。
需要说明的是，因恰逢耶稣受难日、清明节以及复活节，所以4月1日至6日陆股通一直处于暂停服务状态，因此当前最新外资（即北向外资，下同）数据即截至3月末。
另外，应大家的留言需求，本期我们在分析外资月度变化的基础上，特加入了近一周动态，帮助大家更及时掌握外资动态
本期外资的具体情况，我们一起在下文揭晓。
— 概况 —
无惧调整，逆市抢筹百亿元。
3月份，A股可谓延续调整，主要指数齐跌，其中科创50、创业板指、深证成指的跌幅均超5%。
不过在此期间，北向外资可谓无惧调整，继续延续2020年11月开始的净买入状态，3月份累计净买入金额达187亿元。
2018年以来外资每月净买入概况
数据来源：Wind，中信证券金融科技部整理，数据截至2021年3月31日
从持股规模来看，虽然本月外资是净买入，但受行情持续调整的影响，持股市值小幅回落至2.35亿元，处于历史相对高位。
2018年以来外资持股市值变化
数据来源：Wind，中信证券金融科技部整理，数据截至2021年3月31日
从持仓表现来看，3月份外资重仓股指数也呈现调整之势，外资重仓TOP50指数、重仓TOP100指数的跌幅也均在5%左右。
不过，从2018年以来的累计表现来看，重仓TOP50指数、重仓TOP100指数的累计涨幅分别达76.35%、67.76%，仍大幅跑赢市场。
3月份外资重仓股指数表现
数据来源：Wind，中信证券金融科技部整理，数据截至2021年3月31日
2018年以来外资重仓股指数累计表现
数据来源：Wind，中信证券金融科技部整理，数据截至2021年3月31日
外资重仓股指数编制方式：在北向外资持股中，按市值降序排列，分别选取TOP50、TOP100作为成分股，并按等权重的方式构建指数。相关成分股，每月月初调整一次。
— 行业 —
连续两月大额买入两行业
截至3月末，外资累计持股2.35万亿元，覆盖了所有30个中信一级行业。
从分布上来看，食品饮料、医药的持仓市值占比仍处于前两位；前五大持仓行业的比重达到51.86%，较上月提升0.31%；前十大持仓行业的比重为74.52%，较上月-0.12%。
也就是说，3月份外资的行业持仓相对更加集中。
3月末各行业外资持股市值概况
数据来源：Wind，中信证券金融科技部整理，数据截至2021年3月31日
从增减持来看，3月外资净买入了17个行业、净减持了剩余的13个行业。
具体来看，3月份外资在行业操作方面有以下几个值得关注的方面：
汽车、电子、国防3个行业被连续两月减持，3月累计跌幅均超5%；银行、交通运输、钢铁等16个行业获外资连续2月增持；
2月份增持数量排名第一的有色金属行业，3月份却成为减持力度最大的行业，态度可谓发生180°大转弯。股价表现来看，有色金属行业指数也领跌市场；
银行、钢铁两行业，2、3月份均处于外资增持TOP5行业，可谓青睐有加。
3月份外资行业持股变动概况
数据来源：Wind，中信证券金融科技部整理，数据截至2021年3月31日
上期我们的专题发布后，不少人留言想看外资最近一周的动向，因此今天我们也特梳理了相关数据。
从持股数量来看，近一周（北向外资进行交易的近5个交易日，即3月25日至31日，下同）外资增持了10个行业，数量较3月整月有所减少。
不过，近一周增持数量TOP10行业中，有银行、建材、纺织服装等7行业同样属于3月份外资增持TOP10行业。
也就是说，近一周外资操作几乎延续了3月份的整体思路，不过仍有几处值得关注的变动：
近一周大比例增持建材、煤炭行业。其中，建材近一周的增持数量占3月份的比例达81.66%；而煤炭行业则直接由净减持2800多万股，改为净增持4300多万股，买入力度较大；
月度增持数量排名前10的行业中，钢铁、机械、医药3个行业在近一周被大比例减持。
近一周外资行业持股变动概况
数据来源：Wind，中信证券金融科技部整理，数据截至2021年3月31日
— 个股 —
小幅调仓，持股仍高度集中
目前，北向外资共持有2220只个股，较上月有所减少。其中，持有市值前50股的占比为58.77%、前100股的市值占比达71.68%，持仓集中度仍较高，几乎与2月末一致。
若我们将外资持股市值TOP50股称为外资重仓股，依旧可以发现这些重仓股绝大部分也是基金重仓股，包括贵州茅台、美的集团、中国平安等。
从增减持数据来看，3月份外资对968股进行了减持，占比43.60%；重仓股中，减持占比为42%。也就是说，外资对重仓股的减持范围相对较小。
在外资重仓股中，阳光电源、上汽集团因为外资减持及股价下跌，本月掉出持仓TOP50行列；智飞生物、山西汾酒取代上述两股，成为本月外资持仓TOP50的新面孔。
为方便大家投资参考，我们按以下条件梳理了外资3月份的重要调仓个股：
外资持股比例（占自由流通股，下同）高于市场均值（3.03%）；
3月份增持/减持比例变化排名市场前20。
按照上述两个筛选条件，我们分别获得了3月份外资重要增减持TOP20个股，供大家参考。
3月份外资重要增持TOP20个股
数据来源：Wind，中信证券金融科技部整理，数据截至2021年3月31日
3月份外资重要减持TOP20个股
数据来源：Wind，中信证券金融科技部整理，数据截至2021年3月31日
近一周市场连续反弹，外资在个股层面又有何动作呢？
从数据来看，近一周外资仅对15只重仓股进行了减持操作，占比30%，减持范围明显小于全市场的40.23%。
从对重仓股的增减持幅度来看，通威股份近一周的增持幅度超5%，而同期爱尔眼科、比亚迪的减持比例超过5%。
我们特梳理了外资最新重仓股TOP50股，以及3月份、近一周的增减持概况，供大家参考。
外资重仓股TOP50一览表
数据来源：Wind，中信证券金融科技部整理，数据截至2021年3月31日